फैलता है और पैदावार: यूरोपीय संघ की रैंकिंग जो इटली को नुकसान पहुँचाती है

वहाँ जारी रखेंइतालवी बांडों पर प्रतिफल में वृद्धि बीटीपी और बंड के बीच तेजी से फैल रहा है। उत्तरार्द्ध का स्तर अब 300 आधार अंकों से ऊपर स्थिर है - अंतर वर्तमान में 314 अंकों पर है - और भविष्य के लिए पूर्वानुमान 4 मार्च तक सामान्य होने के लिए वापसी की परिकल्पना नहीं करते हैं।

दरअसल, केवल 8 महीनों में, इतालवी और जर्मन 131 साल की अवधि के बीच का अंतर दोगुना से अधिक हो गया है, जो 28 फरवरी को 314 अंक से बढ़कर आज XNUMX हो गया है। यह मोर्चे पर बेहतर नहीं है यील्ड, 10 साल के बॉन्ड पर 1,98 से बढ़कर 3,54% हो गई।

स्प्रेड और रिटर्न: वे क्या हैं

फैलाव, जैसा कि हमने कई बार समझाया है, यूरोज़ोन में किसी देश के दस-वर्षीय बॉन्ड और जर्मन बंड पर उपज के बीच का अंतर है, जिसे सर्वसम्मति से यूरोज़ोन में सबसे सुरक्षित सरकारी बॉन्ड माना जाता है। बेंचमार्क के साथ जितना अधिक अंतर बढ़ता है, उतना ही अधिक होता है देश को जोखिम में माना जाता है।

वास्तव में, उपज में वृद्धि के साथ, सुरक्षा की परिपक्वता पर एक राज्य ब्याज पर कूपन चुकाने में सक्षम नहीं होगा और इसलिए बाजारों से ऋण पर प्राप्त धन को चुकाने के लिए यह खतरा भी अधिक हो जाता है। . कारण स्पष्ट है: यदि प्रतिफल बढ़ता है, तो किसी दिए गए देश द्वारा लेनदारों को चुकाई जाने वाली राशि भी बढ़ जाती है।

यूरोपीय सरकार बांड: प्रतिफल की रैंकिंग

पिछले 4 मार्च से यानी चुनाव के दिन से ही इटालियन बाजार में जो अस्थिरता आई है, साथ ही शेयर बाजार पर भी भारी असर पड़ा है - 17 फरवरी से पियाज़ा अफ़ारी लगभग 28% टूट गया है - लघु और दीर्घ अवधि दोनों में हमारे संप्रभु ऋण पर प्रतिफल में मजबूत वृद्धि हुई। केवल 10-वर्षीय बीटीपी को ध्यान में रखते हुए, दर में डेढ़ प्रतिशत से अधिक अंक की वृद्धि हुई हमारी पैदावार ग्रीस के बाद सबसे अधिक है।

ग्रीक सरकार बांड पर दर वर्तमान में 4,3% पर यात्रा कर रही है, जो यूरोजोन रैंकिंग में अंतिम स्थान पर है। हमसे भी बुरा करता हैहंगरी, जो हालांकि 3,8% की उपज के साथ यूरो क्षेत्र से संबंधित नहीं है। आई. का पालन करता हैतालिया 3,5% की XNUMX साल की दर के साथ। फिर शून्य।

यूरो क्षेत्र की पहली दो अर्थव्यवस्थाओं, अर्थात् फ्रांस और जर्मनी, और पारंपरिक रूप से इतिहास और आर्थिक उतार-चढ़ाव के मामले में हमारे सबसे करीब माने जाने वाले देशों, जैसे कि स्पेन और पुर्तगाल, के पास सरकारी बॉन्ड पर प्रतिफल है जो हमारे मुकाबले बहुत कम है। प्रतिशत में बोलना:

• पुर्तगाल: 1,98%,
• स्पेन: 1,62%,
• फ्रांस: 0,78%,
• जर्मनी: 0,41%.

स्प्रेड की रैंकिंग

अन्य यूरोज़ोन देशों की पैदावार के साथ बनाई गई खाई का जर्मन बंड के प्रसार पर प्रभाव पड़ता है। साथ ही इस मामले में, रैंकिंग के निचले भाग में हम ग्रीस पाते हैं389 आधार अंकों के जर्मन दस-वर्षीय बॉन्ड के संबंध में अंतर के साथ।

इतालवी बांड बर्लिन से 314 आधार अंक दूर हैं, जबकि पुर्तगाली 157-वर्षीय ओटी और बंड के बीच का फैलाव 121 अंक के बराबर है। स्पैनिश बोनस ने खुद को बेंचमार्क से XNUMX अंक दूर कर लिया फ़्रांसीसी और जर्मन XNUMX-वर्षीय बॉन्ड के बीच फैलाव लगभग शून्य है: 37 आधार अंक।

इटली और अन्य देशों के बीच फैलाव

आज हकीकत को नज़रअंदाज़ करना मुश्किल है: इटली यूरोज़ोन के दो सबसे ठोस देशों से प्रकाश वर्ष दूर हैयानी फ्रांस और जर्मनी। स्पेन और पुर्तगाल की तुलना में, दो परिधीय अर्थव्यवस्थाएं जिन्होंने 2011 के बाद से हमारे जैसे और उससे अधिक संकट का आघात झेला है, यह अंतर दिन-ब-दिन व्यापक होता जा रहा है। दूसरी ओर, इटली ग्रीस की तुलना में कभी भी अधिक निकट है कल तक यह ट्रोइका के फरमानों के अधीन था एक डिफ़ॉल्ट से बचने के लिए जिसे कई लोगों ने लगभग निश्चित मान लिया था।

आश्चर्य नहीं, यह है 10-वर्षीय बीटीपी और संबंधित यूनानी बीटीपी के बीच फैल गया आज यह 76 आधार अंकों के बराबर है (उद्घाटन के समय 69 के निचले स्तर पर पहुंचने के बाद), जो हमें बर्लिन से अलग करता है उससे चार गुना कम है। 100 आधार अंकों से नीचे के स्तर को खोजने के लिए, हमें 2009 में वापस जाना होगा। जनवरी 2018 में, उदाहरण के लिए, दूरी 197 अंक थी।

और दूसरों की तुलना में? स्पैनिश बोनस उन्होंने हमसे 192 आधार अंकों की दूरी तय की, एक स्तर जो 2011 के संकट के दौरान भी कभी नहीं पहुंचा था, जब स्प्रेड बांध पर 575 अंक तक पहुंच गया था - द पुर्तगाली ओ.टी 156 में से, वे फ़्रांसि 276 अंक से।

और सबसे अच्छा, शायद, अभी आना बाकी है। इटली को अभी भी कई महत्वपूर्ण नियुक्तियों का सामना करना पड़ेगा, सबसे पहले स्टैंडर्ड एंड पूअर्स की राय जो 26 अक्टूबर को आनी चाहिए और जिसके बाद एक नई डाउनग्रेडिंग हो सकती है मूडीज द्वारा स्थापित। युद्धाभ्यास का उल्लेख नहीं: यूरोपीय संघ की अस्वीकृति के बाद शॉट को सही करने के लिए हमारे देश के पास तीन सप्ताह का समय है। हालांकि, सरकार के मुख्य प्रतिनिधि सीधे जाने का इरादा रखते हैं, इस प्रकार ब्रसेल्स द्वारा अत्यधिक ऋण अपरिहार्य के लिए एक अभूतपूर्व उल्लंघन प्रक्रिया का शुभारंभ किया जा रहा है। इसलिए इतालवी बाजार में अस्थिरता सुनिश्चित प्रतीत होती है।