पच्चीस साल पहले उनकी मृत्यु हो गई मास्सिमो Troisi, सबसे सुंदर और काव्यात्मक नेपल्स का अद्भुत मुखौटा, टोटो और एडुआर्डो के योग्य उत्तराधिकारी। उनके विदाई कार्य, "इल पोस्टिनो" में, एक मार्ग है जिसे मैंने हमेशा शानदार पाया है: पाब्लो नेरुदा के साथ बातचीत में, उन्होंने स्वीकार किया कि उन्हें प्यार हो गया है। नेरुदा ने पितृसत्तात्मक रूप से उत्तर दिया कि यह कोई गंभीर बात नहीं है और इसका एक उपाय है ... और डाकिया मारियो, अपनी अपार सादगी और कविता में उससे कहता है: "नहीं, नहीं! क्या उपाय है, मैं बीमार होना चाहता हूँ…”। शायद कम शायरी के साथ, लेकिन यहां तक कि बाजार भी ट्रोसी के विचार को अपनाने लगता है, किसी तरह इस "बीमारी" की बारहमासी और निरंतर स्थिति से ताकत खींच रहा है.
की एक शर्त पुरानी कमजोरी यह उस क्षण को दूर करता है जिसमें स्वास्थ्य लाभ करने वाले को अपने बल पर उठने और सामान्यता की पूर्ण पुनर्प्राप्ति के लिए पुनर्वास प्रक्रिया का सामना करने के लिए कहा जाएगा। उठने के पहले प्रयास में एक विनाशकारी गिरावट के बाद, ऐसा लगता है कि बाजार को अब पुरानी बीमारी के विचार में आराम मिला है जो अनिश्चित काल तक किसी के पैरों पर वापस आने की संभावना को स्थगित कर देता है। यह ऐसा है जैसे चिकित्सा कर्मचारियों और अस्पताल के पूरे प्रबंधकीय ढांचे को यह एहसास हो गया था कि रोगी की स्थिति इतनी नाजुक है कि उसे अपने दम पर जाने देने का जोखिम नहीं उठा सकते: यहाँ दर्द निवारक दवाओं के एक नए दौर का वादा नहीं है। और एंटीबायोटिक्स रिलैप्स के पहले संकेत पर। इसलिए फेड के दरों में कटौती के लिए तैयार होने और अभी 2 साल के ट्रेजरी में XNUMX% की गिरावट का विचार डराता नहीं है, लेकिन यह एक ऐसे बाजार का समर्थन करता है जो "बीमार रहना चाहता है।"
आखिरकार, अगर हम उम्मीद को शामिल करते हैं कम दरें अब एक सामरिक तत्व नहीं हैं और इसलिए समय में एक मजबूत लेकिन सीमित हस्तक्षेप का परिणाम है, और वह भी विकास के बिना और मुद्रास्फीति के बिना दुनिया में संरचनात्मक और अपरिहार्य हो जाते हैं, संपूर्ण तर्क जिस पर वित्तीय संपत्तियों का मूल्यांकन आधारित है, पूरी तरह से विकृत है। इस प्रकार, उदाहरण के लिए, एक बड़ी वैश्विक दर सामान्यीकरण योजना में सिर्फ छह महीने पहले जो कुछ भी बहुत महंगा दिखाई देता था, वह आज असाधारण रूप से आकर्षक हो जाता है। जाहिर है, हालांकि, कम वृद्धि का संदर्भ शारीरिक रूप से एक आर्थिक चक्र में अज्ञात जोखिम को बढ़ाता है जो थकान के अपरिहार्य संकेत दिखाना शुरू कर रहा है।
मध्यम अवधि में निवेशक को पर्याप्त रूप से मुआवजा देने के लिए पर्याप्त रूप से क्षतिपूर्ति करने के लिए अपर्याप्त नाममात्र दरों के बीच बढ़ते क्रेडिट जोखिम के बीच संतुलन और नकारात्मक वास्तविक दरों की एक साथ उपस्थिति जो निवेश के रूपों की ओर बलपूर्वक धक्का देती है, जो अवधि या क्रेडिट गुणवत्ता से पूर्व प्रतिफल की पेशकश करने में सक्षम हैं। सकारात्मक, यह एक तार्किक शॉर्ट सर्किट बनाता है जिसमें तर्कसंगत निवेशक सही स्थिति खोजने के लिए संघर्ष करता है। कंबल अनिवार्य रूप से छोटा और दिखाई देता है एस्चर द्वारा पेंटिंग के रूप में असंभव संतुलन: बाजारों की नई वास्तविकता में एस्चर की ग्राफिक प्रतिभा की भूमिका, जो असंभव को संभव बनाती है, केंद्रीय बैंकों द्वारा लगभग बिना शर्त समर्थन के अपने नए वादे के साथ निभाई जाती है। इस तरह मई की बिकवाली एक बार फिर खरीदारी का मौका बन जाती है और बाजार एक बार फिर अपनी कमजोरी से मजबूती हासिल करता है।
आखिरकार, 2019 के इस गोल्डीलॉक्स व्यापार में, यह काफी स्पष्ट प्रतीत होता है कि प्रमुख विषय सावधानी बनी हुई है और व्यापारी धीरे-धीरे आगे बढ़ते हैं, छोटे और क्रमिक स्थिति समायोजन के साथ: पिछले साल के घाव अभी भी बहुत ताजा और गहरे दिखाई देते हैं जिन्हें लंबे समय तक आश्वस्त किया जा सकता है। ट्रोसी की फिल्मोग्राफी में अभी भी दोनों हाथों से चोरी करना, ऐसा लगता है जैसे शेर के दिन या सौ भेड़ के दिन के बीच चुनने में बाजार ने पचास टेडी बियर दिनों का विकल्प चुना था।
लेख कैरोस पार्टनर वेबसाइट पर कॉलम "थॉट्स इन फ्रीडम" से लिया गया है।
