La फेड नीति इसका अनुसरण किए गए उद्देश्यों के आधार पर विभिन्न तरीकों से किया जा सकता है: एक बड़ी सफलता या एक महत्वहीन हस्तक्षेप। लेकिन एक पूर्ण आपदा भी। मैं बाद की थीसिस के लिए हूं ”। यह 1982 की बात है जब ओहियो विश्वविद्यालय के तत्कालीन शीर्ष अर्थशास्त्री एडवर्ड केन में फेड की जबरदस्त दर वृद्धि की आलोचना करने का दुस्साहस था। पॉल वोकर, उस वर्ष फेड संगोष्ठी में सहयोगियों के सामने बोलने के लिए बैंक का नंबर एक इंतजार कर रहा था, पहली बार, के लिए निर्धारित जैक्सन होल, व्योमिंग, मछली पकड़ने के एक महान उत्साही, वोल्कर को खुश करने के लिए चुना गया ट्राउट स्वर्ग। लेकिन डेमोक्रेट्स के करीबी बैंकर के लिए, पहले से ही रोनाल्ड रीगन के क्रॉसहेयर में, ये आसान दिन नहीं थे: अंत में, फेड ने अपने दुश्मनों पर जीत हासिल की, दोहरे अंकों की मुद्रास्फीति को काबू में किया, जिसने लगभग दस वर्षों तक अर्थव्यवस्था को डगमगाया था। .
बाजार मजबूत बैंकरों को याद करते हैं जो नियमों को निर्धारित करने में सक्षम हैं
क्या चालीस साल बाद इतिहास खुद को दोहराएगा? जेरोम पॉवेल द्वारा हस्तक्षेप, सीधा आ रहा है, उसी कमरे में होने की उम्मीद है जहां वोल्कर ने बात की थी, यह दोहराने के लिए कि केंद्रीय बैंक अब दो अंकों की मुद्रास्फीति को बर्दाश्त नहीं करेगा, यहां तक कि डॉलर के लिए भीड़ को खोलने की कीमत पर भी। पॉवेल, वोल्कर की तरह, व्हाइट हाउस से नवीनतम रिलीज़ को भी विलाप कर सकते हैं: छात्र ऋण रद्द करें बैंकों के लिए (20 डॉलर तक), जैक्सन होल की पूर्व संध्या पर चुनाव से कुछ महीने पहले एक उचित और लोकप्रिय उपाय है, लेकिन मुद्रास्फीति के मामले में +0,3% मूल्य (और शायद इससे भी अधिक, जेसन फुरमैन के अनुसार, पूर्व ओबामा मुख्य अर्थशास्त्री)। लेकिन उपमाएँ वहीं समाप्त हो जाती हैं। 2009 में अमेरिकी वित्त में व्यवस्था बहाल करने के लिए वाशिंगटन को वापस बुलाए गए वोल्कर के लिए धन्यवाद, विश्व वित्त एक आधिकारिक और द्विदलीय मार्गदर्शक होने में सक्षम रहा है, जो बाजारों में अपने नियमों को निर्धारित करने में सक्षम है, यहां तक कि सबसे उग्र और विद्रोही भी।
अटॉर्नी पॉवेल, जिनके पास एक भी नहीं है अर्थशास्त्र में डिग्री, इसके बजाय बाजारों को एक साल पहले के खराब प्रदर्शन की व्याख्या करनी होगी, जब फेड अध्यक्ष ने तर्क दिया था कि मुद्रास्फीति केवल एक झूठी समस्या थी, स्थिर सुंदरता के लिए समर्पित बाजारों के क्षितिज पर एक अल्पकालिक क्षणभंगुर प्रकरण और कम दरों से ईंधन शून्य या लगभग। चीजें, आप जानते हैं, काफी अलग तरीके से हुई। जेरोम पॉवेल ने इस प्रकार खुद को भयभीत के लिए सबसे अधिक जिम्मेदार नहीं माना बाजार का पतन, 17 ट्रिलियन डॉलर के जितने स्टॉक एक्सचेंज नहीं हैं, जो बॉन्ड में गिरावट के साथ धुएं में चले गए।
पॉवेल गलतियों के लिए प्रायश्चित करने के लिए फाल्कन की भूमिका निभाते हैं
2022 में पैसे की लागत में वृद्धि की हड़बड़ाहट और मुद्रास्फीति को कुचलने के लिए और भी अधिक कठोर हस्तक्षेप के वादों के बावजूद, फेड की वर्तमान कठिनाइयों को गंभीरता से लेने के लिए हमें यहां से शुरुआत करने की आवश्यकता है। नागरिक, लेकिन दलाल भी, कम से कम अभी के लिए चल रही अर्थव्यवस्था के सामने निचोड़ के कारणों को समझने के लिए संघर्ष कर रहे हैं। और, इससे भी अधिक, ए रोजगार का बाजार कर्मचारियों की कमी की शिकायत करने वाली कंपनियों, बारों या अस्पतालों में लाखों लोगों के लौटने से मना करने के बावजूद फलफूल रहा है। अटार्नी पॉवेल को दर्शकों के बीच यह संदेश कैसे मिलेगा कि उन पर आधा विश्वास है? राष्ट्रपति केवल दृढ़ता की पंक्ति को दोहरा सकते हैं, लेकिन अतिशयोक्ति के बिना: उन्होंने हमेशा अमेरिकियों को आश्वासन दिया है कि राज्यों का अंत नहीं होगा मंदी... इसलिए उनका भाषण केवल एक अस्पष्ट भाषण हो सकता है, शायद उनके पूर्ववर्तियों की तुलना में ("क्या आप मुझे समझते हैं? इसलिए मैंने कुछ गलत किया" एलन ग्रीनस्पैन कहा करते थे): कठोर, मतलबी लेकिन आशा के स्पर्श के साथ, हालांकि संयमित और शांत, क्योंकि वृष राशि वालों को बिना मौसम के जगाने में ज्यादा समय नहीं लगता है।
पॉवेल पर सभी की निगाहें, फेड दरों पर क्या करेगा?
मेटाफ़ोर एक तरफ, जैक्सन होल घटना (159 लेखक, 370 पेपर, 170 देशों से आने वाले केंद्रीय बैंकरों का योगदान) अमेरिकियों को समझाने के लिए संघर्ष करेंगे कि वे अपने गार्ड को कम न होने दें: पेट्रोल का दाम गिरावट आ रही है, मुद्रास्फीति एक राहत प्रदान कर सकती है जिसका प्रौद्योगिकी स्टॉक पहले से ही लाभ उठा रहे हैं। ज़रूर, आने वाले महीनों में एक या अधिक बढ़ोतरी होगी, लेकिन अगले साल, बड़े बैंक गारंटी देते हैं, संगीत बदल जाएगा। और जेरोम, एक अच्छे वकील के रूप में, सबसे अशुभ संकेतों को निगल जाएगा। जब तक यूरोप से आने वाली संकट की हवा वॉल स्ट्रीट को सतर्क रहने की सलाह नहीं देती। जबकि अमेरिकी मुद्रास्फीति यह आने वाले महीनों में गिरेगा, यूरोपीय एक, अगले साल नरम होने से पहले, ऊर्जा सब्सिडी के बावजूद 10% की ओर बढ़ना जारी रहेगा जिससे सार्वजनिक ऋण में वृद्धि होगी। और व्योमिंग हाइलैंड्स में ईसीबी का प्रतिनिधित्व करने वाली जर्मन बैंकर फ्राउ श्नाबेल केवल अपने बाज के पंखों को लहरा सकती है। वे वर्ष 2014 के समय से बहुत दूर हैं, जिसमें मारियो Draghi यूरोपीय मात्रात्मक सहजता की घोषणा करने के लिए जैक्सन होल को चुना।
