मूल्य सूची की बिक्री यूरोप और एशिया में उग्र हो रही है। वॉल स्ट्रीट पर इस डर से बिक्री की बारिश हो रही है कि हुआवेई के उपाध्यक्ष सबरीना मेंग की गिरफ्तारी ने महाशक्तियों के बीच टैरिफ वार्ता के धागे को तोड़ दिया है। संक्षेप में, इसमें खुश होने के लिए बहुत कम है। एक आशावादी के लिए भी कड़वा अंत पसंद है Gianni Tamburi, टिप की "आत्मा"। लेकिन वह, बेकाबू, पीछे नहीं हटता। "मुझे लगता है - वह कहते हैं - कि फेड पर दर वृद्धि को धीमा करने के लिए मजबूत दबाव है। वास्तव में, इस दर पर, मुझे आश्चर्य नहीं होगा अगर उसने उन्हें बिल्कुल भी नहीं बढ़ाया।" बस क्या, कुछ घंटों बाद, का इलेक्ट्रॉनिक संस्करण वॉल स्ट्रीट जर्नल: "फेडरल रिजर्व के नेता - रूपर्ट मर्डोक की यूएस बाइबिल पढ़ते हैं - घोषणा करने पर विचार कर रहे हैं नई दर रणनीति दिसंबर की बैठक से पहले या बाद में ”। संक्षेप में, गुरु सामान। लेबल जो वास्तविक अर्थव्यवस्था के मोर्चे पर वित्तीय डेटा और फील्ड दोनों पर लंबे शोध और विश्लेषण कार्य के साथ न्याय नहीं करता है।
"दुर्भाग्य से - वे कहते हैं - समय समाप्त हो रहा है। प्रतिबद्धताओं की मात्रा को देखते हुए, मुझे दो साल पहले के अनुभव को दोहराना मुश्किल लगता है, जब मैं रोज़मर्रा की ज़िंदगी से बचने और ध्यान केंद्रित करने में कामयाब रहा "मूल्य और मूल्य", वह पुस्तक जिसमें मैंने अपनी टिप्पणियों का रस केंद्रित किया बाजारों पर और क्या हो सकता था। एक साहसी, वास्तव में लापरवाह प्रयास जिसका मैंने हठ और दृढ़ विश्वास के साथ सामना किया।"
इसका एक प्रति-वर्तमान विश्लेषण सामने आया: चिंता न करें, अगले दो वर्षों तक सब कुछ ठीक रहेगा। पर अब?
"अब समाचार के आलोक में विश्लेषण को अद्यतन करने का समय है, जो कम नहीं हैं। अधिक पूर्ण और व्यवस्थित परीक्षा की प्रतीक्षा करते हुए, कुछ संकेत पहले ही खींचे जा सकते हैं। सबसे पहले, वैश्विक अर्थव्यवस्था के अच्छे प्रदर्शन को नज़रअंदाज़ नहीं किया जा सकता है। मुद्रा कोष के आंकड़े स्पष्ट हैं: 2018 के अंत में, दुनिया मंदी के जोखिम की तुलना में एक आश्वस्त मार्जिन के साथ 3,8% की गति से यात्रा कर रही थी।"
हालाँकि, चीनी ब्रेकिंग के बारे में बहुत सी बातें हैं।
"दूसरा अवलोकन। हाल के सप्ताहों में मुझे चीन की व्यापारिक यात्राओं से लौटने वाले कई उद्यमियों से मिलने का अवसर मिला है। निर्णय सर्वसम्मत है: बीजिंग फिर से तेजी ला रहा है। दरअसल, निवेश की गुणवत्ता और प्रबंधन और कार्यबल की तैयारी को देखते हुए आर्थिक सुधार कुछ मायनों में आश्चर्यजनक है। मेरा मानना है कि यह हमारे व्यवसायों के विकास के लिए एक निर्णायक चालक का प्रतिनिधित्व कर सकता है। इसलिए भी क्योंकि चीन के बारे में बात करना सरल है। जागृति पूरे एशिया में, इंडोनेशिया से वियतनाम तक, साथ ही जापान की जागृति में व्यापक है।"
लेकिन हम यहां कर्तव्यों के बारे में बात कर रहे हैं। या नहीं?
"किसी भी बाधा से निपटने के लिए कंपनियों को पर्याप्त तार्किक संरचना प्रदान करना महत्वपूर्ण है। नहीं, मुझे नहीं लगता कि टैरिफ हमारी कंपनियों के जोर को इतना जटिल बना सकते हैं। आखिरकार, मुझे अभी-अभी बताया गया है कि जर्मन इतालवी उत्पादों के प्रदर्शन की सफलता को भुनाने के लिए चीन में एक फर्नीचर मेले का आविष्कार कर रहे हैं। सौभाग्य से हमारे लिए, ऐसे प्राइमेट दुर्लभ नहीं हैं। हाल ही में कल सुबह मुझे दो कंपनियों के बजट की जांच करने का अवसर मिला, जो टिप के सर्कल में प्रवेश कर सकती थीं। मैं नाम नहीं बता सकता, लेकिन खाते उत्कृष्ट हैं। और मैं निश्चित रूप से कोई अपवाद नहीं हूं।"
वास्तविक अर्थव्यवस्था की स्थिति इसलिए अच्छी है। या कम से कम आपको लाभदायक निवेशों का चयन जारी रखने की अनुमति दें। लेकिन कई संकेत मौद्रिक अधिकारियों के इशारे पर भी मूल्य सूचियों के आसन्न नकारात्मक बदलाव की ओर इशारा करते हैं।
"सच कहूँ तो मुझे विश्वास नहीं हो रहा है। मुझे लगता है कि बड़े संकट के बाद अपनाई गई रणनीति को छोड़ने का सिस्टम का कोई इरादा नहीं है। बेशक, दरों और तरलता के संदर्भ में बाजारों में उपलब्ध कराने के लिए कम या ज्यादा संवेदनशील पाठ्यक्रम सुधार हो सकते हैं। लेकिन मुझे नहीं लगता कि केंद्रीय बैंकरों की रणनीति में इतना बदलाव आ सकता है। संयुक्त राज्य अमेरिका से शुरू। जिस उत्साह के साथ डोनाल्ड ट्रम्प ने फेड को दरों के बारे में चेतावनी देने के लिए हस्तक्षेप किया है, वह रोगसूचक है।
बदले में, तनाव के केंद्र कई गुना बढ़ रहे हैं, खासकर यूरोप में।
"यहाँ, यह आने वाले महीनों में भारी वजन करने वाला एक तत्व है जिसे यूरोपीय लोगों के लिए चुनावी अभियान द्वारा चिह्नित किया जाएगा। बाजार के संदर्भ में, मेरा मानना है कि बड़े अमेरिकी निवेशक विक्रेता होंगे या, सबसे अच्छे रूप में, पदों पर बने रहेंगे। इसकी पुष्टि के लिए, बड़े घरानों की रिपोर्ट पढ़ें, जो इटली की आलोचना करते हैं, लेकिन फ्रांस में खपत में मंदी, जर्मनी में अनिश्चितता आदि को रिकॉर्ड करने के लिए भी तैयार हैं। मुझे लगता है कि खरीदारी के अच्छे अवसर होंगे।
इटली में भी?
"निश्चित रूप से। खासकर इटली में। अच्छी कंपनियों की कमी नहीं है। हर स्तर पर। मैं व्यवसायों के उस असाधारण सीडबेड के बारे में सोच रहा हूं जो टैलेंट गार्डन है, जो अंतरराष्ट्रीय स्तर पर भी एक उत्कृष्टता है। हमारे पास इतालवी कंपनियों में एक मजबूत उपस्थिति है लेकिन अक्सर बड़े पैमाने पर प्रचलित विदेशी कारोबार के साथ। लेकिन हम निश्चित रूप से बैंकों या टैरिफ से संबंधित व्यवसायों या सार्वजनिक क्षेत्र द्वारा विनियमित व्यवसायों से दूर रहना जारी रखेंगे। हालांकि, एक आखिरी विचार है, जो मुझे लगता है कि मौजूदा बाजार की स्थिति का मूल्यांकन करते समय ध्यान में रखा जाना चाहिए।
यानी?
"बड़े प्रबंधकों को अब संख्या से वातानुकूलित किया जाता है जिसे वे नियंत्रित करने के लिए संघर्ष करते हैं। ब्लैकरॉक आदमी जिसके पास दस साल पहले एक बिलियन डॉलर था, अब कम से कम दस का प्रबंधन करता है। लेकिन बदले में यह एक निश्चित अर्थ में एल्गोरिदम का शिकार है, किसी भी नियंत्रण से बचने के लिए तेजी से जटिल और परिष्कृत। यही कारण है जो कुछ आंदोलनों की हिंसा की व्याख्या करता है। वह कैसे संभव है हुआवेई के एक अधिकारी की गिरफ्तारी एलवीएमएच, अत्यंत ठोस मूल सिद्धांतों वाली कंपनी, कुछ ही मिनटों में 7 प्रतिशत तक गिर जाने का कारण है? बाजार के लिए नकारात्मक प्रभावों के साथ शायद अगले दिन रिवर्स कोर्स को छोड़कर ”।
प्रोग्राम किए गए मापदंडों से रोबोट को विचलित करना मुश्किल है।
"मुझे डर है कि बेहतर क्रमादेशित प्रणालियाँ, जैसे अलादीन, जो अभ्यास में ब्लैकरॉक के विकल्पों का मार्गदर्शन करती हैं, उनकी दक्षता के साथ भी एक समस्या बन गई हैं। अधिक मानवीय मूल्यांकन के लिए बाजारों के एजेंडे पर जगह होने की जरूरत है, जानकारी के संचय के कारण हिमस्खलन की अधिकता को ठीक करने के लिए जो एक तस्वीर को व्यक्त करने की धमकी देता है जो सही हो सकता है, लेकिन जो यांत्रिक रूप से लागू होता है, जोखिम के कारण मूल्यांकन की त्रुटियां होती हैं। .
संख्याओं पर ध्यान दें, संक्षेप में।
"जोखिम केवल तत्वों के एक हिस्से पर ध्यान केंद्रित करना है, पूरे की उपेक्षा करना। उपज वक्र के व्युत्क्रम का पालन किया जाना चाहिए, लेकिन वैश्विक आर्थिक प्रणाली की स्थिरता की उपेक्षा करने की हद तक नहीं। आर्थिक स्थिति के परीक्षण से महत्वपूर्ण बिंदु उभर कर सामने आते हैं। लेकिन तस्वीर सकारात्मक बनी हुई है।"
