Saya benar-benar harus membuat premis ini: setiap akhir Desember, kemanapun saya melihat, saya menemukan yang bersinar prakiraan tentang apa yang akan terjadi di pasar keuangan dalam dua belas bulan ke depan. Ini selalu membuat saya bingung, karena setiap individu dengan kejujuran intelektual rata-rata tahu itu dunia keuangan didominasi oleh kebisingan dan bukan oleh sinyal. Dengan kata lain, komponen acak memainkan peran yang sangat penting... jika terserah saya, di bagian bawah prakiraan keuangan saya diwajibkan untuk menulis penafian seperti: "Yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan bahwa pada kenyataannya dia tidak ' tidak memiliki gagasan samar tentang apa yang akan terjadi di masa depan dan oleh karena itu ramalan yang dimaksud hanyalah spekulasi belaka”.
Justru karena alasan inilah kami di Advise Only menghindari prakiraan tepat waktu seperti wabah dan membatasi diri kami untuk mengidentifikasi faktor-faktor penting yang harus diperhatikan dan membuat penilaian yang bijaksana sehingga setiap orang dapat menarik pertimbangan mereka sendiri. Selanjutnya, dan inilah yang saya lakukan sekarang, kami mencoba membuat ringkasan yang berguna untuk lebih memahami dinamika pasar.
Yang ingin saya bagikan kepada Anda adalah laporan keuangan tahun 2012 untuk kelas aset utama, dengan mempertimbangkan kinerja (pengembalian total, yaitu termasuk kupon dan dividen) dan risiko (diwakili oleh kerugian maksimum yang mungkin terjadi, Penarikan Maksimum) dari berbagai jenis realisasi investasi pada periode 30 Desember 2011 – 28 Desember 2012.
Latihan itu sendiri benar-benar sepele, tetapi memiliki keuntungan menawarkan ikhtisar, yang mampu memunculkan bahan pemikiran.
– Tahun 2012 merupakan tahun kinerja yang sangat baik untuk banyak kelas aset, tetapi juga memiliki risiko yang sangat besar.
– Investasi dengan kinerja luar biasa telah melibatkan risiko besar. Oleh karena itu, sebuah konsep dengan jelas muncul yang, dengan menyesal saya katakan, tidak ingin memasuki labu beberapa penabung: risiko adalah kondisi yang diperlukan (tetapi tidak cukup) untuk kinerja yang baik. Singkatnya: “Tanpa risiko, tanpa imbalan”.
– Sebagai akibat wajar, harus dikatakan bahwa aset berisiko rendah pada saat krisis adalah komoditas langka: semua orang memintanya, oleh karena itu menawarkan kinerja rendah. Ini adalah kasus obligasi pemerintah dari negara-negara yang dianggap, benar atau salah, "aman", seperti Swiss atau negara-negara Nordik. Ini juga berlaku untuk mata uang “keras”, yang selain yen, telah mencatat pengembalian negatif.
– Obligasi negara-negara yang disebut "Peripheral" mendapat manfaat besar dari perbaikan iklim keuangan (yang dapat Anda ikuti dengan Barometer Risiko kami) dan dari selera risiko yang lebih besar akibat tindakan yang diambil oleh ECB untuk mengamankan keuangan Eropa sistem.
– Bursa saham berhasil dengan baik hampir di semua tempat, kecuali Spanyol. Bursa saham Italia melesat menjelang akhir tahun dan ditutup dengan baik, juga berkat kontribusi besar terhadap "pengembalian total" yang diberikan oleh dividen.
– Logam mulia mengalami tahun kelabu. Bagaimanapun, mereka hanya melindungi jika terjadi bencana.
– Komoditas lain memiliki kinerja yang mencerminkan situasi ekonomi global yang buruk: satu-satunya pengecualian adalah komoditas pertanian, yang harganya diuntungkan oleh kurangnya pasokan, karena alasan iklim/cuaca, dikombinasikan dengan permintaan yang besar.
Siapa yang akan membayangkan angka-angka ini pada Desember 2011?
