विश्लेषक दल रिकॉर्ड समय में इटली के चुनाव के बाद के नए परिदृश्य की जांच कर रहे हैं। फिनिश लाइन को पार करने वालों में सबसे पहले बार्कलेज टीम थी, जो फैबियो फॉइस, ग्यूसेप माराफिनो और एंटोनियो गार्सिया पास्कल से बनी थी। यहाँ संक्षेप में, इटली के मामले में अगले घटनाक्रम पर उनका पूर्वानुमान है।
DRAGES के हस्तक्षेप के लिए पूछें? अभी के लिए यह जल्द ही है
वोट के झटके के बाद, पहला विचार है, अनिश्चितता सर्वोच्च शासन करती है। इसलिए ईसीबी छाता द्वारा "संरक्षित" तीन साल से कम की परिपक्वता वाले मुद्दों पर ध्यान केंद्रित करने का निर्णय। जाहिर है, बाजार का विकास देश के लिए एक सरकार सुनिश्चित करने के लिए राजनीतिक ताकतों की क्षमता और अधिक महत्वपूर्ण रूप से राजकोषीय समेकन और संरचनात्मक सुधारों की नीति को जारी रखने की इच्छा के बारे में बाजारों को आश्वस्त करने के लिए वातानुकूलित होगा।
अल्पावधि में, विश्लेषण जारी है, "स्थिति के बिगड़ने की कल्पना करना समय से पहले है जो यूरोपीय संघ द्वारा ओएमटी हस्तक्षेप के लिए अनुरोध का नेतृत्व करेगा"। नवंबर 6 और जुलाई 6,50 में, ओएमटी को ट्रिगर करने के लिए, बीटीपी पैदावार में 2011-2012% की सीमा से ऊपर की वृद्धि आवश्यक होगी। लेकिन "यह परिदृश्य असंभव है यदि कोई इतालवी प्रतिभूतियों की भारी बिक्री को ध्यान में रखता है उन अवसरों पर रिकॉर्ड किया गया"। इसके अलावा, ऋण जोखिम वाले ऑपरेटर अब मजबूत स्थिति में हैं और इसलिए सदमे की लहर का सामना करने में सक्षम हैं। इसके अलावा, सरकारी प्रतिभूतियों के समर्थन में घरेलू मांग की ताकत को नजरअंदाज नहीं किया जाना चाहिए।
खजाना बीटीपी-इटालिया पर निर्भर करेगा
इसके अलावा, आपूर्ति पक्ष में, ट्रेजरी अनुकूल परिस्थितियों में है। अब तक, 2013 में, इटली ने अपनी वार्षिक आवश्यकता के 36% के बराबर 19 बिलियन यूरो के लिए प्रतिभूतियों का निवेश किया है और 15 साल के बीटीपी के लिए, ऋण की "अवधि" को लंबा करने के लिए धन्यवाद दिया है। एक लंबे समय तक चलने वाला राजनीतिक संकट, निश्चित रूप से शेष वर्ष में प्रतिभूतियों (137 बिलियन) की नियुक्ति के लिए समस्याएँ पैदा करेगा। लेकिन ट्रेजरी के पास किसी भी आपात स्थिति से निपटने के लिए कई उपकरण हैं (हालांकि बढ़ती लागत पर): बीटीपी के बजाय अल्पकालिक बीओटी पर ध्यान केंद्रित करना और खुदरा बाजार के उद्देश्य से बीटीपी इटालिया के मुद्दों को फिर से शुरू करना, जिसने 2012 में 27 जुटाना संभव बनाया। अरब।
सीरी बी जोखिम लेकिन कनाडा हमें बचाता है
राजनीतिक ढांचे की उच्च अस्थिरता से रेटिंग एजेंसियों द्वारा कठोर निर्णय लिए जाएंगे। एस एंड पी (बीबीबी+ रेटिंग, नकारात्मक दृष्टिकोण) ने हाल ही में रेखांकित किया कि इटली की समस्याएं सार्वजनिक ऋण के बजाय विकास की कमी के मामले में अधिक गंभीर हैं और "संरचनात्मक सुधारों को लागू करने और विकास को फिर से शुरू करने के लिए चुनाव के बाद अवसर खोने के जोखिम" पर जोर दिया। लेखकों का कहना है कि राजनीतिक स्थिति के घटनाक्रम को देखते हुए, यह संभव है कि 13 जनवरी की रेटिंग, जिसमें मतदान के बाद की अनिश्चितता से नकारात्मक दृष्टिकोण प्रेरित था, दिनों के भीतर एक नए मूल्यांकन का परिणाम देगा। यहां तक कि 13 जुलाई, 2012 (बीएए 2, नकारात्मक रेटिंग) की रेटिंग पर फर्म मूडीज और फिच (ए- पिछले दिसंबर) ने चुनाव के बाद के जोखिम को रेखांकित किया है।
बैंकों के लिए 225 अरब का भार फ्रैंकफर्ट को लौटाने के लिए
हालांकि, यह संभावना नहीं है कि किसी भी रेटिंग में कटौती यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा लागू की गई शर्तों और इसके परिणामस्वरूप, इतालवी बैंकों के लिए धन की लागत तक विस्तारित होगी। लेकिन यह नहीं भूलना चाहिए कि, फ्रैंकफर्ट नियमों के अनुसार, AAA/A क्षेत्र में रेटिंग वाली संपत्ति BBB+/BBB- के बीच की तुलना में बेहतर स्थिति का आनंद लेती है। इस संबंध में, हालांकि, यह नहीं भूलना चाहिए कि कनाडाई एजेंसी Dbrs स्कोरकार्ड ए को इटली के लिए जारी रखती है: नतीजतन, ईसीबी हमारे बैंकों के जोखिम को सेरी ए में रख सकता है, भले ही फिच तुलना के साथ एक निर्वासन के साथ आगे बढ़ने का फैसला करता है। वर्तमान ए- के लिए।
तत्काल परिणाम ईसीबी द्वारा इतालवी बैंकों (225 बिलियन) को दिए गए एलटीरो फंड के पुनर्भुगतान की बाद की तारीख के लिए स्थगन हो सकता है। यह कारक अल्पावधि में दरों का समर्थन कर सकता है लेकिन सिस्टम की मध्यम अवधि की संभावनाओं (3 वर्ष) की हानि के लिए।
