ओएमटी: एंटी-स्प्रेड शील्ड पहले से ही है, लेकिन यह अनुपयोगी है। लुइस के चार अर्थशास्त्री बताते हैं कि क्यों

Lo विरोधी प्रसार ढाल ईसीबी ने बुधवार को इसकी घोषणा कीइसके अलावा अस्पष्ट शब्दों में, यह एक भ्रम होने का खतरा है. सबसे पहले, क्योंकि इस प्रकार का कोई भी उपकरण केवल सरकारी बांडों की शुद्ध खरीद पर आधारित हो सकता है, यूरोटॉवर के संचालन उसने अभी बाधित किया. दूसरा, क्यों एक एंटी-स्प्रेड शील्ड पहले से मौजूद है - ओएमटी प्रोग्राम - लेकिन यह वास्तव में अनुपयोगी है। यह यूरोपीय संसद के आर्थिक और मौद्रिक मामलों के आयोग के लिए किए गए एक अध्ययन में लुइस विश्वविद्यालय के चार अर्थशास्त्रियों (पियरपोलो बेनिग्नो, पाओलो कैनोफ़ारी, जियोवन्नी डी बार्टोलोमियो और मार्सेलो मेसोरी) द्वारा समर्थित है।

ओएमटी क्या हैं: "जो कुछ भी लेता है" एंटी-स्प्रेड शील्ड

Le पढ़ने का खुला फ्रेम ईसीबी द्वारा सितंबर 2012 में संप्रभु ऋण संकट की ऊंचाई पर लॉन्च किया गया था, और तब से उन्होंने एक दुर्जेय प्रतिनिधित्व किया है अटकलों के खिलाफ निवारक, क्योंकि वे केंद्रीय बैंक को उन देशों के सरकारी बांड खरीदने की अनुमति देते हैं जो प्रसार को कम करने में कठिनाई का सामना करते हैं। कार्यक्रम का मुख्य पहलू सभी एक विशेषण में है: "असीमित"। एक बार शुरू करने के बाद, अग्रिम में निर्धारित अधिकतम सीमा के बिना खरीदारी जारी रह सकती है। "जो कुछ भी यह लेता है", किसी भी क़ीमत पर: यह उस प्रतिष्ठित वाक्यांश का अर्थ था जो 10 साल पहले मारियो ड्रैगी, उस समय यूरोटॉवर नंबर द्वारा उच्चारित किया गया था।

एकमुश्त मौद्रिक लेन-देन: वे अनुपयोगी क्यों हैं?

समस्या यह है कि, OMT कार्यक्रम तक पहुँचने के लिए, देशों को ब्रसेल्स के लिए प्रतिबद्ध होना चाहिए हिसाब बराबर और सम्मान करना एक संरचनात्मक सुधार योजना. अब तक किसी ने भी यह कदम नहीं उठाया है: कार्यक्रम को 2012 में सक्रिय नहीं किया गया था क्योंकि केवल घोषणा प्रभाव ही बाजारों में आग बुझाने के लिए पर्याप्त था और बाद में इसकी आवश्यकता नहीं थी। अब स्प्रेड पर तापमान बढ़ गया है, लेकिन एक आसन्न दिवालियापन को छोड़कर, इसका अनुमान लगाना आसान है कोई भी सरकार कभी स्वीकार नहीं करेगी ओएमटी से संबंधित शर्तें।

मौद्रिक नीति की सीमाएं

इस कारण से, लुइस के अर्थशास्त्रियों के अनुसार, इस समय मौद्रिक नीति अंतरों को रोकने और मुद्रास्फीति को रोकने के लिए बहुत कम कर सकती है, यदि एक कसने की कीमत पर नहीं जो एक और मंदी (यूरोज़ोन के लिए 2008 के बाद से पांचवां, इटली के लिए छठा)।

यूरोप में एक केंद्रीकृत राजकोषीय नीति का मार्ग

विद्वान इसलिए एक अलग रास्ता प्रस्तावित करते हैं: एक राजकोषीय नीति यूरोपीय स्तर पर केंद्रीकृत जो धीरे-धीरे मजबूत होता है। संधियों का उल्लंघन न करने के लिए, इस नीति को अनिवार्य रूप से अस्थायी होना होगा, और फिर भी इसके पुनर्सक्रियन की कल्पना की जा सकती है। रिकवरी फंड के साथ पहले से ही कुछ ऐसा ही अनुभव किया जा चुका है।

"ऐसा लगता है कि कोई अन्य विकल्प नहीं है - अध्ययन पढ़ता है - एक केंद्रीकृत राजकोषीय नीति का सहारा लेने के अलावा जो संप्रभु ऋणों की शोधन क्षमता / तरलता की समस्याओं से निपटती है, जब तक कि आप" जोखिम को स्वीकार नहीं करते हैं "राजकोषीय अधिकारियों ने मौद्रिक नीति को संभावित" लंबे समय तक मूल्य स्थिरता के उद्देश्य पर अनपेक्षित परिणाम।