मुद्रास्फीतिजनित मंदीवह कौन थी? XNUMX के दशक के अंत में गढ़ा गया शब्द, एक ही बाजार में ठहराव और मुद्रास्फीति की एक साथ उपस्थिति को इंगित करता है। यह विषय फिर से फ़ैशन में वापस आ गया है और निवेशकों की चिंता में शीर्ष पर है, जो सत्तर के दशक से उस विशेष स्थिति की वापसी से डरते हैं। लेकिन ये डर कहाँ से आते हैं?
सबसे पहले, दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों से हाल के महीनों में प्राप्त कई आश्वासनों के बावजूद, मुद्रास्फीति कम और कम "क्षणिक" दिखती है. और कीमतों में यह वृद्धि (सिर्फ ऊर्जा नहीं) एक के साथ है वैश्विक विकास उम्मीद से कम तेज है 2021 की शुरुआत में। और स्थिति और भी खराब हो सकती है, यह देखते हुए कि नकारात्मक जोखिमों में कोई कमी नहीं है।
सिस्टम के सबसे कमजोर बिंदु आपूर्ति पक्ष में हैं: सूची के शीर्ष पर आइटम शामिल हैं अंतर्राष्ट्रीय परिवहन में कठिनाइयाँ e अर्धचालकों की कमी, जो उद्योग के विभिन्न क्षेत्रों पर डोमिनोज़ प्रभाव को ट्रिगर करते हैं। लेकिन सबसे खतरनाक समस्या चिंता का विषय है ऊर्जा, जहां पारंपरिक जीवाश्म ईंधन की कीमतों पर भारी तनाव है।
अन्य जोखिम कारक से बने होते हैं मौद्रिक और राजकोषीय नीतियां - जो पूरी दुनिया में हाल के वर्षों की तुलना में कम विस्तृत होने वाले हैं - ई चीन का अज्ञात, जिसने पिछले वर्ष में सकल घरेलू उत्पाद को काफी धीमा देखा है (एक मंदी जिसे केवल रियल एस्टेट क्षेत्र में संकट से नहीं समझाया जा सकता है) एवरग्रांडे के कारण हुआ).
चिंता के इन सभी कारणों ने शेयर बाजारों के तेजी के चक्र को समाप्त कर दिया, वास्तविक निराशावाद के लिए नहीं बल्कि एक तरह की सामान्यीकृत उलझन के लिए। फिर भी, कायरो के रणनीतिकार, स्टेफानो फुगनोली के अनुसार, यह सब जोखिम "हमें कुछ महत्वपूर्ण निर्विवाद रूप से सकारात्मक तत्वों को भूलने के लिए मजबूर करता है"।
उनके नवीनतम अंक में विश्लेषण स्तंभ "चौथी मंजिल पर", फुगनोली बताते हैं कि कम से कम विकसित देशों में महामारी कमजोर होती दिख रही है, और यहां तक कि हाल के महीनों में उठाई गई कई चिंताओं के बावजूद डेल्टे संस्करण भी नियंत्रण में प्रतीत होता है।
इसके अलावा, “दुनिया में है निवेश मांग का एक मजबूत बैकलॉग उत्पादन क्षमता में सार्वजनिक और निजी - कैरोस रणनीतिकार जारी है - सूची का उल्लेख नहीं करना, उनकी न्यूनतम सीमा के करीब"।
इन कारणों से, फुगनोली के अनुसार, "स्टैगफ्लेशन की अवधारणा का एक घटक, ठहराव, इसकी अनुपस्थिति से विशिष्ट”। अन्य घटक के रूप में, मुद्रास्फीति, "मांग के विनाश और आपूर्ति में संभावित वृद्धि के कारण एक हिस्सा घट जाएगा, जबकि दूसरा हिस्सा रहेगा और यह सकारात्मक पक्ष पर भी देखा जाएगा, कच्चे माल की जीवंत मांग, मूर्त सामान और सेवाएं"।
साथ ही क्योंकि भविष्य में विचार करने के लिए सबसे महत्वपूर्ण कारक मुद्रास्फीति नहीं होगी, लेकिन विकास: "अगर विकास होता है, जैसा कि हम उम्मीद करते हैं - फुगनोली का निष्कर्ष - स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा मुद्रास्फीति को अच्छी तरह से सहन किया जाएगा"।
