एक निराशाजनक तिमाही के बाद, विश्लेषकों के अनुमान से नीचे, बर्कशायर हैथवे (BRK.B) प्रेसिजन कास्टपार्ट्स (PCP) खरीदने के लिए अपने बटुए में पहुंच गया है। वारेन बफेट की होल्डिंग कंपनी के लिए अब तक का सबसे बड़ा निवेश। ऑपरेशन ने मॉर्निंगस्टार के विश्लेषकों का पक्ष लिया है, लेकिन बाजार का नहीं। स्टॉक, वास्तव में, लगभग 143 डॉलर (वर्ग बी से संबंधित मूल्य) पर स्थिर रहता है और 168 डॉलर के उचित मूल्य पर छूट पर कारोबार करना जारी रखता है।
मूल्य का अधिग्रहण
"प्रिसिजन कास्टपार्ट्स एक अधिग्रहण के लिए बफेट की कई आवश्यकताओं को पूरा करता है: यह समूह के खातों पर वजन करने के लिए काफी बड़ा है, इसमें उच्च लाभ मार्जिन है, यह हल्का लीवरेज है, इसका प्रबंधन अच्छा है, इसका एक सरल व्यवसाय मॉडल है और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि यह उचित मूल्य, ”मॉर्निंगस्टार इक्विटी विश्लेषक ग्रेगरी वॉरेन कहते हैं।
“बर्कशायर अधिग्रहणिति के शेयरधारकों को शुक्रवार के समापन मूल्य पर लगभग 25% प्रीमियम का भुगतान करेगा, लेकिन बदले में एक स्वस्थ, उच्च नकदी-उत्पादक व्यवसाय को सुरक्षित करेगा जिसने लगभग 10 बिलियन डॉलर के टर्नओवर के साथ वर्ष (मार्च के अंत में) समाप्त किया। ”।
प्रेसिजन कास्टपार्ट्स विमान इंजन के निर्माण में उपयोग किए जाने वाले घटकों की दुनिया के कुछ निर्माताओं में से एक है और यह अपने प्रतिस्पर्धियों पर लाभ की गारंटी देता है। प्रबंधन ने पिछले पंद्रह वर्षों में परिचालन दक्षता में उल्लेखनीय सुधार करने, एबिट मार्जिन को 12% से बढ़ाकर 28% करने और नकदी प्रवाह उत्पन्न करने में कामयाबी हासिल की है जिसका उपयोग नए अधिग्रहणों के माध्यम से बाजार की स्थिति को मजबूत करने के लिए किया गया है।
विश्लेषक न केवल कंपनी के मूल्य के लिए बल्कि बर्कशायर पोर्टफोलियो पर होने वाले लाभों के लिए और इसे अंतिम रूप देने के तरीकों के लिए सकारात्मक रूप से संचालन का मूल्यांकन करते हैं। प्रिसिजन कैस्पार्ट्स के अधिग्रहण से होल्डिंग कंपनी के पास संपत्ति की टोकरी के भीतर औद्योगिक क्षेत्र का वजन बढ़ जाता है और समूह की बीमा कंपनियों के वित्तीय विवरणों पर ब्याज दरों में आसन्न वृद्धि के नकारात्मक प्रभाव को कम करने में मदद मिलेगी। इसके अलावा, पैसे की लागत के अभी भी बहुत कम स्तर को देखते हुए, लगभग 10 बिलियन के ऋण का सहारा लेने का निर्णय उचित है।
निराशाजनक त्रैमासिक
यदि व्यापारियों ने बफेट की नवीनतम खरीद पर खुशी नहीं जताई, तो उन्होंने बर्कशायर के निराशाजनक दूसरी तिमाही के आंकड़ों पर भी अपने बालों को नहीं फाड़ा। हालांकि रिपोर्ट की गई संख्या विश्लेषकों की अपेक्षाओं से कम थी, लेकिन उन्होंने शेयर की कीमत में कोई महत्वपूर्ण बदलाव नहीं किया, जो पिछले शुक्रवार आठवें वर्ष बिना किसी महत्वपूर्ण बदलाव के बंद हो गया।
अप्रैल से जून तक के तीन महीनों में, कंपनी के राजस्व में पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में केवल 3% की वृद्धि हुई, जबकि पहली छमाही में प्रगति विश्लेषकों द्वारा वर्ष के अंत के अनुमान से लगभग दो प्रतिशत कम थी (के बराबर) से 5%)।
इसके अलावा, दूसरी तिमाही में राजस्व की तुलना में लागत में आनुपातिक से अधिक वृद्धि परिचालन लाभ में 10% की गिरावट और शुद्ध आय में 37% संकुचन (2014 की इसी अवधि की तुलना में) में हुई।
"अगले पांच वर्षों के लिए हमारे पूर्वानुमान, जो लगभग 6% की औसत राजस्व और आय वृद्धि का संकेत देते हैं, समूह द्वारा नए अधिग्रहणों के सकारात्मक प्रभाव को ध्यान में रखते हैं," वॉरेन कहते हैं।
"दूसरी तिमाही के अंत में, ऑन-बैलेंस शीट कैश कुल $66 बिलियन से अधिक था और प्रेसिजन कास्टपार्ट्स लेनदेन को वित्तपोषित करने के लिए नकद परिव्यय दिया गया था और जिसे कंपनी प्रबंधन आमतौर पर हाथ में रखता है, संभावित अनुरोधों को पूरा करने के लिए $20 बिलियन से अधिक नहीं बीमा कंपनियों, हम उम्मीद करते हैं कि समूह की खरीदारी वर्ष की दूसरी छमाही में भी जारी रहेगी।
संलग्नकः स्रोतः www.morningstar.it
