"Di Bursa Efek Italia ada pemulihan kepercayaan dan reposisi investor yang sedang berlangsung yang akan kita lihat apakah itu memiliki kekuatan untuk menjadi sesuatu yang lebih" tetapi selama beberapa minggu musik telah berubah menjadi lebih baik: untuk mengatakan itu adalah salah satu protagonis paling cemerlang dan inovatif dari kancah keuangan Italia, Paolo Basilico, pendiri dan CEO Kairos, yang berencana untuk go public pada akhir 2017 tetapi tanpa mengubah model bisnis yang menjadikannya butik keuangan berkualitas tinggi. Di atas segalanya, di balik kembang api bank-bank Italia ada benang merah yang jelas untuk Basilico yang menggemparkan. Mari kita lihat bagaimana dan mengapa dalam wawancara ini yang diberikan oleh orang nomor satu Kairos kepada FIRSTonline.
Dari pertempuran Vivendi atas Mediaset hingga pertempuran Intesa Sanpaolo atas Generali, tanpa melupakan penggabungan antara Luxottica dan Essilor, antara Banca Popolare dan Bpm dan peningkatan modal yang luar biasa dari Unicredit: Tuan Basilico, dia mengharapkan awal tahun ini sangat bersemangat untuk keuangan Italia?
Di antara banyak operasi di lapangan, hanya ada sedikit tautan dan kecocokannya kadang-kadang biasa saja, kecuali untuk operasi perbankan, di mana ada benang merah dan memiliki dua asal: yang pertama adalah ketenangan yang lebih besar yang menghasilkan pengamatan di Italia. pasar bahwa hasil referendum konstitusional, meskipun memiliki implikasi politik internal yang tidak boleh diremehkan, tidak membuka jalan bagi krisis di zona euro, yang ditakuti terutama oleh investor internasional besar yang pada tahun 2016 meremehkan Piazza Affari karena bukti ketidakpercayaan di Italia dan di 'Eropa. Ini menandai titik balik, yang ditambahkan kebaruan lain yang tidak kalah relevan.
Apa?
Intervensi langsung Negara dalam sistem perbankan dan terutama di Monte dei Paschi, yang seharusnya dilakukan lebih awal, sejak masa pemerintahan Monti, dan yang akhirnya menghapus ketakutan akan risiko sistemik yang telah mengasingkan banyak investor internasional dari bank dan oleh Bursa Efek Italia. Stabilitas zona euro dan intervensi negara di Mps, yang baru-baru ini ditambahkan dengan peluncuran peningkatan modal sebesar 13 miliar oleh Unicredit, telah membuat semua orang memahami pengubah permainan, dengan rantai efek positif yang membantu memulihkan dorongan ke Bursa Efek, yang tahun lalu menjadi sasaran strategi bearish, khususnya bank-bank Italia. Oleh karena itu, bukanlah suatu kebetulan bahwa, dalam iklim kepercayaan yang baru ditemukan, permainan baru terbuka.
Bagaimana mereka akan berakhir?
Kami membutuhkan bola kristal untuk mengetahuinya, tetapi satu hal sudah jelas: pemulihan inisiatif oleh dua bank besar Italia, Unicredit dan Intesa, akan mengarah pada penguatan umum sistem perbankan. Adapun pertarungan antara Vivendi dan Mediaset, saya mengerti bahwa Prancis sedang mencoba untuk memperbaiki kesalahan pada Premium dan membalikkan kebuntuan yang mereka alami, tetapi yang muncul adalah kesadaran bahwa Mediaset adalah perusahaan yang memiliki pangsa pasar yang menarik. yang telah diremehkan di masa lalu.
Apakah perubahan yang mencirikan sistem keuangan dan perbankan Italia memberi kita wewenang untuk berpikir bahwa, di luar volatilitas fisiologis pasar, dorongan bullish yang dibuka di Wall Street 2017 akan terus menginfeksi Piazza Affari juga?
Ada dorongan ke atas di pasar keuangan Italia dan memiliki semua karakteristik untuk melanjutkan, tetapi itu tidak hanya datang dari Amerika Serikat, di mana kebijakan fiskal ekspansif yang diumumkan Trump akan memainkan peran yang sangat signifikan dan akan membuat estafet dengan moneter. kebijakan yang akan membuat lebih ketat, tetapi dari pemulihan kepercayaan di antara investor internasional yang akhirnya berpaling dari bursa saham Italia karena alasan yang disebutkan di atas dan yang sekarang menemukannya kembali dengan harga yang nyaman, sebagaimana ditunjukkan dengan jelas oleh aliran modal pada minggu-minggu pertama tahun ini. Untuk saat ini hanya reposisi, kita akan lihat apakah itu memiliki kekuatan untuk menjadi sesuatu yang lebih.
Mungkinkah titik balik lain untuk keuangan dan Bursa Efek Italia juga datang dari kebaruan Individual Savings Plans (PIR) yang mengecualikan investasi jangka menengah dan panjang dari pajak?
Ya, tentu saja. Kami telah menunggu PIR selama bertahun-tahun dan undang-undang yang memperkenalkannya di Italia adalah undang-undang yang baik dan kami harus berterima kasih secara terbuka kepada Pemerintah dan Parlemen. Setelah referendum dan MPS adalah kaki ketiga dari titik balik Italia.
Banyak manajer telah mengumumkan peluncuran dana baru yang didedikasikan untuk PIR: apa yang akan dilakukan Kairos?
Kami memiliki dua dana baru dalam pengerjaan yang akan kami luncurkan di pasar antara Februari dan Maret. Yang pertama akan sepenuhnya ekuitas dan sepenuhnya dimainkan di Bursa Efek Italia dan akan memanfaatkan rekam jejak fantastis tim kami yang dipimpin oleh Massimo Trabattoni yang telah berada di puncak semua peringkat kinerja selama bertahun-tahun. Dana baru kedua justru akan diseimbangkan dan juga akan memanfaatkan keunggulan tim yang dipimpin oleh Rocco Bove dan yang dipimpin oleh Federico Trabucco. Kami masih harus memutuskan apakah akan melakukannya sendiri atau bekerja sama dengan mitra kelembagaan.
Penabung merasakan kebaruan Pir tetapi takut akan biaya tinggi, terutama dalam biaya masuk: bagaimana Kairos akan mengatur dirinya sendiri?
Kami tidak pernah menerapkan komisi masuk pada dana kami dan kami juga tidak akan melakukannya pada PIR, juga karena kami tidak memiliki biaya distribusi tetapi kami adalah dan tetap menjadi pabrik produk yang tidak bergantung pada ritel tetapi menempatkan dananya dari mulut ke mulut atau melalui kemitraan.
Akankah masuknya Julius Baer ke Kairos secara paksa mengubah model bisnis Anda, yang sampai sekarang berorientasi pada klien yang sangat makmur dan institusional, dan apakah itu akan memperluas target tradisional Anda?
Sama sekali tidak. Kami tidak mengubah baik target maupun model bisnis yang merupakan kasus sukses di pasar Italia. Tidak masuk akal untuk fokus pada jaringan distribusi kami dan pada pelanggan ritel yang sudah banyak pemain lain dengan dimensi yang mengesankan sudah ada di lapangan. Pekerjaan kami berbeda dan kami tidak akan mengubahnya: kami akan tetap menjadi pabrik produk dan butik keuangan berkualitas tinggi.
Namun apakah struktur kepemilikan saham Kairos saat ini yang tercatat menguasai 80% saham Julius Baer bersifat sementara atau definitif?
Ini bersifat sementara dan akan diseimbangkan kembali dengan pencatatan di Bursa Efek yang, jika diizinkan oleh pasar, dapat dilakukan dalam paruh kedua tahun 2017 dan yang pada akhirnya akan mengarah pada struktur kepemilikan saham yang akan menjadi 50% di tangan mitra Swiss, 20 % ke manajemen Kairos dan sisanya ke pasar. Namun, saya ingin mengambil kesempatan ini untuk menunjukkan bahwa masuknya Julius Baer tidak mengubah tata kelola dan tidak mengurangi sedikit pun otonomi manajemen manajemen, oleh karena itu hanya membawa itikad baik kepada kami.
Terlepas dari kenyataan bahwa ramalan malapetaka sejauh ini telah terbukti salah tentang Brexit, Trump, dan referendum Italia, dan meskipun skenario keuangan 2017 bernada positif, tiga hal yang tidak diketahui terkait dengan pemilihan di Eropa (dari Prancis hingga Jerman dan mungkin Italia) Tidakkah mereka mengambil risiko melanggar mantra dan mempertanyakan gambaran besarnya?
Saya tidak melihat semua ketidaktahuan politik yang sedang dibicarakan di Eropa dan, seperti yang terjadi, saya bahkan tidak melihat efek keuangannya. Di Prancis, semua prakiraan pemilu mengatakan bahwa Le Pen tidak akan mampu menaklukkan Elysée dan, dalam skenario terburuk, beberapa gejolak sementara di pasar hanya dapat muncul jika La Pen mengumpulkan lebih dari konsensus yang diharapkan di putaran pertama, tetapi untungnya maka c 'adalah suara terakhir. Di Jerman, kecuali eskalasi teroris, Merkel sedang dalam perjalanan untuk memenangkan pemilihan juga berkat pertumbuhan ekonomi yang berjalan di tingkat Amerika.
Namun di Italia, hasil referendum, meskipun untungnya tidak menyebabkan pergolakan politik, telah menghentikan strategi reformasi dan berisiko membuka jalan bagi sistem pemilu proporsional yang akan menjadi ruang depan fragmentasi politik, pemerintahan yang lemah, dan , dalam skenario terburuk, tidak dapat diatur: bukankah semua ini juga akan berdampak finansial?
Tidak diragukan lagi bahwa di Italia risiko politik tetap tinggi selama pertumbuhan ekonomi lesu dan keresahan sosial sangat tinggi. Untuk itu, pasar berharap dapat mengulur waktu dan berharap pemilu politik akan berjalan sesuai tenggat waktu yang wajar dari legislatif 2018.
