2018 ने आधिकारिक तौर पर इटली के लिए दुर्भाग्य से आवर्ती दुःस्वप्न की वापसी को चिह्नित किया: प्रसार की. एक शब्द जो अब आम तौर पर उन लोगों के लिए भी इस्तेमाल किया जाने लगा है जो वित्त के बारे में बहुत कम या कुछ भी नहीं जानते हैं। यूरोजोन राज्यों की सरकारों और बजट पर अब एक वास्तविक बैरोमीटर बन गया है, इस पर ध्यान दिए बिना समकालीन राजनीतिक-आर्थिक वास्तविकता का विश्लेषण करने की कोशिश करना मुश्किल है। विशेष रूप से हमारे मामले में, दस साल के इतालवी सरकार के बॉन्ड और संबंधित जर्मन बॉन्ड के बीच का अंतर अब हर किसी के ध्यान के केंद्र में है और इसकी प्रवृत्ति क्रमिक सरकारों के राजनीतिक विकल्पों को प्रभावित करती है।
वास्तव में, कुछ वर्षों के शांत होने के बाद, प्रसार पिछले छह महीनों में हिंसक उतार-चढ़ाव के कारण सुर्खियों में वापस आ गया है, एक निरंतर उतार-चढ़ाव जो दुर्भाग्य से ब्याज व्यय के मामले में हमारे देश को महंगा पड़ता है: बैंक ऑफ इटली के अनुसार 1,5 बिलियन यूरो। और उनकी गिनती बढ़ सकती है।
एक तरफ अगर कहने की जरूरत नहीं है प्रसार की प्रवृत्ति सरकारों की पसंद को प्रभावित करती है, ऊपर से, यह सटीक रूप से सरकारों की पसंद है (अकेले नहीं, निश्चित रूप से) जो कि बीटीपी पर उपज के बढ़ने या गिरने की स्थिति है और इसलिए वित्तीय शॉर्ट सर्किट में बंड के साथ अंतर है, जिसमें कम्यूटेटिव स्वामित्व राजा है।
2018 में फैलाव: यहां बताया गया है कि यह कैसे हुआ
2018 को प्रतीकात्मक वर्ष माना जा सकता है जिसमें प्रसार और नीति के बीच लिंक (तेजी से करीब)। अपनी सभी स्पष्टता में स्वयं को प्रकट किया है और दुर्भाग्य से, 12 महीनों में अंतिम शेष राशि काफी हद तक नकारात्मक बनी हुई है।
हालांकि अक्टूबर-नवंबर में चोटियों पर पहुंचने के बाद प्रसार में गिरावट आई, लेकिन वर्ष की शुरुआत की तुलना में यह वृद्धि विलक्षण बनी हुई है। संख्याएँ इसे साबित करती हैं। 2 जनवरी 2018 को, जब छुट्टियों के ब्रेक के बाद बाजार फिर से खुल गया और राष्ट्रपति सर्जियो मटेरेला द्वारा चैंबर्स के विघटन के पांच दिन बाद, इतालवी 163-वर्षीय BTPs और जर्मन BUNDs के बीच का प्रसार 28 आधार अंक था। 2018 दिसंबर XNUMX को वर्ष का अंतिम सत्र, प्रसार 254 अंक है, वर्ष की शुरुआत की तुलना में 91 अधिक है।
आइए इसे तुरंत कहते हैं: यह और भी बुरा हो सकता था, बहुत बुरा, लेकिन उदय हमें महंगा पड़ेगा (और यह पहले से ही हमें महंगा पड़ा है, जैसा कि उल्लेख किया गया है) किसी भी मामले में बहुत महंगा है।
फैलाव और राजनीति: इटली का 2018
वर्ष के दौरान और विशेष रूप से पिछले छह महीनों में अनुभव किए गए झटकों को देखते हुए, ऐसे कई लोग हैं जो गिलास को आधा भरा देखना पसंद करते हैं। इसका कारण संख्याओं का उपयोग करके और उन्हें 2018 की प्रमुख राजनीतिक घटनाओं के साथ जोड़कर समझाया जा सकता है:
2 जनवरी 2018: 163,7 बेसिस प्वाइंट पर स्प्रेड। इटली चुनाव की ओर जाता है।
1 मार्च 2018: 130,3 बेसिस प्वाइंट पर स्प्रेड। चुनाव से पहले दर्ज किया गया अंतिम मूल्य हमारे देश में बाजारों के विश्वास और भविष्य की राजनीतिक संभावनाओं के प्रति सापेक्ष शांति की भावना का गवाह बना हुआ है।
2 मई 2018: 121,1 बेसिस प्वाइंट पर स्प्रेड. परामर्श तुरंत मुश्किल हैं। इटली सरकार बनाने में विफल रहा, लेकिन चुनाव का परिणाम स्पष्ट है: यूरोप को डराने वाली दो लोकलुभावन पार्टियों M5S और लेगा को सबसे अधिक वोट मिले। सरकार बनाने की संभावना पर बाजार अनिश्चितता और चुनावों में संभावित वापसी को तरजीह देता है।
1 जून 2018: 238,7 पॉइंट्स पर स्प्रेड। कॉन्टे सरकार शपथ लेती है। लगभग 3 महीने आगे-पीछे करने के बाद, इटली को एक नई कार्यकारिणी मिली है। केवल एक महीने में, प्रसार में 117 अंक की वृद्धि हुई, वर्ष की शुरुआत की तुलना में 75 अंक।
3 सितंबर, 2018: 285 प्वाइंट्स पर स्प्रेड। फिच रेटिंग एजेंसी ने दो दिन पहले इटली की बीबीबी रेटिंग की पुष्टि की थी, लेकिन आउटलुक को "स्थिर" से "नकारात्मक" में संशोधित किया।
20 नवंबर, 2018: 326 प्वाइंट्स पर स्प्रेड। आधिकारिक फैसला 21 नवंबर को आएगा, लेकिन बाजार पहले से ही निश्चित हैं। इतालवी बजट कानून और परिणामी बाजार की अस्थिरता के बारे में महीनों की अफवाहों के बाद, lयूरोपीय संघ आधिकारिक तौर पर युद्धाभ्यास को खारिज करता है और उल्लंघन प्रक्रिया शुरू करें। फैलाव आसमान छूता है। हालांकि, इसके बाद से सरकार नरम पड़नी शुरू हो जाएगी।
29 दिसंबर, 2018: 254 पॉइंट्स पर स्प्रेड। ब्रसेल्स के साथ मिले समझौते के बाद, अंतर में गिरावट शुरू हो जाती है, जो वर्ष को 250 अंकों के मनोवैज्ञानिक सीमा से ऊपर बंद कर देता है।
फैलाव: 2018 में हमें कितना खर्च करना पड़ा
यूरोपीय संघ के साथ समझौता इसने कम से कम आंशिक रूप से निवेशकों की भावनाओं को शांत किया और स्प्रेड को 250 आधार अंकों से नीचे लाया। हालांकि, नई सरकार के सत्ता में आने से पहले (114,6 अप्रैल को 25 आधार अंक इंट्राडे) तक पहुंचने वाले वर्ष के निचले स्तर की तुलना में, स्तर बहुत, बहुत अधिक रहता है। वही, निश्चित रूप से, के लिए जाता है दस साल की पैदावार (और अन्य इतालवी सरकारी बांडों पर), जो नवंबर के अंत में 1,717% के उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद 2,797 दिसंबर को 29% के निचले स्तर से बढ़कर 3,677% हो गया।
"सामान्यीकरण" के वर्तमान चरण के बावजूद, अधिक वित्तीय अस्थिरता और राजनीतिक अनिश्चितता की अवधि में इतालवी सरकार द्वारा जारी बांड, ब्याज व्यय के मामले में वे हमें बहुत अधिक खर्च करते हैं। वास्तव में, हम इनके बारे में अब और कुछ नहीं कर सकते हैं और इटली को ब्याज का भुगतान करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा, कुछ मामलों में तो मई की तुलना में दोगुना भी हो सकता है। केवल 2019 के लिए, लागत 1,5 बिलियन यूरो होगी। दूसरी ओर, यदि हम क्षितिज को 2018-2021 की अवधि तक विस्तृत करते हैं, तो हमारा देश निवेशकों को चार अरब अधिक चुकाने के लिए मजबूर होगा।
स्प्रेड: 2019 के लिए आउटलुक
इस घटना में कि प्रसार अपने मौजूदा स्तर पर बना रहता है, इसलिए 250 के लिए लगभग 2019 आधार अंक मँडरा रहा है बोझ 4 बिलियन यूरो होगा, जो 6,5 में बढ़कर 2020 हो जाएगा, 8 में 2021 बिलियन से अधिक हो जाएगा।
ऑपरेटर क्या उम्मीद करते हैं? दिसंबर में किए गए एक सर्वे के मुताबिक असिओम फॉरेक्स से, Il Sole 24 Ore Radiocor के सहयोग से, साक्षात्कार में शामिल 52% लोगों का यह मानना नहीं है कि Btp और Bund के बीच का अंतर 250 अंकों की सीमा से नीचे गिर सकता है। दूसरी ओर, 10% का मानना है कि स्प्रेड फिर से 300 अंकों के ऊपर के स्तर तक टूट जाएगा, जबकि 42% लोगों के अनुसार, 250 और 300 अंकों के बीच उतार-चढ़ाव जारी रहेगा। दूसरी ओर, 32% मानते हैं कि 200 और 250 अंकों के बीच उतार-चढ़ाव संभव है, जबकि केवल 15% 200 अंकों से नीचे की वापसी की कल्पना करते हैं। क्या स्प्रेड इस दहलीज से नीचे आएगा? केवल 1% साक्षात्कारकर्ता ऐसा सोचते हैं।
