मेडियोबैंका, एनेल, यूनिपोलसाई ने उम्मीद से अधिक तिमाही परिणामों की बदौलत कल एफटीएसई एमआईबी को खींच लिया। कॉर्पोरेट इटली वर्ष के पहले तीन महीनों के लिए परिणामों के प्रकाशन के माध्यम से लगभग आधे रास्ते में है और जो बैलेंस शीट उभर रही है, वह यूरोप के बाकी हिस्सों के अनुरूप समग्र विवेकपूर्ण मौसम का संकेत देती है। दूसरी ओर, पिछले परिणामों के साथ तुलना करना आसान है और, इस बिंदु पर पहुंचने के लिए, उम्मीदों को कई बार कम किया गया है, रिकवरी पर निराशाओं के लिए धन्यवाद। इसलिए आने वाले महीनों में व्यापक आर्थिक आंकड़े मुख्य रूप से बाजार को आगे बढ़ाएंगे।
यूरोप, ठोस मौसम। और यह सिर्फ यूरो के बारे में नहीं है
कुल मिलाकर यूरोप में अब 200 से अधिक कंपनियां हैं जिन्होंने त्रैमासिक, बाजार का 27% वितरित किया है। मॉर्गन स्टेनली के लिए परिणाम ठोस साबित हो रहे हैं: यदि 32% ने अपेक्षाओं से कम खाते जारी किए, तो उच्च प्रतिशत (35%) ने अनुमानों को हरा दिया। हम निश्चित रूप से अभी के लिए एक शानदार सीजन की बात नहीं कर सकते हैं, लेकिन विश्लेषकों का कहना है कि सकारात्मक बात यह है कि "ऐसा प्रतीत नहीं होता है कि यह विनिमय दर से प्रेरित है, क्योंकि चक्रीय शेयरों की बढ़ती संख्या ने एक अच्छे घरेलू परिचालन वातावरण का संकेत दिया है ( हां उदाहरण के लिए Accor, Renault, Electrolux और विभिन्न लक्ज़री स्टॉक के साथ सौदे करता है)"। मुनाफे और कंपनी के मार्गदर्शन पर आम सहमति के मामले में अब रुझान सकारात्मक प्रतीत होता है। मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों ने 210 मई की एक रिपोर्ट में लिखा है, "2011 की शुरुआत के बाद पहली बार 5 हफ्तों के निवल डाउनग्रेड के बाद, पिछले चार हफ्तों में यूरोप ने डाउनग्रेड की तुलना में अधिक अपग्रेड देखा है"। निगरानी करना)। सेक्टर स्तर पर, दस में से सात ने ऊपर की ओर कमाई के आश्चर्य के पक्ष में एक सकारात्मक संतुलन का अनुभव किया। हालांकि, उद्योगपति निराश थे, उन कंपनियों के साथ जो प्रति शेयर उम्मीदों से कमाई करने में चूक गए थे, अनुमानों को पार करने वालों की संख्या (38% बनाम 17%) अधिक थी।
तेल आश्चर्य हैं
यूरोप में, मॉर्गन स्टेनली बताते हैं, बड़ी तेल कंपनियों ने उम्मीद से 30-50% अधिक लाभ के साथ सकारात्मक रूप से आश्चर्यचकित किया है। मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों ने बताया, "पिछले साल तेल की कीमतों में 50% की गिरावट ने इसके खिलाफ काम किया, लेकिन कई कारक थे जो प्रभाव को ऑफसेट करते थे," यह दर्शाता है कि डाउनस्ट्रीम मुनाफे में तेजी से वृद्धि हुई है, उत्पादन वृद्धि में तेजी आई है, लागत और पूंजीगत व्यय में कमी आई है। महत्वपूर्ण रूप से गिर गया। इटली में, सैपेम के खाते आश्चर्यजनक थे, जिन्होंने 2015 के अनुमानों की पुष्टि की और एनी के भी, जिन्होंने लाभ दर्ज किया, यद्यपि उम्मीद से अधिक घट रहा था। “पूरी तेल से संबंधित दुनिया – एल्डो मार्टिनेल, बंका इंटरमोबिलियारे के अध्ययन और विश्लेषण के प्रमुख FIRSTonline को बताते हैं – कमजोर परिणामों के साथ सामने आए, मुनाफे में महत्वपूर्ण गिरावट के साथ, लेकिन चूंकि उम्मीदें बहुत कम थीं, परिणाम उल्टा आश्चर्यचकित कर देने वाले थे। और ऐसा इसलिए है क्योंकि ये अक्सर जटिल व्यवसाय होते हैं जहां अनुमान सरल नहीं होते हैं। स्पष्ट रूप से यह एक "आश्चर्य" है जिसका एक सापेक्ष मूल्य है, किसी भी मामले में क्षेत्र की संभावनाएं तेल में गिरावट से शुद्ध नुकसान से वातानुकूलित होंगी।
यदि परिवर्तन बहुत अधिक मदद करता है …
यूरोप की तुलना में, जो पहले से ही एक उन्नत चरण में है, पियाज़ा अफ़ारी में तिमाही रिपोर्ट का मौसम थोड़ा पीछे है। उदाहरण के लिए, अभी भी कोई बैंक नहीं हैं, जो बाजार के महत्वपूर्ण हिस्से का प्रतिनिधित्व करते हैं। लेकिन पहला आकलन सकारात्मक लगता है। "बेहतर या बुरे के लिए, यूरोपीय लोगों की तुलना में इतालवी कॉर्पोरेट जगत से कोई अलग संकेत नहीं आया है - मार्टिनाले कहते हैं - अभी के लिए यह एक विवेकपूर्ण अभियान है, परिणाम काफी अच्छे रहे हैं, शायद मदद भी की इस तथ्य से कि हाल के वर्षों में उम्मीदों को पहले ही कई बार संशोधित किया जा चुका है। हम संकट के वर्षों से आए हैं और पिछले परिणामों के साथ तुलना करना आसान है।"
हालांकि, ऐसे लोग हैं जो रिकवरी में यात्रा नहीं कर रहे हैं, लेकिन अब लक्सोटिका जैसे ऐतिहासिक रिकॉर्ड पर हैं, जिसने यूरो से आने वाले बढ़ावा के लिए पहले से ही अच्छी उम्मीदों को भी धन्यवाद दिया है। पहली तिमाही में समूह ने 210 बिलियन के सर्वकालिक रिकॉर्ड के साथ राजस्व के साथ 34 मिलियन (2104 में इसी अवधि की तुलना में +2,25%) का शुद्ध लाभ दर्ज किया। शेयर मुनाफावसूली के लिए जगह बनाने से पहले अपने उच्चतम स्तर से एक कदम पीछे था। और फिर भी, लाभप्रद विनिमय दर की लहर पर अच्छे परिणाम हमेशा बाजार की तालियों में अनुवादित नहीं होते हैं। कुछ के लिए यह बूमरैंग भी था। यह एफसीए का मामला है, जिसके बाद खातों की बिक्री प्रभावित हुई और फरवरी के निचले स्तर पर लौट आई।
"आश्चर्यजनक रूप से नकारात्मक चीजें नहीं थीं और क्वार्टर को डॉलर से बहुत फायदा हुआ - मार्टिनेल बताते हैं - लेकिन अगर आप देखते हैं कि यह पहलू कितना वजनदार है, तो आश्चर्य होता है कि तिमाही इस बढ़ावा के बिना कैसे चली जाएगी। और यह विशेष रूप से शानदार नहीं होता।" इस प्रकार बाजार ने नकारात्मक प्रतिक्रिया व्यक्त की। "कुल मिलाकर - मार्टिनेल जारी है - यह स्पष्ट / अस्पष्ट परिणामों का सवाल था। हालांकि, स्पष्ट बिंदुओं में, यूरोपीय क्षेत्र में मुनाफे का पुन: प्रकट होना, हालांकि मामूली है।
इससे भी अधिक स्पष्ट एसटीएम का मामला है जो खातों और मार्गदर्शन पर निराशा के कारण स्टॉक एक्सचेंज में डूब गया है। हां, क्योंकि माइक्रोचिप निर्माता उन समूहों में से एक है जो विनिमय कारक (इसलिए यूरो की कमजोरी से) से सबसे अधिक लाभान्वित होते हैं, लेकिन इस अच्छे धक्का के बावजूद, परिणाम उम्मीदों पर भी खरे नहीं उतरे हैं। "एक जटिल बाजार की गलती - मार्टिनेल बताते हैं - जिसमें कमजोर मांग का सामना करना पड़ा, एसटीएम बिक्री कीमतों के साथ वांछित लाभप्रदता घर लाने में कामयाब नहीं हुआ"।
बाजार, मैक्रो डेटा पर नजर
वे नीचे की ओर समीक्षा करना बंद कर देते हैं
दूसरी ओर, इस चरण में बाजार कॉर्पोरेट जगत से चिंगारी की उम्मीद नहीं करता है: कंपनियों पर रिकवरी का प्रभाव अर्थव्यवस्था से संकेतों के पीछे है। "ऐसा नहीं है कि हम बहुत उम्मीद करते हैं क्योंकि तिमाही परिणामों में सुधार देखने के लिए यह बहुत जल्दी है जो हमें आश्चर्यचकित करता है - मार्टिनेल बताते हैं - मुझे नहीं लगता कि तिमाही रिपोर्ट के इस सीजन से बाजार को स्थानांतरित करने के लिए कोई संकेत हो सकता है जो अगले के लिए कुछ महीने मुख्य रूप से मैक्रोइकॉनॉमिक डेटा से आने वाले संकेतों पर आगे बढ़ेंगे और तिमाही इस बात की पुष्टि करने के लिए काम करेगी कि बाजार क्या अनुमान लगा रहा है।
जैसा कि मॉर्गन स्टैनली ने भी नोट किया है, कॉर्पोरेट परिणामों के अनुमानों के संदर्भ में ऐसे संकेत हैं जो ट्रेंड रिवर्सल की उम्मीद देते हैं। "परिणामों के इस मौसम के अवसर पर - मार्टिंगेल भी पुष्टि करता है - यूरोप में वर्ष के लिए अनुमानों का संशोधन जो अब तक नकारात्मक रहा है, कुछ हद तक ठप हो गया है। और यह ट्रेंड रिवर्सल के लिए जगह छोड़ सकता है। दूसरे शब्दों में, यदि पिछले वर्षों में त्रैमासिक रिपोर्ट अनुमानों के वार्षिक अधोमुखी संशोधन के साथ थीं क्योंकि वसूली हमेशा स्थगित की गई थी, तो इस तिमाही में यह प्रवृत्ति रुक गई है। जो आर्थिक विकास पर अपेक्षाओं के संबंध में काफी तार्किक है।"
इसलिए हमारा देश अब आने वाले महीनों के व्यापक प्रदर्शन पर सब कुछ खेल रहा है: शुरुआती रैली के साथ, शेयर बाजार मूल्य पहले से ही 2015 में सुधार की उम्मीदों को दर्शाता है। "बाजार पहले से ही सुधार के एक महत्वपूर्ण हिस्से को छूट दे रहा है जो कि आना ही होगा - मार्टिनेल ने निष्कर्ष निकाला - अगर विकास की उम्मीदें पूरी होती हैं, तो आगे बढ़ने की गुंजाइश है। यह कहा जाना चाहिए कि, ग्रीस अनुमति दे रहा है, 2014 की तुलना में कुछ और संकेत हैं। हालांकि, अगर वसूली को रोकना है तो ये शेयर बाजार के स्तर टिकाऊ नहीं हैं।
