मुद्रा स्फ़ीति? बड़े निवेश घराने, जो पहले से ही भविष्य के परिदृश्यों को डिजाइन करने में व्यस्त हैं, जो बिडेन द्वारा प्रचारित निवेश योजना के पहले प्रभावों के अलावा किसी और चीज के बारे में बात नहीं करते हैं। विषय अप्रैल के लिए खपत पर अपेक्षित डेटा से परे है, जो दोपहर 14,30 बजे कीमतों में वृद्धि पर पहला परीक्षण प्रदान करेगा और इसके परिणामस्वरूप, फेड के व्यवहार पर, जैसा कि जेनेट येलेन द्वारा अनुमान लगाया गया था, एक अस्थायी ऊपर की ओर बढ़ सकता है ब्याज दरों में सुधार।
लेकिन, अल्पावधि से परे, "गुरु" बहुत अधिक मांग वाले प्रश्न से जूझ रहे हैं: दुनिया एक युगांतरकारी मोड़ की पूर्व संध्या पर है या नहीं हैजैसा कि 1973 के तेल आघात के बाद हुआ था? दूसरे शब्दों में: दरों में गिरावट के चालीस वर्षों के बाद, XNUMX के दशक में पॉल वोल्कर के नाटकीय बदलाव से, हम एक "सुपर साइकिल" फिर से खोलना बढ़ते रिटर्न के नाम पर? मैं स्पष्ट कर दूं: हम आर्थिक स्थिति के बारे में बात नहीं कर रहे हैं, हालांकि यह महत्वपूर्ण है, लेकिन यह सीमित है। लेकिन 2007/08 से चीनी अर्थव्यवस्था के उछाल के बाद धातुओं और नरम वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि जैसे एक युगीन मोड़, जब पीले लोकोमोटिव ने पश्चिम के पूर्ण समर्थन के साथ गति भस्म करने वाली धातुओं को इकट्ठा किया और नरम वस्तुएँ बड़ी तेज़ी के साथ।
नहीं, हम एक भू-राजनीतिक प्रवृत्ति पर चर्चा नहीं कर रहे हैं जो किसी भी ट्रम्प के आगमन के सामने समाप्त हो सकती है। सुपर साइकिल, हालांकि बुनियादी राजनीतिक विकल्पों से शुरू होती है, व्यक्त करती है दशकों तक चलने वाली प्रवृत्ति। लंबी अवधि के निवेश की योजना बनाने के लिए आवश्यक समय जिसके लिए गलती करना वास्तव में प्रतिबंधित है, खासकर ऊर्जा क्षेत्र में। और यह बताता है कि क्यों और कैसे विशेषज्ञों की राय, स्पष्ट रूप से स्वतंत्र नहीं, विभाजित हैं।
फाइनेंशियल टाइम्स के अनुसार पश्चिमी अर्थव्यवस्था रह चुकी है XNUMXवीं शताब्दी के चार विशाल सुपर साइकिल: पहली बार 1880 के बाद से अमेरिकी महाशक्ति का उदय हुआ। फिर युद्ध के बाद का विस्तार तीस के दशक के संकट से बाधित हुआ और पुनर्निर्माण के साथ फिर से शुरू हुआ। 1973 के बाद से तेल की कीमतों में चरम वृद्धि के बाद एक प्रवृत्ति अचानक ठीक हो गई, जो अप्रत्यक्ष रूप से कच्चे माल, धातु और कृषि वस्तुओं दोनों की पूरी दुनिया में प्रसारित हुई। नवीनतम झटका, जैसा कि कहा गया है, वैश्विक अर्थव्यवस्था के मंच पर चीन की घुसपैठ से जुड़ा है। असर शानदार रहा: तांबा, जो करीब 2 हजार डॉलर प्रति टन मिल रहा था, 10.000 डॉलर तक चढ़ गया जबकि इसके समानांतर कच्चा तेल 140 डॉलर प्रति बैरल तक चढ़ गया। एक प्रवृत्ति जो 2011 तक चली, जब उत्पादकता में कम वृद्धि के साथ वैश्विक अर्थव्यवस्था की विकास संभावनाएं फीकी पड़ गईं।
पर अब? क्या हम महामारी के बाद के पांचवें चक्र की झलक देख सकते हैं? इसके लिए हां गोल्डमैन सैक्स. सरकारें, जिन्होंने लेहमैन ब्रदर्स के बाद से वित्तीय सुधार पर ध्यान केंद्रित किया है, रोजगार सृजन पर बहुत अधिक भरोसा करते हुए ध्यान केंद्रित कर रही हैं पर्यावरण के मुद्दें. मांग में वृद्धि बोन-इन निवेश के एक सीजन के अंत में भी आई, जिसने अमेरिका और यूरोप दोनों में बुनियादी ढांचे को अनिश्चित परिस्थितियों में छोड़ दिया। घटना, अमेरिकी निवेश बैंक नोट करती है, न केवल कच्चे माल की आपूर्ति और मांग के बीच संबंध की चिंता करती है, जो कि 2014 से घट रही है। गाँठ तेल को भी प्रभावित करती है, जो समय के साथ धीमी हो जाती है क्योंकि कारों का उत्पादन तेज हो जाता है बिजली। लेकिन जैव-ईंधन के विस्तार और पशुओं को खिलाने की आवश्यकता के कारण कृषि में एक युगीन परिवर्तन भी आ रहा है। संक्षेप में, मुद्रास्फीति में वृद्धि दीर्घकालिक प्रभावों के साथ संरचनात्मक है।
हर कोई ऐसा नहीं सोचता। वास्तव में, कीमतों में वृद्धि का रुझान केवल महामारी का परिणाम है, जिसने क्रूरता से खपत को कम कर दिया है। लेकिन, एक बार आपातकाल बीत जाने के बाद, सामान्य मूल्यों पर वापस आ जाएगा: यहां तक कि चीनी मॉडल भी, वास्तव में अधिक निहित स्तरों की ओर बढ़ रहा है। इसके अलावा, मांग में वृद्धि केवल सीमित संख्या में वस्तुओं को प्रभावित करती है, तांबे से लेकर कोबाल्ट तक नए क्षेत्रों के लिए आवश्यक निकल, इलेक्ट्रिक कारों के लिए सबसे पहले और सबसे महत्वपूर्ण बैटरी। जोखिम हाथ में मैच के साथ रहना है, या निवेश के साथ फोर्ड के बीच में है, जो कि सार्वजनिक और निजी ऋण को ठीक करने के लिए वसूली के मौसम में, जो अनिश्चित स्तर तक बढ़ गया है, इसे पूरा करना संभव नहीं होगा। और स्टॉक एक्सचेंजों के लिए जागरण कठिन होगा।
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गोल्डमैन के विश्लेषक गरजते हैं, कैसंड्रास के साथ पर्याप्त: बाल्टिक ड्राई इंडेक्स, जो समुद्री माल की आपूर्ति/मांग को मापता है, अभी भी 2007 के स्तर से नीचे है। और "अच्छी मुद्रास्फीति" में आपका स्वागत है।
