Menjelang ulang tahun kesepuluh euro, yang jatuh pada 2 Januari 2011, ditutup tanpa mengetahui apakah akan merayakan ulang tahun mata uang tunggal atau mempersiapkan pemakamannya yang menyedihkan dan luar biasa. Keraguan ini cukup untuk mengingatkan kita bahwa 2011 ini bukan tahun yang normal dan tidak mungkin untuk melupakannya, karena itu menandai titik balik yang menentukan dalam sejarah kita baru-baru ini dengan eskalasi yang memusingkan dan evolusi yang tidak dapat diprediksi dari krisis ekonomi dan keuangan paling serius selama delapan puluh tahun terakhir. Krisis yang, meski lahir pada 9 Agustus 2007 di Amerika dengan alarm hipotek subprime, menggeser pusat gravitasinya ke Eropa pada 2011 dengan krisis utang publik dan risiko kedaulatan yang secara serius menempatkan euro dalam risiko dan Eropa sendiri. Dalam tiga bulan pertama tahun baru akan dipahami apakah euro benar-benar dapat bertahan atau apakah akan ada pengembalian ke mata uang nasional atau ke euro dua kecepatan dengan efek memperparah dan memperpanjang resesi yang sedang berlangsung di Italia dan di bagian Eropa, sampai mengubahnya menjadi depresi. Yang pasti adalah bahwa euro berada di pertarungan dan berada di persimpangan sejarah: apakah ia menemukan bank yang tepat untuk memperkuat dirinya sendiri atau harus bersiap untuk kemunduran yang memalukan dengan efek merusak ekonomi Benua Lama dan seluruh dunia. .
Inilah mengapa kita akan mengingat tahun 2011 sebagai tahun krisis euro dan tahun risiko kedaulatan atau – dan lebih simbolis – sebagai tahun penyebaran. Sampai beberapa bulan yang lalu, hanya sedikit warga biasa yang tahu apa itu spread dan betapa pentingnya memeriksa perbedaan hasil antara BTP sepuluh tahun dan Bund Jerman untuk mengukur keandalan negara kita. Tetapi ketika – pada 9 November 2011 – gempa pasar menjatuhkan pasar saham kami dan membawa penyebaran ke tingkat rekor, semua orang mulai memahami bahwa perang euro benar-benar memasuki fase krusial dan mulai sekarang apa pun bisa terjadi. Bahkan hal yang tidak terpikirkan: seperti berakhirnya mata uang tunggal atau keluarnya Italia dari euro. Dan setiap orang telah memahami bahwa teater pertempuran Eropa dan dunia adalah Italia.
Tapi bagaimana mungkin mencapai titik krisis di mana kita telah jatuh dan itu selangkah lagi dari kebangkrutan Italia dan euro? Di sana galeri yang disajikan oleh FIRSTonline, diambil dari arsip enam bulan pertama kehidupan kita, membantu kita merekonstruksi bagian-bagian dan tahapan-tahapan yang menentukan dari kekacauan krisis euro dan penyebarannya sendiri.
Semuanya dimulai antara akhir musim semi dan berlalunya musim panas ketika krisis Yunani, serius tetapi dengan sendirinya terbatas, mulai hari demi hari tumbuh dalam intensitas dan bahaya karena fluktuasi yang tidak dapat dipahami dan pandangan picik yang luar biasa dari direktorat Prancis-Jerman. Miopia terutama Nyonya Merkel yang memicu kepercayaan di pasar bahwa default Yunani tidak dapat dihindari dan bahwa efek domino yang diakibatkannya akan memicu penularan negara-negara Eropa yang paling berhutang. – mulai dari Italia – hingga membuat semua orang kewalahan, bahkan yang paling solid, termasuk Prancis dan Jerman. Tahapan eskalasi krisis euro tahun 2011 dapat dilihat semua orang.
Bel alarm pertama berbunyi pada tanggal 15 April ketika "orang bijak" Jerman bergemuruh menentang bantuan Eropa ke Yunani. Pada tanggal 100 Mei, Menteri Luar Negeri Prancis Bernard Koucher mulai berbicara tentang "risiko penularan" dan Jerman mulai mengatakan bahwa UE tidak dapat menjamin utang Yunani XNUMX%. Seluruh musim panas diselingi oleh protes jalanan di Yunani terhadap penghematan yang belum pernah terjadi sebelumnya, oleh lonceng kematian lembaga pemeringkat dan oleh ketidakpastian yang tak termaafkan dari Jerman dan Prancis dalam pengelolaan utang Yunani.
Yunani bagi Eropa sama seperti kebangkrutan Lehman yang tak terduga bagi AS: jebakan dan kesalahan tragis yang memperbesar krisis dan membuatnya semakin sistemik.
Il 25 Juli Moody's menurunkan peringkat Yunani sebanyak tiga tingkat dan memutuskan bahwa default Yunani hampir pasti. Musik di telinga spekulasi yang, dihadapkan dengan memburuknya situasi ekonomi dan risiko resesi, diidentifikasi dalam kemungkinan default Yunani picklock untuk mempertanyakan keberlanjutan utang publik utama Eropa (Italia memimpin) dan meledakkan mata uang tunggal itu sendiri. Pada 12 September krisis mengambil lompatan kualitatif lain karena wakil rektor Jerman Philip Roesler tidak menutup kemungkinan Yunani bangkrut dan pemerintah Yunani, melalui Deputi Menteri Ekonomi Filippos Sachinidis, membunyikan alarm dengan mengingatkan seluruh Eropa bahwa, dengan tidak adanya bantuan baru, Athena telah sumber bertahan hanya sampai Oktober.
Sejak itu, untuk Italia dan Eropa, tidak ada yang seperti sebelumnya, hingga krisis pemerintah Yunani dan gempa pasar 9 November di Italia, ketika pasar saham runtuh, penyebarannya - yang pada bulan April mencapai 123 bps. dan pada 185 Juli pada XNUMX bps – terbang al tingkat rekor sebesar 557 basis poin dan imbal hasil pada BTP sepuluh tahun untuk pertama kalinya telah melampaui 7%, membuat sulitnya kesinambungan utang publik tertinggi ketiga di dunia tanpa adanya pertumbuhan ekonomi. Tidak dapat dihindari bahwa pemerintah Berlusconi, yang hingga Agustus membantah adanya krisis Italia, memalukan keluar dari tempat kejadian beberapa hari kemudian dan Presiden Napolitano memanggil untuk menggantikannya pemerintahan teknisi yang dipimpin oleh ekonom dan senator kehidupan baru Mario Monti.
Minggu-minggu terakhir tahun 2011 sangat sibuk. Itu lelang obligasi pemerintah Orang Italia mulai membuat semua orang tegang, tetapi efek domino akhirnya menghantam Perancis dan mempertanyakan baik keketatan banknya maupun triple A dan untuk mengguncang Jerman sendiri yang untuk pertama kalinya mengetahui aib kegagalan dari lelang bund. Pada tanggal 9 Desemberpersetujuan Eropa 26 - mencatat perpisahan dengan Inggris Raya - telah memperkuat dana tabungan negara dan memprakarsai perubahan dalam pemerintahan Eropa menyambut Jerman yang harus mengamankan anggaran negara-negara anggota dengan disiplin fiskal bersama yang lebih keras dan dengan sanksi otomatis terhadap mereka yang tersesat .
Presiden ECB yang baru, Mario Draghi, melakukan sisanya, memotong saya dua kali tingkat dan meluncurkan injeksi likuiditas tanpa batas ke dalam sistem perbankan Eropa yang diuji secara ketat oleh kriteria penilaian risiko dan rasio modal EBA yang dipertanyakan.
Eropa tahu sedang berperang untuk menyelamatkan euro tetapi yang membuat hasil pertempuran masih belum pasti adalah tidak adanya a rencana bazoka yang menempatkan negara dalam kesulitan sarana tak terbatas untuk mengatasi risiko kedaulatan dan membuat utang publik berkelanjutan. Terlepas dari ortodoksi moneter yang tampaknya mengabaikan keadaan darurat mutlak, Eropa harus menghargai pelajaran Amerika dan menjadikan ECB sebagai pemberi pinjaman dan penjamin upaya terakhir untuk utang negara-negara anggota. Dengan tidak adanya hal ini, tidak dapat dihindari bahwa tahun 2011 akan berakhir dengan tanda ketidakpastian maksimum dan bahwa tahun 2012 akan dibuka dalam kabut paling absolut mengenai masa depan euro. Dan Eropa.
