Black Friday untuk Italia: kasus Tremonti membuat penyebaran Btp-Bund terbang dan melumpuhkan pasar saham

Selisih antara obligasi pemerintah Italia dan Bund Jerman melebihi 245 poin. Saham perusahaan Italia, kecuali yang sangat internasional, dijual dengan kedua tangan dimulai dengan perbankan yang tidak terlalu terpapar sekuritas negara-negara Eropa yang paling berisiko. Sekarang kami akan berteriak melawan spekulan internasional, melawan lembaga pemeringkat yang meragukan keberlanjutan utang Italia. Suara-suara itu saling mengejar. Ada pembicaraan tentang kemungkinan pengunduran diri Menteri Tremonti yang baik atau buruk muncul sebagai penghalang bagi klien politik yang rakus yang mengintai di dalam Pemerintah sendiri, bahkan jika manuvernya dikritik dalam beberapa poin dan oleh banyak orang di dunia keuangan tidak. dianggap cukup.
Di luar laknat dan kontroversi, kita perlu melihat secara jernih dan realistis sinyal alarm yang diekspresikan pasar. Bukan para spekulan, yang eksis dan melakukan tugasnya, tetapi penabung Italia dan asinglah yang mengungkapkan ketidakpercayaan terhadap cara mengelola negara dan menjual sekuritas kita untuk mendarat di pantai yang lebih aman. Di atas segalanya, manuver Menteri Tremonti, selain memiliki beberapa cacat formulasi yang serius, tidak mengatasi masalah mendasar untuk memperkuat kepercayaan pada kemampuan Italia untuk membayar utangnya yang sangat besar: yaitu, ia tidak melakukan apa pun untuk memperkuat laju pembangunan, untuk memberikan sinyal yang jelas tentang kemungkinan mencapai pertumbuhan minimal 2%, tanpanya akan sulit untuk mempertahankan utang Italia. Untuk memperparah situasi maka ada kekacauan politik, kebingungan yang ada di dalam Pemerintah (dan juga sebagian di dalam oposisi) di mana setiap orang menentang semua orang, tetapi oposisi berlangsung di jalur yang membingungkan, jika tidak benar-benar kontraproduktif.
Tapi mari kita lakukan secara berurutan. Pertama-tama, manuver Tremonti yang tentu saja menolak tekanan dari Berlusconi dan banyak menteri untuk memperluas dompet, tetapi secara keseluruhan salah karena tidak memotong belanja publik secara memadai tetapi membebankan sebagian besar beban penyesuaian pada kenaikan anggaran. beban pajak. Diperkirakan bahwa 40/2 dari manuver 3 miliar euro selama tiga tahun dilakukan dengan kenaikan pajak. Selain itu, pemotongan pengeluaran dilakukan secara acak dan dalam hal apa pun dihitung berdasarkan tren kenaikan, sehingga tidak memperhitungkan pengurangan absolut tetapi, dalam hipotesis terbaik, menahan laju pertumbuhan. Beberapa tindakan fiskal kemudian menjadi kontraproduktif, seperti peningkatan bea meterai pada deposito sekuritas di bank (yang akan mendorong banyak orang untuk menjual dan memindahkan tabungan mereka ke luar negeri) atau seperti depresiasi pemegang konsesi yang berisiko memperlambat investasi di bidang infrastruktur. yang sebaliknya sangat penting untuk pertumbuhan produktivitas. Singkatnya, sebuah manuver yang tidak memperhitungkan kebutuhan untuk memperkuat kredibilitas negara dalam situasi turbulensi yang kuat di pasar internasional. Tapi kesalahannya bukan hanya Tremonti. Presiden Berlusconi tampaknya sama sekali tidak menyadari keseriusan situasi dan perlunya gerakan politik yang memenuhi syarat untuk memotong biaya dan meluncurkan kembali daya saing negara dengan langkah-langkah liberalisasi drastis dan perampingan birokrasi. Dan sebaliknya PDL memilih pelestarian provinsi! Tepatnya menunjukkan bahwa Anda tidak ingin melakukan sesuatu yang serius untuk mengubah cara pengelolaan negara dan membawanya kembali ke jalur pertumbuhan.
Kedua, sedikit yang percaya bahwa manuver yang seharusnya mengarah pada anggaran berimbang pada tahun 2014, terlepas dari semua kekurangannya, benar-benar dapat lolos dari pemeriksaan Chambers dan mungkin meningkat. Kemungkinan besar itu akan dipermudah dalam hal penjualan dan efektivitas. Dan ini juga karena oposisi yang mengoceh tentang "penjagalan sosial" dan mengejar semua klaim Daerah dan Kota yang bahkan tidak mau mempertimbangkan alasan efisiensi dan kebutuhan untuk merasionalisasi pengeluaran di pihak mereka juga.
Sekarang simpul pulang untuk bertengger. Kita perlu menghindari risiko bahwa perjuangan politik yang hanya terdiri dari personalisme terus tuli dan buta terhadap semua sinyal peringatan yang dikirimkan pasar. Akan sangat serius jika kita harus menunggu keruntuhan rumah untuk menghentikan teriakan bingung dan memuakkan ini. Juga karena tidak hanya kelas politik yang tidak meyakinkan akan berakhir di bawah reruntuhan, tetapi juga banyak orang Italia yang tidak pantas membayar mahal atas ketidakmampuan para pemimpin mereka. Sudah waktunya bagi seseorang dari bukit tertinggi untuk membuat suaranya terdengar lebih keras.