पेंशन फंड अपने बाहरी प्रबंधकों को तथाकथित वैकल्पिक उपकरणों में निवेश के संकेत देने में सक्षम होंगे, भले ही प्रबंधन के शासनादेश में विशेष रूप से प्रदान नहीं किया गया हो। जिन स्थितियों में यह हो सकता है, उन्हें निर्दिष्ट करते हुए, Covip ने Assoprevidenza द्वारा व्यक्त की गई आवश्यकता के लिए "खोल" दिया है, जिसने पिछले मार्च में पर्यवेक्षी आयोग को एक राय के लिए एक औपचारिक अनुरोध प्रस्तुत किया था। एसोसिएशन के अध्यक्ष सर्जियो कॉर्बेलो, उत्तर से संतुष्ट हैं: "हम एक प्राधिकरण के लिए बहुत प्रशंसा व्यक्त करते हैं जो जानता है कि एक पर्याप्त दृष्टिकोण के साथ क्षेत्र की जरूरतों को कैसे समझा जाए"। कॉर्बेलो के अनुसार, कोविप का उद्घाटन परिचालन के दृष्टिकोण से विशेष रूप से महत्वपूर्ण है: “पेंशन फंड के लिए इसका मतलब वित्तीय निवेश शुरू करने में सक्षम होना है जो पोर्टफोलियो को अच्छा रिटर्न सुनिश्चित करने में सक्षम है जो समय के साथ स्थिर है, यहां तक कि निरंतर कूपन प्रवाह के माध्यम से भी; निवेश जो एक ही समय में प्रतिनिधित्व करते हैं, जैसा कि मुझे कई बार रेखांकित करने का अवसर मिला है, इटली के विकास के लिए उपयोगी संसाधन"। Assoprevidenza के अध्यक्ष द्वारा संदर्भित वैकल्पिक उपकरण वे फंड हैं जो कंपनी की पूंजी (निजी इक्विटी), रियल एस्टेट फंड, नवीकरणीय ऊर्जा में विशेषीकृत फंड, डेट फंड जो सीधे कंपनी बॉन्ड इश्यू (तथाकथित मिनी-बांड सहित) में निवेश करते हैं ). कॉर्बेलो इन "वैकल्पिक" उपकरणों और पारंपरिक संपत्ति वर्गों के बीच मौजूद पर्याप्त और कार्यात्मक संबंध पर जोर देता है: "नवीकरणीय ऊर्जा में निवेश करने वाले फंड, उदाहरण के लिए, रियल एस्टेट फंड की तकनीकी-न्यायिक आड़ है, लेकिन कुछ भी नहीं: एक सुरक्षित और स्थिरता की निरंतरता समय के साथ निरंतर कूपन प्रवाह वास्तव में उन्हें निश्चित आय उपकरणों के समान बनाता है; इसलिए उन्हें बंधन जनादेश के साथ सजातीय माना जाना उचित है"।
यदि जनादेश में पहले से ही वैकल्पिक निवेश की परिकल्पना की गई है - आयोग ने एसोप्रेविडेंज़ा के अपने उत्तर में निर्दिष्ट किया है - पेंशन फंड प्रबंधक को फंड द्वारा बताए गए एक या एक से अधिक उपकरणों का आकलन करने और एक बार ऑपरेशन पूरा होने के बाद निवेश करने के लिए कह सकता है। सकारात्मक रूप से न्याय किया। यदि, दूसरी ओर, विकल्पों को प्रबंधकों के साथ समझौते में शामिल नहीं किया जाता है, तो फंड प्रबंधन दिशानिर्देशों की समीक्षा कर सकता है और इसके परिणामस्वरूप प्रबंधन जनादेश को संशोधित कर सकता है। यदि यह असंगत साबित होता है, तो फंड को स्क्रैच से एक वैकल्पिक प्रबंधक का चयन करना होगा। विभिन्न परिवर्तनों के लंबित होने या आकस्मिक और क्षणिक स्थितियों की उपस्थिति में भी, फंड अभी भी प्रबंधक को निवेश के संकेत देने में सक्षम होगा, बशर्ते कि: 1) चिन्हित वैकल्पिक साधन और परिसंपत्ति वर्ग के बीच "पर्याप्त संगतता" हो। प्रबंधन जनादेश; 2) प्रबंधक की सहमति, "जिसके साथ सापेक्ष उद्देश्यों पर भी सहमति होगी, केवल सीमित अवधि के लिए और क्षणिक और विशेष बाजार स्थितियों की उपस्थिति में"।
