Badai Brexit sekarang diturunkan menjadi hujan musiman, sangat kontras dengan payung bank sentral. Dan pemulihan pasar ekuitas berlanjut pagi ini di Asia. Penjualan Tokyo (+0,5%), Hong Kong (+1,4%) naik juga berkat reli saham yang juga diperdagangkan di Kota Inggris. Kontras dengan Sidney setelah pemilihan yang mayoritas tidak muncul.
Tapi bencana geopolitik lainnya menjulang di cakrawala: pembantaian Dhaka menegaskan momen dramatis ekonomi global, di bawah tekanan gabungan terorisme dan populisme. Keputusan Austria untuk mengulang pemilihan presiden menjadi bukti bahwa UE tidak kehilangan kemampuan untuk merugikan dirinya sendiri.
Dalam konteks ini, Matteo Renzi siap berperan sebagai ibu dari setiap pertempuran: untuk membuat Brussel menerima solusi atas masalah kredit macet bank-bank Italia pada akhir Juli (tanggal di mana stress test pada bank-bank UE akan dipublikasikan).
TINGKAT TURUN: 41% PERDAGANGAN EFEK DI BAWAH NOL
Mudah diprediksi bahwa bulan Juli akan bergejolak di pasar keuangan. Namun, berkat rebound yang didukung oleh intervensi tepat waktu dari bank sentral, landasan tampaknya jauh lebih kokoh daripada yang dikhawatirkan setelah pemungutan suara Inggris.
Daftar saham memulihkan sebagian besar kerugian. Wall Street, berkat kenaikan 3,2% dalam indeks S&P, mengalami, meskipun dimulai dengan titik negatif (-1,8% pada hari Senin), minggu paling cemerlang tahun ini. Di London, harga Ftsie 100 bahkan kembali ke level sebelum 24 Juni. Piazza Affari juga menutup pekan ini dengan kenaikan 3,6%. Terlepas dari pemberat bank (-26% sejak 24 Juni), Milan telah memulihkan sekitar setengah dari kerugian yang terakumulasi dalam dua hari setelah referendum.
Imbal hasil obligasi turun tajam setelah pernyataan Mark Carney, Gubernur Bank of England, tentang kedatangan langkah-langkah ekspansi baru dan langkah-langkah yang sedang dipelajari oleh ECB untuk mendorong pembelian sekuritas publik. Menurut Merrill Lynch, Juni adalah bulan terbaik sejak 2008 untuk obligasi pemerintah, yang menjamin pengembalian sebesar 2,3% berkat capital gain. Menurut Bloomberg, 41% saham pemerintah (total 25.100 triliun dolar) sekarang diperdagangkan dengan hasil negatif. Di antaranya, sejak Kamis lalu, juga emas Inggris, yang telah membuat pemulihan yang spektakuler: 47 basis poin berbanding 23 dari Bund sepuluh tahun. Sinyal positif juga tiba di zona euro: Spanyol, diperkuat oleh mundurnya Podemos, naik 23 basis poin pada sekuritas Italia, 77 poin di belakang sekuritas Irlandia.
LONDON COURTS CHINA, PENAWARAN MILAN DI EBA
Sambil menunggu hasil negosiasi dengan Brussel, Inggris Raya telah mengembangkan rencana B. Selain rangsangan yang dijanjikan oleh Bank of England, Menteri Keuangan George Osborne mengantisipasi rencana anti-resesi ke Financial Times: keringanan pajak untuk bisnis , dukungan untuk pinjaman bank dan konsesi baru untuk investasi China.
Sebaliknya, setelah Frankfurt, Milan juga bertanya-tanya tentang efek Brexit di Bursa Efek London. Secara khusus, Consob ingin memahami konsekuensi pada aktivitas pasca-perdagangan, baik mengenai saham yang diperdagangkan oleh Borsa Italiana, tetapi juga efek pada Mts, pasar grosir obligasi pemerintah. Sementara itu, walikota Milan yang baru, Giuseppe Sala, memiliki misi untuk mempublikasikan keutamaan alun-alun Milan sebagai markas baru EBA (Asosiasi Perbankan Eropa) jika lembaga tersebut pindah dari Kota.
BANK, UJI PEMULIHAN . RENZI: "SOLUSI PASAR UNTUK MPS"
Bersama dengan pound, yang berjuang melawan dolar (-7,3% di kuartal ini), sarang krisis yang paling berbahaya tetaplah bank. Situasi di Jerman memiliki lebih dari satu kekhawatiran, sebagaimana ditegaskan oleh kewaspadaan Jens Weidmann, Gubernur Bundesbank, atas konsekuensi Brexit. Bahkan jika masalah Deutsche Bank (derivatif berjumlah 13 kali lipat PDB Jerman) datang dari jauh. Tetapi perhatian pasar masih terfokus pada bank-bank Italia (-26% sejak dimulainya Brexit), yang dianggap sebagai ujian keuangan sejati pertama dari ketahanan 27 anggota UE, mengingat uji tekanan EBA pada akhir Juli.
Lagi pagi ini, kinerja sektor ini akan terkait erat dengan kemajuan negosiasi antara Roma dan Brussel tentang pemberian jaminan publik untuk menghadapi situasi darurat dan mulai menyelesaikan masalah kredit bermasalah. Pada hari Jumat, tanpa adanya berita positif, sektor ini kembali mengalami sesi berat mulai dari Unicredit (-5%), sambil menunggu penyelesaian CEO baru Jean Pierre Mustier.
Intesa (-1,3%), Banca Popolare dell'Emilia Romagna (-4,8%) dan Ubi Banca (-2%) juga buruk. Hari ini skenario sebaliknya dapat terjadi, dengan memperhatikan ide spekulatif apa pun di Monte Paschi, yang menjadi pusat perhatian Menteri Ekonomi Giancarlo Padoan dan Perdana Menteri Renzi: "Untuk Mps - katanya - saya harap ada solusi pasar". mungkin, bagaimanapun, hanya jika simpul dari 47 miliar pinjaman bermasalah yang masih membebani lembaga diselesaikan.
BANK MENINGKATKAN PASS DARI BRRD DIRECTIVE
Faktanya, konfrontasi antara pemerintah Renzi dan Komisi UE berlanjut sepanjang akhir pekan, untuk mencari kesepakatan tentang pemulihan sistem yang memperhitungkan aturan bantuan publik dan aturan bailout bank. Kunci untuk membuka negosiasi terletak pada arahan BRRD, yang mengatur rekapitalisasi "pencegahan" bank-bank yang tidak dapat lulus stress test yang akan diterbitkan EBA pada 29 Juli. Pada saat itu pemerintah dapat melakukan rekapitalisasi dengan dana publik tanpa bantuan negara. Simpanan tidak akan terpengaruh dan pemegang obligasi juga dapat dilindungi. Jalannya sebenarnya sempit. Brussel tampaknya bersedia untuk membuka diri terhadap kebutuhan investor kecil, tetapi Italia, yang takut akan pelarian modal, menginginkan jendela itu berlaku juga untuk investor institusional.
Tapi waktu hampir habis, terutama di front Monte Paschi. Namun, Banca di Siena dapat mewakili kasusnya sendiri, mengingat bahwa intervensi publik dapat dianggap sebagai kelanjutan dari intervensi yang ada sejak penerbitan obligasi Monti.
WALL STREET DITUTUP HARI INI, DATA PEKERJAAN AS JUMAT
Minggu yang singkat untuk Wall Street, tutup hari ini untuk liburan 4 Juli. Dalam beberapa hari ke depan, sorotan terhadap Federal Reserve akan kembali menyala. Risalah pertemuan terbaru bank sentral akan dirilis pada hari Rabu, memberikan indikator yang berharga tentang suasana hati anggota dewan menjelang kemungkinan kenaikan suku bunga (tetapi tidak mungkin). Penunjukan terpenting ditetapkan pada hari Jumat, tanggal laporan pasar tenaga kerja berikutnya. Setelah angka mengecewakan di bulan sebelumnya dengan pertumbuhan terendah dalam hampir enam tahun, diharapkan terciptanya 180 pekerjaan baru: perlu dicatat bahwa 35 karyawan Verizon telah kembali bekerja di akhir pemogokan panjang. Besok presiden Fed New York, William Dudley, yang sudah mendukung pengetatan suku bunga, akan berbicara.
BESOK EKONOMI BARU DI CAHAYA, MAKA GILIRAN NAGA
Yang tidak kalah pentingnya, pada hari Selasa, akan ada konferensi Sun Valley di mana nama-nama besar dalam ekonomi baru semuanya akan berbicara bersama: Tim Cook dari Apple, Mark dari Facebook, Zuckerberg, dan Bob Iger dari Walt Disney. Di zona euro untuk mengikuti pada hari Rabu akan ada intervensi dari presiden ECB Mario Draghi dan kepala ekonom bank sentral, Peter Praet. Hari berikutnya risalah pertemuan ECB terakhir akan dipublikasikan. Di antara acara lainnya, KTT NATO di Polandia harus dipantau, dengan kehadiran Obama yang kemudian juga akan berkunjung ke Spanyol.
RCS DAN FIAT CHRYSLERALLA RIBALTA DI MILAN
Reaksi terhadap angka penjualan Fiat Chrysler yang bagus diikuti pagi ini di Piazza Affari: di bulan Juni +13,6%, pangsa pasar sebesar 28,72% terhadap kenaikan pasar sebesar 11,9%. Seperti yang telah terjadi selama 31 bulan, FCA telah bekerja lebih baik dari rata-rata. Masih di bidang otomotif, tawaran pengambilalihan Mahindra & Mahindr untuk Pininfarina semakin dekat, mulai Senin 11. Kalender perusahaan untuk minggu ini sederhana: akan ada delisting Bolzoni dan Engineering, yang sudah menjadi subjek tawaran pengambilalihan.
Duel di Rcs Mediagroup akan menjadi pusat perhatian. Pada Jumat malam, Urbano Cairo menaikkan tawarannya lagi menjadi 0,17 saham Cairo Communications untuk satu saham RCS. Bola sekarang kembali ke depan lawan, dipimpin oleh Andrea Bonomi, yang akan dipanggil Jumat depan untuk mengevaluasi kenaikan lebih lanjut. International Media Holding, yang tidak hanya mencakup Investindustrial nomor satu tetapi juga pemegang saham bersejarah Mediobanca, UnipolSai, Della Valle dan Pirelli, menerima persetujuan dewan direksi RCS untuk penawaran tunai, meningkat Jumat lalu dari 0,7 menjadi 0,8 . XNUMX euro.
