Di saat krisis, strategi berubah. Tapi hanya yang paling fleksibel dan akut yang bisa melewatkan momen itu. Pada gelombang ini tampaknya bergerak Gianmario Tondato, CEO Autogrill, yang hari ini membuka pintu untuk spin-off antara bagian Food & Beverage dan Travel Retail & Duty Free. “Sampai saat ini kami tumbuh dengan akuisisi dan konsolidasi sektor”, jelas Tondato, “namun mulai saat ini, mengelola pertumbuhan tidak bisa lagi melibatkan peningkatan utang karena zaman sudah berubah”. TNamun, CEO tetap berhati-hati dan, ketika ditanya langsung tentang kelayakan spin-off, dia menjawab: “Kita lihat saja, itu akan tergantung pada jenis perspektif masa depan yang kita miliki".
Namun ide tersebut rupanya menggelitik para investor yang, beberapa menit setelah kata-kata Tondato, mulai membeli saham Autogrill. Di pasar saham saham naik, sekitar pukul 16.15, 2,78% menjadi 7,59 euro.
Namun, yang sudah dilakukan pemimpin ritel itu adalah membuat utang dua divisi, Food and Beverage dan Airport Duty Free menjadi mandiri. “Kombinasi industri”, kata Tondato, “harus terjadi di salah satu divisi atau di keduanya. Inilah arti perpisahan”. Dan operasi seperti itu itu tidak akan menjadi pilihan "murni finansial" melainkan "terkait dengan pertumbuhan dan masa depan perusahaan kami. Hal ini penting karena bersifat strategis dan sentral. Itulah yang harus kita lakukan memasuki pasar negara berkembang”.
Baru-baru ini perusahaan sekuritas Intermonte menghitung bahwa dua divisi terpisah akan bernilai lebih dari jumlah mereka, karena pasar akan menghilangkan holding discount. Selain itu, mengingat bahwa Autogrill telah membiayai kembali utang tersebut dengan dua jalur kredit terpisah untuk setiap divisi, waktunya juga tepat. Intermonte memperkirakan bahwa nilai dari keamanan dapat meningkat antara 11 euro dan 11,75 euro, atau antara 43% dan 52,7% lebih tinggi dari harga saat ini.
Mengenai dividen il presiden Autogrill, Gilberto Benetton, meyakinkan Grup akan melepas kupon juga pada 2012, jika rekening sesuai dengan harapan. “Queini pemahaman kita hari ini,” katanya. Rapat pemegang saham menyetujui anggaran 2011 dan memutuskan bahwa dividen akan dibagikan, pada tahun keuangan tahun lalu, sama dengan €0,28 per saham, 56% dari laba bersih Grup, naik dari 0,24 euro di tahun sebelumnya.
