"ECB akan melakukan semua yang diperlukan dalam mandatnya untuk membantu zona euro mengatasi krisis ini." Presiden Christine Lagarde menulisnya secara hitam putih dalam kata pengantar laporan kegiatan Bank Sentral Eropa tahun 2019 dan hal ini ditegaskan kembali oleh wakilnya, Luis De Guindos, yang mempresentasikannya (secara ketat melalui konferensi video) di Komisi Ekonomi Parlemen Eropa. Eurotower, kata De Guindos, "lebih ditentukan dari sebelumnya" untuk mendukung ekonomi zona euro yang bergulat dengan resesi parah yang disebabkan oleh keadaan darurat virus corona.
Keragu-raguan dan kejanggalan di bulan Maret tampaknya hanya beberapa tahun lagi, ketika mantan nomor satu Dana Moneter Internasional membuat pasar tenggelam, dengan mengatakan bahwa dia tidak "ingin diingat apa pun yang diperlukan" dan mengecualikan dari tugas ECB yaitu "kurangi spread".
ECB sekarang telah mengubah persneling dan kebijakan moneternya “akan terus memberikan dukungan likuiditas yang diperlukan untuk menjangkau warga Eropa dan ekonomi riil”. Jika itu bukan "apa pun yang diperlukan", kita sudah dekat. Masalahnya adalah bahwa itu saja berisiko tidak cukup: "tanggapan kita akan menjadi lebih kuat jika semua kebijakan lain berkontribusi untuk saling memperkuat," kata de Guindos. Respons fiskal terhadap krisis harus cukup kuat di semua wilayah zona euro. Keluarga dan bisnis harus mampu berkontribusi pada pemulihan Eropa dimanapun mereka berada. Sekarang harus ada kesepakatan politik yang mengarah pada pembangunan instrumen yang memadai untuk tanggapan bersama ini dan saya menantikan diskusi yang akan datang berdasarkan proposal Komisi Eropa".
JAWABAN JERMAN
Sebelum merinci proposal tersebut, de Guindos menjawab dari jarak jauh kepada para hakim Mahkamah Konstitusi Jerman bahwa dalam sebuah kalimat tiba pada tanggal 5 Mei mengakui keabsahan pelonggaran kuantitatif yang diluncurkan pada tahun 2015, namun meminta ECB untuk hadir dalam waktu tiga bulan klarifikasi tentang proporsionalitas tindakan yang diambil dalam beberapa tahun terakhir.
"Kami tunduk pada yurisdiksi Pengadilan Eropa dan jelas kami bertanggung jawab kepada Parlemen Eropa”, garis bawah De Guindos, menjelaskan bahwa “kami memiliki dua prinsip panduan, stabilitas harga dan kemandirian yang disetujui oleh perjanjian Eropa. Ketika kami membuat keputusan kebijakan moneter, kami tidak melakukannya di menara gading tetapi kami memeriksa interaksi dengan kebijakan lain karena kami sangat menyadari interaksi tersebut”.
Wakil presiden ECB menggarisbawahi hal itu bank selalu melakukan analisis proporsionalitas terhadap langkah-langkahnya: "kami menganalisis semua faktor dan ketika kami mengambil keputusan itu karena kami percaya bahwa keuntungannya lebih besar daripada efek negatifnya tetapi analisis proporsionalitas dan dampaknya konstan". Sehubungan dengan rendahnya profitabilitas bank, yang dikeluhkan terutama oleh pihak berwenang di Jerman, de Guindos mengingat bagaimana hal ini tidak ada hubungannya dengan kebijakan moneter ECB. Bank-bank juga mendapat manfaat dari pemulihan ekonomi yang difasilitasi oleh langkah-langkah kebijakan ekonomi yang diperkenalkan oleh bank sentral selama bertahun-tahun dan oleh pengurangan NPL di neraca.
Tanggapan De Guindos datang kurang dari 24 jam setelah kata-kata yang sangat keras diucapkan oleh Menteri Ekonomi Perancis, Bruno Le Maire, yang menurutnya permintaan para hakim Karlsruhe "tidak mewakili unsur stabilitas". Dalam sebuah pernyataan, menteri mengingat bagaimana perjanjian Eropa menjamin independensi bank sentral Eropa. "ECB mengambil keputusannya secara independen - katanya - dan memutuskan kondisi untuk melaksanakan mandatnya di bawah kendali eksklusif pengadilan Eropa yang merupakan penjaga perjanjian". ECB, tambah Le Maire, adalah "satu-satunya yang dapat menilai apa yang perlu dilakukan dalam pelaksanaan kebijakan moneter di zona euro".
POLITIK EROPA
Setelah data yang mengkhawatirkan pada PDB Italia (-9,5%) dan Zona Euro (-7,7%) disediakan pada 6 Mei oleh Komisi UE, De Guindos berbicara tentang senjata yang harus digunakan benua lama untuk mencoba menempuh jalan menuju pemulihan, memberikan dorongan untuk pertumbuhan. Yang pertama, yang terkuat, adalah "pasar tunggal", kata wakil presiden ECB, yang merupakan sumber kemakmuran kolektif. "Karena ini sangat penting – katanya – bahwa kami memperbaiki, memperkuat, dan memperdalamnya dalam beberapa bulan mendatang. Dan ini terutama berlaku untuk sektor keuangan. Pasar yang benar-benar terintegrasi dan tangguh sangat penting untuk memastikan stabilitas keuangan dan pembiayaan ekonomi kita. Inilah sebabnya mengapa agenda serikat pekerja harus menjadi penting untuk membuat kemajuan di bidang pasar modal”. “Penting untuk memberikan prioritas – tambah de Guindos – kepada inisiatif untuk memobilisasi tabungan sektor swasta dan untuk meningkatkan transparansi dan informasi bagi investor di tingkat Eropa. Mengingat urgensi situasi, kita harus terbuka untuk setiap ide baru dan inovatif yang dapat mempercepat kemajuan serikat pasar modal."
ECB, pada bagiannya, akan melakukan bagiannya. Seperti yang dijelaskan oleh nomor dua dari Eurotower, theinflasi di zona euro “telah turun lebih jauh, menjadi 0,4% di bulan April, dari 0,7% di bulan Maret, menurut perkiraan awal, terutama karena penurunan tajam harga minyak. Berdasarkan ekspektasi harga minyak saat ini, inflasi kemungkinan akan turun lebih banyak dalam beberapa bulan mendatang.
Berdasarkan data ini, “kami tetap bertekad lebih dari sebelumnya untuk memastikan kondisi keuangan yang mendukung di semua sektor dan di semua negara agar guncangan yang belum pernah terjadi sebelumnya ini dapat diserap. Kami tetap siap untuk melakukan penyesuaian lebih lanjut terhadap kebijakan moneter kami haruskah kita menemukan bahwa ukuran stimulus kita tetap kurang dari yang diperlukan”.
DANA PEMULIHAN DAN PEPP
Pada pertengahan Mei, Komisi Eropa harus menyajikan dana pemulihan yang disetujui Dewan Uni Eropa selama pertemuan terakhir. “Kami mendukung dana pemulihan, memang kami yakin itu mutlak diperlukan - kata de Guindos -. Sekarang langkah selanjutnya terserah dewan Eropa, atas proposal dari komisi, untuk mempresentasikan proyek instrumen yang secara konkret berguna mengingat situasi yang sedang kita alami, yaitu kejutan dan resesi yang belum pernah terjadi sebelumnya".
di Program Pembelian Aset Pandemi (PEPP) ekonom Spanyol menjelaskan bahwa “ini adalah program darurat terkait dengan guncangan yang belum pernah terjadi sebelumnya yang kita hadapi. Kami telah dengan jelas menunjukkan bahwa kami bermaksud untuk menggunakan semua fleksibilitas yang diperlukan untuk mengejar tujuan kami menghindari fragmentasi pasar keuangan”. “Memerangi fragmentasi pasar keuangan pada tingkat utang negara – pungkas de Guindos – sangat penting karena jika tidak, ketegangan akan mengalir ke tingkat lain dengan pengetatan kredit yang tak terelakkan, yang akan menghambat transmisi kebijakan moneter bank sentral" .
