Apakah era penghematan sudah berakhir? Menurut pernyataan terbaru, sepertinya begitu. Bahkan, ada serangkaian deklarasi oleh pejabat Masyarakat Eropa mengenai adopsi a strategi yang kurang "keras kepala" untuk menyelesaikan krisis Eropa.
"Penghematan tidak lagi cukup” (Enrico Letta – Perdana Menteri Pemerintah Italia)
“Kami mencapai batas efektivitas dan penerimaan politik dan sosial dari kebijakan ekonomi kami” (José Barroso – Presiden Eurogroup)
“Kami membutuhkan kebijakan pro-pertumbuhan” (Eurogroup, pernyataan resmi)
“Negara-negara Eropa yang sedang kesulitan, seperti Spanyol, Portugal, dan Yunani, harus diberi lebih banyak waktu untuk mengurangi defisit anggaran” (Christine Lagarde, IMF)
Bahwa niat "baik" untuk diadopsi kebijakan ekonomi yang lebih longgar dan berorientasi pada pertumbuhan di UE berubah menjadi rencana aksi yang terkoordinasi (dan berkelanjutan) untuk mendukung pemulihan sama sekali tidak diberikan. Namun, sekarang menjadi jelas bagi siapa saja yang melihat-lihat dan membaca beberapa statistik ekonomi bahwa kebijakan penghematan saja memiliki efek bencana bagi perekonomian, terutama bagi ekonomi kawasan euro yang lebih rapuh. Italia memimpin.
Tidak ada kekurangan perdebatan yang bersifat akademis: pada kenyataannya, diskusi panas berkecamuk di ambang sinetron tentang artikel terkenal (awalnya terdistorsi oleh kesalahan perhitungan sepele yang memalukan) oleh ekonom Rogoff dan Reinhart. Artikel yang darinya, benar atau salah, banyak yang menyimpulkan bahwa a utang publik melebihi 90% dari PDB berdampak negatif terhadap pertumbuhan ekonomi. Sekarang kesimpulan ini (menurut saya salah satu contoh paling jelas dari kebingungan antara kausalitas dan keacakan ... tapi mungkin kita akan membicarakannya lain kali) sedang dipertanyakan oleh sebagian komunitas akademik dan jurnalistik.
Singkatnya, penghematan sama sekali tidak modis dan Eropa menemukan dirinya di persimpangan jalan: perlu untuk mengubah arah, karena dengan cara ini orang tidak pergi kemana-mana. Meskipun belum ada strategi bersama yang menuju ke arah ini, jelas bahwa perhatian negara-negara zona euro telah beralih ke reformasi yang mampu memulihkan kepercayaan warga negara terhadap masa depan mereka sendiri, merevitalisasi "proyek Eropa" dan menempatkan pusat program mereka di sana kebijakan ekonomi.
Ini tentang mendesain resep umum untuk zona euro, dengan koordinasi antar negara, yang menguntungkan a pertumbuhan ekonomi berkelanjutan. Di antara tindakan yang paling mungkin ada berikut ini:
- satu kebijakan industri yang merevitalisasi pasar dari kerja, mengurangi pengangguran, dan itu menimbulkan Investasi, terutama yang berkaitan dengan inovasi, penelitian dan Pengembangan;
– dukungan untuk usaha kecil-menengah, khususnya di Italia, dengan mempromosikan kewirausahaan;
– kebijakan pajak dari rasionalisasi pengeluaran publik (misalnya, di Italia, melalui reduksi dimensi Administrasi Publik dan digitalisasi);
– kebijakan memperhatikan satu pembangunan berkelanjutan dan berwawasan lingkungan.
Tindakan ini, diterapkan dengan benar, dapat menyebabkan perbaikan dalam jangka menengah di bidang ketenagakerjaan, dengan peluncuran kembali konsumsi, investasi, keuntungan perusahaan dan, pada akhirnya, pertumbuhan ekonomi, di Eropa dan seluruh dunia. Pemandangan mimpi.
Meskipun demikian harus diakui strategi serius untuk menyelesaikan krisis Eropa belum dirancang secara konkrit oleh para pemimpin politik benua itu. Kami semua menantikannya. Jadi ada risiko meninggalkan penghematan tanpa melakukan reformasi struktural serius yang sangat penting (… kita tahu para pemimpin politik Eropa, semangat Cetto La Apapun selalu mengintai). Hal ini dapat membahayakan ketenangan finansial relatif yang disebabkan oleh tindakan tersebut SM dalam 12 bulan terakhir. Singkatnya, kita harus menghindari membuang pekerjaan yang sudah dilakukan.
MARI BERALIH DARI SUDUT PANDANG WARGA MENJADI PENYELAMAT
Mari kita asumsikan kita optimis dan ingin mendefinisikan portofolio yang memiliki skenario pengembalian pertumbuhan yang baik ini sebagai tesis investasinya melalui relaksasikecermatan. Mari kita coba membuat skema dengan cara yang (sangat) mendekati faktor risiko utama:
Le ide investasi untuk fokus sesuai dengan area yang disorot dengan warna abu-abu pada gambar (klik pada gambar untuk memperbesarnya): satu skenario yang terdiri dari kombinasi pertumbuhan ekonomi, risiko sistemik yang lebih rendah (yang berdampak buruk pada seluruh ekonomi dunia atau sebagian besar darinya), masuk akal risiko inflasi (yang sering menyertai kembalinya pertumbuhan).
Menyarankan Hanya mencoba untuk menemukan tema investasi yang lebih disukai dalam skenario ini:
- obligasi pemerintah negara ekstensi PIIGS dengan durasi tinggi, yaitu jangka panjang), yang akan mendapat manfaat dari penurunan spread dan hasil lebih lanjut;
- obligasi pemerintah jangka menengah yang diindeks terhadap inflasi Italia, untuk melindungi dari kemungkinan pertumbuhan inflasi;
– Saham konsumen Eropa, yang harus direvitalisasi; mari kita pikirkan secara khusus tentang konsumsi diskresioner (lebih dihukum selama krisis), tetapi juga tentang sektor barang konsumsi;
– Ekuitas Eropa di sektor industri, dengan penekanan khusus pada segmen kapitalisasi kecil-menengah, yang dapat menerima dorongan terbesar dari pemulihan ekonomi;
– tindakan di sektor digital dan teknologi, di mana kemungkinan ada insentif dan inovasi;
– tindakan yang berkaitan dengan tema “ekuitas pribadi", karena fungsinya sebagai "enzim" yang merangsang aktivitas wirausaha (menguntungkan darinya dalam bentuk keuntungan);
– pangsa sektor “bahan" (bahan yang terkait dengan konstruksi, paket, bahan dasar, dll...) dalam skala global, sangat terhukum dalam harga saat ini (penilaian yang sangat baik = rasio P/E dan rasio P/B di bawah rata-rata historis), tetapi dengan potensi yang baik jika terjadi memulai kembali produksi.
Ide investasi ini langsung masuk un portofolio yang dibagikan di Komunitas Advis Only: “Kurang” (jika Anda suka, adalah sepupu dari ). Ini tentu saja bukan portofolio untuk pengecut, karena berfokus pada skenario yang terdefinisi dengan baik (keberlanjutan zona euro dan pemulihan pertumbuhan ekonomi), yang memiliki kemungkinan yang wajar untuk terjadi (kita semua berharap begitu)… tetapi mungkin atau mungkin tidak terjadi. Dengan semua risiko keuangan yang terkait.
Saya berhenti di sini. Karena hal terbaik adalah pergi dan mencari tahu detail dompet”Kurang Penghematan” di Komunitas kami dan diskusikan di sana.
