saham

BLOG OLEH ALESSANDRO FUGNOLI (Kairos) – Di pasar saham tidak mungkin ada perubahan besar: lebih baik diam

BLOG “IL RED E IL NERO” OLEH ALESANDRO FUGNOLI, ahli strategi Kairos – Mulai pertengahan Agustus, pasar tampaknya diatur oleh emosi murni – Dalam beberapa hari ke depan, laporan triwulanan perusahaan akan mengarahkan Bursa Efek tetapi diperkirakan tidak ada perubahan besar antara sekarang dan akhir tahun: itulah mengapa semua orang harus diam

BLOG OLEH ALESSANDRO FUGNOLI (Kairos) – Di pasar saham tidak mungkin ada perubahan besar: lebih baik diam

Luar dalam dari Disney adalah kursus pengantar ilmu saraf dan filosofi pikiran yang disamarkan sebagai kartun anak-anak. Anda dapat membaca dalam transparansi Masyarakat Pikiran Marvin Minsky dan karya lengkap Antánio Damásio. Jika bagi Descartes nafsu primitif jiwa (heran, cinta, benci, keinginan, kegembiraan, kesedihan) melibatkan tubuh hanya pada fase awal dan kemudian diuraikan dan dikendalikan oleh pikiran kesatuan, dalam ahli saraf Damásio, yang dalam hal ini adalah terinspirasi oleh Spinoza, dualisme antara pikiran dan tubuh dihapuskan. Emosi, yang dirasakan dan dielaborasi oleh tubuh bahkan sebelum muncul pada tingkat sadar, menjadi sentral dan melemahkan keunggulan yang telah dipertahankan oleh akal dan nalar selama berabad-abad dalam filsafat. Jika untuk Minsky ada program meta yang bertindak sebagai kantor untuk koordinasi emosi dan memberi alasan sekarang untuk ini sekarang untuk itu (juga memberi kita ilusi memiliki ego yang memutuskan sesuatu) di Inside Out the five emosi (Kegembiraan, Kesedihan, Kemarahan, Kebencian, Ketakutan) secara langsung menguasai Riley yang berusia sebelas tahun. Duduk di konsol, mereka mengambil perintah secara bergantian dan tanpa rencana yang tepat. Pada saat-saat tertentu emosi berdebat satu sama lain, pada saat lain salah satunya memaksakan diri dengan kesombongan. Tidak ada ego kesatuan dan identitas dipercayakan pada gumpalan ingatan (Pulau Kepribadian). Emosi Inside Out jelas merupakan program yang melakukan fungsi tepat yang dibentuk selama filogeni. Kegembiraan menjamin kebahagiaan, Kemarahan bertahan melawan ketidakadilan, Jijik dan Ketakutan mengarah untuk menghindari bahaya. Fungsi Kesedihan adalah penasaran dan menarik, yang akan kita kembalikan, yaitu untuk memastikan bahwa orang lain memperhatikan masalah kita dan membantu kita.

Pasar, sejak pertengahan Agustus, tampak diatur oleh emosi murni. Inilah yang terjadi ketika amigdala (almond yang mengumpulkan rangsangan sensorik di otak, membandingkannya dengan ingatan yang menyenangkan atau menyakitkan dan mengaktifkan reaksi emosional) terlalu terstimulasi dan terganggu, akibatnya menimbulkan kepanikan, agresi, ketakutan akan bencana yang akan segera terjadi tanpa sebab yang jelas. Kebalikannya terjadi ketika amigdala dihancurkan oleh trauma atau diangkat melalui pembedahan dan rangsangan diabaikan, menciptakan keadaan tenang yang jinak. Negara, bisa dikatakan, di mana pasar dunia menemukan diri mereka dari awal tahun hingga pertengahan Agustus (dengan satu-satunya pengecualian Eropa yang akhirnya mendarat di Pelonggaran Kuantitatif). Dilihat dari kejauhan, bulan Agustus semakin terlihat serangan panik di China, sama seperti kepanikan adalah kata yang tepat untuk menjelaskan apa yang terjadi pada beberapa saham yang terkait dengan bahan mentah, mobil Eropa, dan bioteknologi Amerika. Dalam banyak kasus, ketakutan bercampur dengan kemarahan dan rasa jijik. Kemarahan terhadap China yang selama ini dianggap sangat piawai dalam mengatur perekonomiannya, tiba-tiba tampil ceroboh dan amatiran di bursa dan pasar saham. Kemarahan untuk mobil Eropa, di musim semi dianggap sebagai sektor terbaik untuk menunggang daya saing baru zona euro. Membenci diri sendiri karena mengisi semua orang dengan bioteknologi dan sekali lagi jatuh ke dalam perangkap gelembung lainnya. Ketakutan, kemarahan, dan rasa jijik juga menjadi ciri pemulihan selanjutnya. Ada ketakutan pada short, yang harus mengejar rebound dengan susah payah setelah overselling (selalu karena takut). Ada kemarahan karena terlalu menekankan penabur rasa takut (yang disebut David Zervos sebagai Pembenci) dan meringankannya ketika tampaknya siklus positif global akan sia-sia. Sebaliknya, hanya ada sedikit kegembiraan dan hanya kelegaan, karena hanya sedikit yang memanfaatkan harga rendah untuk memperluas posisi mereka. Adapun kesedihan, fase kedua dari penurunan penuh dengan itu, yang mengikuti kejutan awal. Kesedihan yang memohon, ditujukan kepada bank sentral saat kesedihan Riley muda ditujukan kepada orang tua dan kelas untuk bantuan dan pengertian.

Tampaknya bagi kami juga bahwa hasrat mendasar telah hilang sama sekali, yang bahkan telah dilupakan oleh penulis skenario Inside Out.Mari kita bicara tentang apa yang disebut Descartes desiderio, nafsu filsuf kuno dan abad pertengahan, dorongan lisan Freud dan apa yang disebut keuangan perilaku keserakahan, saudara kembar ketakutan. Tidak ada suara yang disuarakan untuk mengatakan untuk membeli, seperti yang terjadi di tahun-tahun sebelumnya dan hanya mereka yang sebelumnya menjual yang membeli, sementara hampir tidak ada yang melebarkan posisi mereka. Kami membacanya sebagai tanda positif, karena itu berarti ketakutan itu nyata dan dalam. Tes stres yang nyata, bukan permainan. Selain itu, keserakahan hilang dalam semua kenaikan setelah 2008-2009, di mana pembeli terakhir, publik, tidak pernah terbawa oleh antusiasme dan secara teratur memanfaatkan momen positif untuk menjual saham dan menebus dana. Satu-satunya yang rakus, dalam fase sejarah ini, adalah para manajer perusahaan yang secara agresif berutang untuk membeli saham mereka sendiri. Untuk saat ini, untungnya, sebagian besar pembelian kembali masih dilakukan oleh perusahaan yang mampu membelinya. Terlalu dini untuk mengatakan bahwa fase yang didominasi oleh emosi telah berakhir. Dalam dua hingga tiga minggu ke depan kita akan dibanjiri dengan data pendapatan kuartal ketiga. Jika pasar saham mengecewakan, mereka akan melemah lagi (namun tanpa terlalu dekat dengan posisi terendah Agustus) untuk pulih mengingat akhir tahun. Sebaliknya, jika keuntungan secara mengejutkan positif, pasar saham akan naik sedikit, dan kemudian jatuh lagi mengingat akhir tahun untuk mengakomodasi kenaikan suku bunga AS, yang tidak dapat dihindari pada saat itu.

Dengan satu atau lain cara, 2015 akan menemui takdirnya sebagai tahun yang datar di Amerika dan hanya cukup positif di Eropa dan Jepang. Sebuah takdir yang telah tertulis sejak awal, karena kenaikan 30 persen pada tahun 2014 telah menyesuaikan kemungkinan perluasan berlipat ganda dan mengingat pendapatan tahun ini, di Amerika, akan sama dengan pendapatan tahun lalu. Jika tahun 2015 berakhir tidak berubah, itu juga berarti bahwa program meta bank sentral masih beroperasi di atas impuls dan guncangan pasar, yang mengarahkan kurs dan bursa saham sesuai dengan tujuan makro. Hari ini, seperti yang sudah dikatakan Yellen di bulan Mei, pendakian lebih lanjut tidak berguna dan berpotensi berbahaya. Namun, dunia cukup rapuh untuk membuat rabat gratis, tidak dimotivasi oleh fundamental, dianggap tidak pantas. Jadi, melihat itu Amerika, Eropa, dan China akan mengakhiri tahun dengan sedikit perbedaan dibandingkan perkiraan awal, lebih baik semua orang diam.

Tinjau