तंबूरी (टिप): "आपदावाद भुगतान नहीं करता है: इटली के लिए भी"

ईसीबी के संकेतों से मार्केट मैन को क्या संकेत मिलते हैं, डॉ. तंबूरी? "संदेश स्पष्ट है: आज इक्विटी का कोई विकल्प नहीं है"। जाओ, फिर जाओ। निर्णय के साथ, लेकिन इस विश्वास में कि "आपदावाद", आर्थिक और राजनीतिक बहस में एक सामान्य वस्तु, भुगतान नहीं करती है। उससे पहले भी मारियो ड्रैगी ने बाजारों में नई ऊर्जा की गोलियाँ वितरित कीं, Gianni Tamburi, टिप के नेता और मेड इन इटली मैन्युफैक्चरिंग के गुणों के पहले प्रशंसक, राजनीतिक बादलों और बढ़ती मंदी के बावजूद, विशेष रूप से विश्लेषकों के निर्णयों में मूल्य सूची (और न केवल) पर गहन खरीदारी के साथ मैदान में उतरे थे। ईसीबी का दबाव इस विश्वास को पुष्ट करने के अलावा और कुछ नहीं करता है। "कंपनियों की ताकत का अंदाजा लगाने के लिए दुनिया भर के कंपनी खातों को देखें।"

लेकिन क्या कैसंड्रा वास्तव में हमेशा गलत होते हैं?

"यह स्पष्ट है कि आप थकान के चरणों से गुजर सकते हैं। लेकिन जैसे-जैसे सकारात्मक चक्र लंबा होता जाता है, वैसे-वैसे किसी भी नकारात्मक समाचार की सीमा को बढ़ा-चढ़ाकर पेश करने की प्रवृत्ति होती है, ताकि चक्र के कथित ब्रेकिंग पॉइंट को इंगित किया जा सके। यह विश्व स्तर पर लागू होता है, लेकिन यह इटली पर भी लागू होता है: समस्याओं पर जोर नकारात्मक नोटों को अधिक महत्व देता है, एक सामान्य तस्वीर को धुंधला कर देता है जो कि अधिकांश मीडिया द्वारा चित्रित की गई तस्वीर से बेहतर है।  

मैं शैतान का वकील खेलता हूं। वैश्विक अर्थव्यवस्था, और विशेष रूप से यूरोपीय अर्थव्यवस्था, एक प्रमुख उद्योग के कमजोर होने से जूझ रही है, जो कि कार की बिक्री में गिरावट के साथ-साथ सख्त नियमों के आगमन के साथ-साथ संक्रमण की लागत से प्रभावित है। बिजली।

"लेकिन हम सकारात्मक पहलू को क्यों नहीं देखते? कार उद्योग के दिग्गज, वोक्सवैगन से लेकर एफसीए तक, एक प्रमुख औद्योगिक नवीनीकरण कार्रवाई में भाग लेने के लिए बड़ी रकम का निवेश कर रहे हैं। मुझे लगता है कि ये प्रयास अंततः वैश्विक आर्थिक सुधार में योगदान देंगे। बेशक, ऐसे लोग हैं जो इस प्रयास में आगे हैं और जो मूल्यांकन की त्रुटियों के लिए भुगतान करते हैं। लेकिन मुझे केवल एक महत्वपूर्ण मामला दिखाई देता है: टेस्ला स्टॉक एक्सचेंज पर पहुंची कीमतों को सही ठहराने में सक्षम नहीं लगती।"

बिजली की बिक्री, हालांकि, बंद करने के लिए संघर्ष कर रही है.

"अधिक उपयुक्त प्रस्ताव होने पर हम मूल्यांकन करेंगे। लेकिन जनता को इसकी आदत हो रही है। मैं भी, जिसे जल्द ही अपनी कार बदलनी होगी, खुद को हाइब्रिड चुनने के लिए राजी कर रहा हूं।"

एक अन्य महत्वपूर्ण मामला, बैंक: ड्रैगी का हस्तक्षेप, कुछ के अनुसार, लाभप्रदता संकट में एक क्षेत्र के लिए शोरबा से थोड़ा अधिक है।

"नए निर्णय बैंकिंग क्षेत्र के लिए कम शत्रुतापूर्ण माहौल में तैयार किए गए हैं, जिसने महान संकट के वर्षों के दौरान परिपक्व निर्णयों और पूर्वाग्रहों के लिए कड़ी मेहनत की है। मुझे ऐसा लगता है कि पीड़ा के इलाज पर श्रीमती नूई के फरमान वापस आ रहे हैं, और अधिक स्थायी नियमों के लिए जगह छोड़ रहे हैं। गैर-निष्पादित ऋणों पर भी जाल खुल रहे हैं"।

लेकिन निचोड़ना हमेशा संभव है।

"यह मेरे लिए कठिन लगता है। हमारे पास कैरिज है, लेकिन जर्मनी ड्यूश बैंक को संकट से उबारने की फिराक में है। मुझे नहीं लगता कि वे कड़े नियमों के मूड में हैं।"

सिर्फ बैंकों को लेकर यूरोप का रवैया नहीं बदला है। क्या ब्रसेल्स और नई सरकार के बीच संबंधों को लेकर बहुत उत्साह नहीं है?

"वहाँ जगह है, चलो इसे जलाने की कोशिश न करें। किसी भी मामले में, जेंटिलोनी कार्ड बहुत महत्वपूर्ण है। मैं पाओलो को अच्छी तरह से जानता हूं और मैं उनके आर्थिक कौशल से कहीं अधिक उनके राजनीतिक गुणों की सराहना करता हूं। लेकिन मजबूत संकेतों के आने की प्रतीक्षा करते समय यही होता है। वो भी इटली से। बिना यह भूले कि फ्रांस और जर्मनी की तुलना में आर्थिक स्थिति को देखते हुए इटली में युद्धाभ्यास के लिए जगह अधिक प्रतिबंधित नहीं है।

क्या निजीकरण का अध्याय फिर से खुलेगा?

"दुर्भाग्य से हम इसके बारे में बात नहीं करते हैं। और यह शर्म की बात है, क्योंकि सार्वजनिक कार्यों पर अध्याय, एक बार टीएवी जारी होने के बाद, "ट्रांसमिशन बेल्ट" गायब होने पर भी फिर से दिलचस्प हो जाता है, यानी प्रक्रियाओं को गति देने में सक्षम तंत्र और कार्यों की प्राप्ति निजी व्यक्तियों के बीच भी इच्छुक निवेशक। चलो रोम में उतरते हैं: रग्गी के पास कोई वित्तीय स्वायत्तता नहीं है, फिर भी एसिया पर बैठता है जो कई सालों तक युद्धाभ्यास के लिए जगह की गारंटी देगा। लेकिन कुछ लोगों के हितों के लिए कुछ भी नहीं किया जाता है।”      

इस बीच, अलीतालिया सार्वजनिक क्षेत्र के लिए एक नए बचाव का प्रयास कर रहा है।

उन्होंने कहा, 'स्थिति इतनी खराब है कि मुझे कोई विकल्प नजर नहीं आता। Cdp में Tremonti की सफलता के समय से ही मैंने हमेशा सोचा है कि वैचारिक संघर्षों से बचते हुए सार्वजनिक-निजी संबंधों के बारे में ठोस तरीके से सोचना आवश्यक है।"

साथ ही करों के लिए। सामान्य मंत्र यह है कि टैक्स का बोझ हर हाल में कम होना चाहिए। लेकिन कर्ज तो है ही। आप इसे कैसे देखते हैं?

"फ्रांस जैसे अन्य देशों में जो हो रहा है, उसे देखते हुए, मेरा मानना ​​है कि करदाताओं के कुछ समूहों के लिए कुछ सुधारों की गुंजाइश है"।

मुझे मत बताओ यह संपत्ति के लिए खुलता है!

"बिल्कुल नहीं, मुझे मत बताना क्योंकि मैं टिप के मुख्यालय के नीचे धरना नहीं चाहता। अधिक सरलता से, मेरा मानना ​​है कि कुछ क्षेत्रों में भार को पुनर्संतुलित करने के लिए स्थान हैं। मेरा मानना ​​है कि अगर दूसरे देशों में जो कुछ होता है, उसके अनुसार उत्तराधिकार के नियमों में बदलाव किया जाता है तो कोई घोटाला या विरोध नहीं होगा।"

और क्या असर होगा?

"वर्तमान बहुमत के लिए प्रोत्साहन तत्वों को पेश करना बहुत आसान होगा, जो विशेष रूप से विदेशों से निवेश के आकर्षण का पक्ष लेते हैं, इस प्रकार देश पर घाटे के खर्च को कम करते हैं"।

इस बीच, अंतरराष्ट्रीय निवेशकों ने इतालवी सार्वजनिक ऋण के लिए उत्कृष्ट कारोबार किया है।

"और वे प्रसार के नए स्तरों को देखते हुए ऐसा करना जारी रखेंगे। इटालियंस या विदेशी, क्या मायने रखता है कि इतालवी स्थिति की विनाशकारी दृष्टि एक बार फिर हार गई है। कुछ दिनों पहले कोई 400 के प्रसार पर दांव लगा रहा था। इसके बजाय, कुछ दिनों के भीतर प्रवृत्ति बहुत जल्दी उलट गई, यह पुष्टि करते हुए कि राजनीतिक समाचारों द्वारा बढ़ाए गए तनावों के पीछे, एक अधिक स्वस्थ वास्तविकता है, जो प्रतिक्रिया की अन्य चीजों में सक्षम है। टैरिफ पर रस्साकशी के संदर्भ में कठिनाइयों के लिए अन्य प्रतिस्पर्धियों से बेहतर ”।

वह मैच कैसे खत्म होने वाला है?

"मैं जो समझता हूं, टकराव को चुनावी वर्ष में खींचना ट्रम्प के हित में नहीं है। और चीन, हांगकांग की समस्याओं से जूझ रहा है, निश्चित रूप से अस्थिरता के अन्य तत्वों को पेश नहीं करना चाहता। यह मूल्य सूचियों की रक्षा में कम दरों के स्थायित्व का समर्थन करता है, लेकिन तनाव कम होने पर संभावित कदमों का भी समर्थन करता है। इस बीच, ड्रैगी ने जो किया है, उसके बाद फेड नए कटौती से बचने में सक्षम नहीं होगा"।

चलो वापस इटली चलते हैं। क्या कोई रैली हो सकती है?

"मुझे नहीं पता। अब तक पियाज़ा अफ़ारी ने प्रसार प्रभाव के लिए भुगतान किया है, जो अब पुराना हो चुका है, लेकिन उर्ध्व प्रणोदकों की अनुपस्थिति के लिए भी, उदाहरण के लिए, पीर का परिचय था। अच्छे अवसरों की कोई कमी नहीं है।"

निस्संदेह यह राय है जो टिप की छह-मासिक रिपोर्ट से उभरती है।

“2019 हमारे इतिहास का सबसे गतिशील वर्ष था। वर्ष के मध्य में, इक्विटी बढ़कर लगभग 783 मिलियन हो गई, जो 116 दिसंबर 31 की तुलना में 2018 मिलियन अधिक थी, जिसमें 41 मिलियन से अधिक का समेकित लाभ (प्रो फॉर्मा) था। अपने पास Prysmian में स्थिति मजबूत कीट्रेजरी शेयरों की खरीद और कुछ होनहार स्टार्ट-अप्स में निवेश की उपेक्षा किए बिना ओविसे, सेसा और एलिका में नए निवेश किए।

निरंतर विकास में एक निर्माण स्थल.

"लक्ष्य पोर्टफोलियो विविधीकरण के साथ अच्छी लाभप्रदता को जोड़ना है जो हमारे शेयरधारकों के निवेश का बचाव करता है।"

हालाँकि, पियाज़ा अफ़ारी को टिप के प्रबंधन के फल को पहचानना कठिन लगता है।

"ये सच है। जैसा कि छमाही खातों की रिपोर्ट में पढ़ा जा सकता है, TIP शेयरों की कीमत (5,81वें दिन 13 यूरो) 2018 के अंत में कोटेशन के अनुरूप है, भले ही सूचीबद्ध इक्विटी निवेशों का मूल्य बढ़ा हो , इसी अवधि में, औसतन 15% से अधिक और अधिकांश असूचीबद्ध कंपनियों ने बहुत अच्छा प्रदर्शन किया। इस पैरामीटर को देखते हुए स्टॉक का मूल्य, लाभांश सहित पोर्टफोलियो की विकास संभावनाओं को ध्यान में रखे बिना भी 7,5 और 8 यूरो के बीच उतार-चढ़ाव होना चाहिए। हालांकि, बाजार छूट दे रहा है जो मेरी राय में उचित नहीं है।"

लेकिन इस मामले में भी तंबूरी, एक धावक के बजाय एक राहगीर, समय पर भरोसा करता है जो एक सज्जन व्यक्ति है।