कार्यकारी अध्यक्ष फ्रेंको बर्नाबे ने एक बाध्यकारी वादा किया: "हम निर्णय लेते हैं और इसलिए - उन्होंने रेखांकित किया - 6 दिसंबर को बोर्ड की बैठक में एक व्यापक लेकिन बहुत निर्णायक बहस होगी"। प्रबंध निदेशक मार्को पटुआनो उसी पंक्ति का अनुसरण करते हैं: "दो दिनों में - उन्होंने मंगलवार को कहा - हम कंपनी के लिए ऐतिहासिक महत्व के निर्णयों पर चर्चा करेंगे"। संक्षेप में, कम से कम पूर्व पदधारी के शीर्ष प्रबंधन से आने वाले संकेतों को देखते हुए, टेलीकॉम इटालिया के लिए विकल्पों का समय वास्तव में आ गया है। जैसा कि बर्नाबे चाहते हैं, जिन्होंने हाल के वर्षों में, अपने धनुष के लिए बहुत कम वित्तीय तीरों के साथ, ऋणों द्वारा सीमित स्वायत्तता वाली कंपनी का संचालन किया है। लेकिन क्या विकल्प? और हम अभी क्यों फैसला करें?
पहले प्रश्न का उत्तर देने के लिए बोर्ड का एजेंडा वास्तव में व्यस्त है। महत्व के बढ़ते क्रम में, ये हैं: ए) टेलीकॉम इटालिया मीडिया के लिए प्राप्त प्रस्तावों को स्वीकार करना और संपत्तियों की बिक्री के साथ आगे बढ़ना है या नहीं, यह तय करना; बी) नागुइब सविरिस को जवाब दें, जिन्होंने उनके लिए आरक्षित संभावित पूंजी वृद्धि के माध्यम से दूरसंचार में अपने निवेश का प्रस्ताव रखा था; ग) ब्राजीलियाई सरकार के अधिग्रहण के लिए नीलामी में भाग लें या न लें।
हालाँकि, सभी मुद्दों की जननी, टेलीकॉम इटालिया नेटवर्क के स्पिन-ऑफ और कैसा डिपोजिटी ई प्रेस्टीटी के प्रवेश से संबंधित है, एक ऐसा कदम जिससे विभिन्न प्रकार के तकनीकी, औद्योगिक और वित्तीय विकास नई पीढ़ी के बुनियादी ढांचे के मोर्चे पर प्राप्त हो सकते हैं। , ब्रॉडबैंड के विकास के लिए अपरिहार्य।
बोर्ड क्या निर्णय लेगा?
a) TiMedia के संबंध में, स्थिति विकसित हो रही है। इक्विनॉक्स (बंका इंटेसा के करीब एक फंड) के नंबर एक सल्वाटोर मैनकुसो ने घोषणा की कि उन्होंने क्लेसिड्रा, क्लाउडियो स्पोसिटो के निजी के साथ सामंजस्य स्थापित करते हुए अपना प्रस्ताव प्रस्तुत किया। दोनों, बदले में, काहिरा कम्युनिकेशंस, या अन्य दावेदार को शामिल करने की संभावना का मूल्यांकन कर रहे हैं। डेल टोरो और ला 7 के अध्यक्ष के बीच भारी विज्ञापन अनुबंध संपत्ति के मूल्यांकन में सबसे महत्वपूर्ण नोड है। एक समझौते की स्थिति में, एक संयुक्त प्रस्ताव को बाहर नहीं किया जाता है। बर्नाबे इंतजार करता है, सिद्धांत में मजबूत: हां बेचो, कभी मत बेचो।
ख) जहां तक सविरिस का संबंध है, मिस्र के उद्यमी को "नहीं धन्यवाद" स्पष्ट प्रतीत होता है। कारण कीमत में है। साविरिस शेयर बाजार मूल्य के करीब यानी 0,70 यूरो के मूल्यांकन के आधार पर प्रवेश करने के लिए तैयार है। लेकिन टेल्को के शेयरधारक 1,5 पर शेयर के लिए कई वित्तीय बलिदानों के बाद जिम्मेदार हैं। और इसने एक प्रविष्टि में रुचि को ठंडा कर दिया है जो किसी भी मामले में समस्याग्रस्त है: सविरिस निश्चित रूप से एक नहीं है सोते हुए साथी.
c) Gvt डोजियर टेलीकॉम इटालिया की भविष्य की महत्वाकांक्षाओं का पहला वास्तविक लिटमस टेस्ट है। विवेंडी की सहायक कंपनी की खरीद टीआई के सबसे मजबूत क्षेत्र ब्राजील में ब्रॉडबैंड बाजार में गुणात्मक छलांग लगाने में सक्षम हो सकती है। इसके विपरीत, परित्याग एकमात्र वास्तविक हंस की लाभप्रदता समस्याओं पर जोर दे सकता है जो समूह के सुनहरे अंडे देता है। लेकिन मौजूदा ऋण एक प्रस्ताव को समस्याग्रस्त बना देता है, जबकि टेल्को शेयरधारकों द्वारा पूंजी वृद्धि की परिकल्पना को खारिज कर दिया जाता है। परिणाम? या तो टीआई त्याग करता है या, अधिक संभावना है, निदेशक मंडल लेनदेन में भाग लेने के इच्छुक एक या अधिक निजी इक्विटी फर्मों के साथ गठबंधन से जुड़े समाधान का अध्ययन करने के लिए एक जनादेश जारी करेगा और बाद की तारीख में खरीद को अंतिम रूप देने के लिए टीआई को एक पुट प्रदान करेगा। .
डी) प्रमुख मुद्दा, जिसका कल के निदेशक मंडल में शायद ही कोई निश्चित उत्तर मिलेगा (क्योंकि इसमें शामिल विषय टेलीकॉम इटालिया की सीमाओं से बहुत आगे तक जाते हैं) निश्चित नेटवर्क के भविष्य से संबंधित है, जो मुख्य प्रश्न से निकटता से जुड़ा है: कैसे, ब्रॉडबैंड नेटवर्क में कब और कब निवेश करें? और यदि हां, तो इसे अकेले करें या अन्य विषयों को शामिल करें? यह क्लासिक बिलियन-डॉलर का प्रश्न है, जिसके लिए ऐसे विचारों की आवश्यकता होती है, जो कॉर्पोरेट सीमाओं से बहुत आगे जाते हैं, सबसे ऊपर टेलीकॉम इटालिया जैसी कंपनी के मामले में, जिसके पास किसी उद्यम में किसी भी तरह के आर्थिक रिटर्न के साथ रोजगार के लिए वित्तीय गोला-बारूद नहीं है। समय के साथ मामला पतला। इसलिए नेटवर्क के स्पिन-ऑफ की प्रासंगिकता (सविरिस द्वारा विरोध किया गया बलिदान, लेकिन उस समय, बर्नबे द्वारा भी ...) और सीडीपी के उद्यम में एक साथ भागीदारी, पहले से ही मेट्रोवेब की राजधानी में मौजूद है। यह अंतरराष्ट्रीय स्तर पर (ऑस्ट्रेलिया और न्यूजीलैंड के अपवाद के साथ) एक जटिल और लगभग अभूतपूर्व ऑपरेशन है: यूनाइटेड किंगडम में नेटवर्क को बंद कर दिया गया है लेकिन बीटी के पास 100% पूंजी है (लेकिन बोर्ड का नहीं)। कारण इस तथ्य में निहित है कि यह नेटवर्क का अनन्य नियंत्रण है जो पूर्व पदाधिकारियों के प्रतिस्पर्धात्मक लाभ की गारंटी देता है। लेकिन वित्तीय कठिनाई के समय में कोई विकल्प नहीं होता है: या तो आप निवेश करना छोड़ देते हैं या अन्य साझेदार उद्यम शुरू कर देते हैं।
बर्नाबे, अतीत से विरासत में मिले कर्ज को नियंत्रण में रखने के लिए अत्यधिक दृढ़ता के साथ लड़ाई लड़ने के बाद, जानते हैं कि यह निर्णय कंपनी के भविष्य को चिन्हित करेगा, जो अभी भी एक भारी बंधक (2,4 गुना के बराबर एक ऋण/एबिटा अनुपात) के बोझ तले दबा हुआ है। . वास्तव में, निदेशक मंडल की कहानी का अनुसरण करने के लिए, प्रारंभिक अध्याय को कभी नहीं भूलना चाहिए: टेल्को के शेयरधारकों द्वारा भुगतान की गई कीमत, "बॉक्स" जिसमें टेलीकॉम इटालिया का नियंत्रण पैकेज रखा जाता है, मार्को ट्रोंचेटी प्रोवेरा के पिरेली को . शेयरधारकों, अर्थात् बंका इंटेसा, जेनराली, मेडिओबांका और स्पैनिश टेलीफ़ोनिका ने प्रति टीआई शेयर के लिए 2,8 यूरो का भुगतान किया। हाल के वर्षों में, शेयर को 1,5 यूरो के एक इकाई मूल्य तक कई बार अवमूल्यन किया गया है, जो किसी भी मामले में शेयर बाजार के उद्धरण से दोगुना है। यह वह बाधा है जिसने अब तक सबसे सुविधाजनक व्यवसायों (डेटा ट्रैफ़िक, जिसके लिए ब्रॉडबैंड की आवश्यकता होती है) में निवेश करने से रोका है। यह कई टीएलसी द्वारा साझा की गई एक शर्त है, जो अब उभरते हुए देशों (कार्लोस स्लिम, साविरिस खुद और भारतीयों और चीनी के बजाय विम्पलकॉम के रूसियों) से आने वाले प्रतियोगियों और Google जैसे सामग्री प्रदाताओं की अत्यधिक शक्ति के बीच निचोड़ा हुआ है, जो शोषण करते हैं बिना टोल चुकाए डिजिटल हाईवे संक्षेप में, लड़ाई वास्तव में कठिन है। नंगे हाथों से लड़ना असंभव है, बर्नबे तंग बटुए के साथ टेल्को शेयरधारकों को समझाएंगे।
