पिछले 30 मई से टेलीकॉम इटालिया के निदेशक मंडल ने "एक्सेस नेटवर्क समाजीकरण परियोजना"ऑपरेशन के तकनीकी या कानूनी प्रभावों पर विशेषज्ञों की टिप्पणियां एक दूसरे का अनुसरण करती हैं, विचारों के साथ एक बहस, कभी-कभी दिलचस्प होती है, लेकिन जो हमें एक उंगली से विचलित करके चंद्रमा से दूर देखने का जोखिम उठाती है। टेलीकॉम इटालिया नेटवर्क का स्पिन-ऑफ, जबकि एक बहुत महत्वपूर्ण ऑपरेशन है, वास्तव में एक लक्षण है और बीमारी का इलाज नहीं है, यह एक प्रदर्शन है कि दीर्घकालिक औद्योगिक नीति की अनुपस्थिति से क्या नुकसान हो सकता है एक ओर और दूसरी ओर बाजार के प्रति अविश्वास या बल्कि एक 'रिलेशनशिप कैपिटलिज्म' के लिए वरीयता (टेलीकॉम को केवल 0,6% पूंजी के साथ एक शेयरधारक को बेच दिया गया था)।
यह कि नेटवर्क का अनबंडलिंग अपने आप में विनियामक प्रकृति की तुलना में अधिक वित्तीय का एक संचालन है जो अब स्थापित हो गया है: तथाकथित "नियामक लाभांश"एक ऐसी परियोजना को सही ठहराना मुश्किल है, जो कॉर्पोरेट पुनर्गठन के पहलुओं तक सीमित है, एक आंतरिक जटिलता, लागत और इसके साथ जुड़े सभी समयों से ऊपर है, जो सहजता में निवेश पर वापसी के लिए एक प्रोत्साहन खोजना मुश्किल है। नियामक बाधाएं।
लेकिन स्पिन-ऑफ ऑपरेशन की प्रकृति अपने आप में एक प्रासंगिक तथ्य नहीं है, लेकिन जहां तक यह एक निजी कंपनी के रूप में टेलीकॉम इटालिया के इन 16 वर्षों के परिप्रेक्ष्य में व्यवस्थित तरीके से पढ़ा और दिखाया जा सकता है। . निजी पूंजी के हाथों में जाने के तीन दशक से अधिक समय के बाद, बाजार उदारीकरण की वास्तविक प्रक्रिया शुरू करने के लिए एक अनिवार्य कदम, हमारे देश की सबसे अच्छी कंपनियों में से एक का क्या हुआ? जब 1997 में इसका निजीकरण किया गया, तो OPV (सार्वजनिक बिक्री प्रस्ताव) के समापन पर शेयरों को 10.902 लीयर (€5,63) पर रखा गया। 1999 में इसे एक एलबीओ के माध्यम से बेचा गया, जिसके परिणामस्वरूप कंपनी के लिए एक बढ़ती हुई गिट्टी बन गई। जब 2001 में ओलिवेटी समूह ने ट्रोनचेटी-बेनेटन को बैटन सौंप दिया, तो बाद वाले ने €4,175 प्रति शेयर का भुगतान किया: यह देखते हुए कि ओलिवेटी केवल €2,25 सूचीबद्ध है, लेकिन चार साल पहले की तुलना में लगभग 16% कम है। इस प्रबंधन में, TIM और TI को एक ऑपरेशन के साथ विलय करने के निर्णय का उल्लेख किया जाना चाहिए जो अभी भी दूरसंचार संपत्तियों में TIM के मूल्य को वर्तमान बाजार मूल्य से बहुत दूर रखता है।
आज स्टॉक को स्टॉक एक्सचेंज में € 0,599 पर सूचीबद्ध किया गया है, जो 90 की तुलना में लगभग 1997% के मूल्य में शुद्ध घाटा है और टेलीफ़ोनिका की तुलना में 16 गुना कम है। एक बाजार मूल्यांकन जो अब पूर्व इतालवी गहना के स्वास्थ्य की स्थिति को पूरी तरह से दर्शाता है: राजस्व और मार्जिन दूरसंचार को अपने समकक्षों की तुलना में कम अंत में रखता है, धन उत्पन्न करने की क्षमता का नुकसान जो नुकसान से जुड़ा हुआ है नेतृत्व अंतरराष्ट्रीय और राष्ट्रीय बाजार पर और अंत में एक कर्ज जो लगभग स्तर पर पहुंच गया है "कबाड़”। वर्षों से वह एक औद्योगिक परियोजना पर भरोसा कर रहा है जो ऑपरेटर को फिर से लॉन्च कर सकती है, लेकिन लंबे इंतजार के निष्कर्ष में समर्पण का स्वाद है। टेलीफ़ोनिका द्वारा नियंत्रण का अधिग्रहण: बाजार के पीछे किया गया एक पूंजी संचालन और 60% की हानि (ऋण सेवा शुल्क का शुद्ध) को समेकित करना, सभी 400 मिलियन यूरो के लिए दो किश्तों में।
मेरा मानना है कि इस क्षेत्र की अर्थव्यवस्था के लिए दो महत्वपूर्ण कदम उठाए जाने चाहिए: एक ओर, एक की आवश्यकता है विदेश मंत्रालय culpa उस शासक वर्ग द्वारा (राजनेता, शेयरधारक, बैंक, उद्यमी, प्रबंधक, प्राधिकारी) कि वे इस स्थिति के लिए सह-जिम्मेदार हैं और दूसरी ओर, दीर्घकालिक नीतियों की योजना बनाने और उन्हें लागू करने की क्षमता के माध्यम से परिवर्तन की गति देना आवश्यक है।
एक प्राथमिक जिम्मेदारी निश्चित रूप से क्षेत्र (राष्ट्रीय और यूरोपीय संघ) के नियामक प्राधिकरणों की है, जो संयुक्त राज्य अमेरिका के विपरीत, हाल ही में महसूस कर रहे हैं कि फिक्स्ड टेलीफोनी जैसे पूंजी-गहन क्षेत्र में कुछ खिलाड़ियों की आवश्यकता होती है: ऑपरेटरों की बहुलता से प्रतिस्पर्धा को प्रोत्साहित करने के लिए मूल्य प्रतिस्पर्धा को प्रोत्साहित करने के लिए केवल बहुत ही कम समय में काम करता है और आज इटली में किसी के पास निवेश करने के लिए आयाम नहीं हैं और जैसे-जैसे लाभप्रदता घटती है, ऐसा करने के लिए प्रोत्साहन कम और कम होते जाएंगे। अब तक किए गए विकल्पों (नियामक लेकिन न केवल) ने वास्तव में 'स्नो व्हाइट एंड द सेवेन ड्वार्फ्स' शैली के बाजार मॉडल का नेतृत्व किया है, जो समेकन के किसी भी प्रयास को हतोत्साहित करता है, जो इटली में भी, एक दूसरे प्रमुख राष्ट्रीय प्रबंधक के लिए नेतृत्व करेगा।
कई हलकों से (सबसे पहले सरकार) इन मुद्दों पर एजीकॉम की एक महत्वपूर्ण भूमिका में विश्वास है और इस परिप्रेक्ष्य में एजीकॉम के नए आयुक्त की नियुक्ति सही दिशा में एक कदम उठाने और गारंटी देने का एक अवसर हो सकता है। वर्तमान संदर्भ सबसे उपयोगी कौशल। वर्तमान आयुक्त और एजीकॉम संरचना स्वयं व्यावसायिकता में समृद्ध हैं जो तकनीकी-इंजीनियरिंग और कानूनी दृष्टिकोण दोनों से परिषद को पर्याप्त तकनीकी सहायता देने में सक्षम हैं, लेकिन निश्चित रूप से अब बाजार में पहले स्थान पर अनुभव के साथ एक आंकड़ा है, निश्चित रूप से इसके संबंध में तीसरा लेकिन जिसने इसकी गतिशीलता का अनुभव किया है, जो जानता है, इस कारण से, दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य कैसे प्राप्त किया जाए और आवश्यक आर्थिक और वित्तीय दृष्टि देने में सक्षम हो। यूनाइटेड किंगडम में, अक्सर नियमन के क्षेत्र में एक संदर्भ बिंदु, उन्होंने बाजार के कौशल की पहचान की है, न केवल तकनीकी, एक मौजूदा कुंजी में नियामक की भूमिका की व्याख्या करने के तरीके के रूप में: ऑफकॉम बोर्ड के सभी मौजूदा सदस्य उद्योग से व्यक्तित्व हैं (ऑपरेटर, प्रसारणकर्ता, परामर्श फर्म, आदि)। नकल करने की कोशिश क्यों नहीं करते?
