आईएमयू और टीएएसआई पिछले वर्ष की तुलना में अपनी घटनाओं को कम करते हैं, रियल एस्टेट फंडों के लिए नकारात्मक लाभप्रदता और परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों की लागत को अनुकूलित करने और विशिष्ट कौशल का सहारा लेने के लिए गैर-प्रमुख गतिविधियों में से कुछ को आउटसोर्स करने की निर्णायक प्रवृत्ति। के प्रमुख प्रमाण हैं छठा रियल एस्टेट फाइनेंस मॉनिटर, द्वारा किया गया अध्ययनयूनिवर्सिटि डिली स्टडी डि परमा के सहयोग से CACEIS निवेशक सेवाएँ (समूह की संपत्ति सर्विसिंग क्रेडिट Agricole) जिसका उद्देश्य इतालवी रियल एस्टेट फंडों के वित्तीय निवेशों का विश्लेषण करना है।
इस वर्ष के शोध में की भागीदारी देखी गई रियल एस्टेट में सक्रिय 17 प्रबंधन कंपनियां और विश्लेषण में लिया 57 रियल एस्टेट फंड जिनमें से 24 सूचीबद्ध हैं, ए के लिए 31 दिसंबर 2014 को कुल संपत्ति 10,57 बिलियन यूरो के बराबर है।
आय के दृष्टिकोण से, व्यायाम का महत्वपूर्ण नुकसान नमूना द्वारा कवर किए गए रियल एस्टेट फंड द्वारा 2014 में रिपोर्ट की गई, -310,7 मिलियन यूरो के बराबर, जो कि 2012 में पहले से ही हुआ था और 48 की तुलना में 2013% अधिक था। यह नुकसान मुख्य रूप से वित्तीय प्रबंधन में नकारात्मक परिणामों के कारण है उपकरण बल्कि संपत्ति प्रबंधन भी जो पूर्ण मूल्य में नमूने के समग्र नुकसान का 38,2% दर्शाता है। 2014 में, IMU e TASI अवलोकन के तहत नमूने द्वारा दर्ज कुल परिचालन हानि का लगभग 19% प्रतिनिधित्व करते हैं, 28,7 में 2013% और 20 में लगभग 2012% की तुलना में उनकी घटना को कम करते हैं।
रियल एस्टेट फाइनेंस मॉनिटर CACEIS / पर्मा विश्वविद्यालय ने भी रियल एस्टेट परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों की प्रवृत्ति की जांच की कुछ कार्यों को आउटसोर्स करें गैर-प्रमुख. ऑपरेटरों के पैनल में संकेत दिया संपत्ति में और सुविधा प्रबंधन गतिविधियाँ जो अक्सर आउटसोर्स की जाती हैं, इसके बाद: अचल संपत्ति संपत्तियों का मूल्यांकन, अचल संपत्ति से संबंधित प्रबंधन, लेखांकन, जोखिम मूल्यांकन, बैक ऑफिस गतिविधियाँ, डेरिवेटिव का विश्लेषण और मूल्यांकन, अनुपालन e आंतरिक लेखा परीक्षा.
"दायरे और पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं की तलाश करने और प्राप्त करने की आर्थिक प्रेरणा बनी हुई है और महत्वपूर्ण है, साथ में बाजार परिवर्तनों को बेहतर ढंग से प्रबंधित करने के लिए एक लचीली संरचना की आवश्यकता है - उन्होंने टिप्पणी की इटली में CACEIS के प्रबंध निदेशक जियोर्जियो सोलसिया - लेकिन प्राथमिक उद्देश्य आउटसोर्स की गई प्रत्येक गतिविधियों के लिए उच्च क्षमता प्राप्त करना है। परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों का उन्मुखीकरण विशेषज्ञता के प्रति समर्पित होना चाहिए और संभवत: प्रबंधन जैसी 'मुख्य' गतिविधियों से विशेष रूप से निपटने के लिए। मत भूलिए – सोल्सिया ने निष्कर्ष निकाला – कि कुछ मामलों में गतिविधियों और कार्यों का तीसरे पक्ष को हस्तांतरण कानून द्वारा स्थापित किया जाता है”।
के संदर्भ में परिसंपत्ति आवंटन, विश्लेषण किए गए धन का एक हिस्सा है अचल संपत्ति संपत्ति (संपत्ति और संपत्ति के अधिकार) 80% के बराबर, पिछले सर्वेक्षण की तुलना में थोड़ा नीचे (-3%) लेकिन कानून और नियमों द्वारा लगाए गए 66,67% के न्यूनतम स्तर से अभी भी अधिक है। वहाँ प्रचलित उपयोग का उद्देश्य इन संपत्तियों में से है प्रबंधन तृतीयक, इसके बाद वाणिज्यिक (शॉपिंग मॉल और पार्क, सुपरमार्केट), स्वास्थ्य-सहायता निवास और होटल हैं, जो एक सीमित सीमा तक, पार्किंग स्थल, गोदामों, पर्यटक गांवों, बैरकों, औद्योगिक गोदामों, मल्टीप्लेक्स सिनेमाघरों से घिरे हुए हैं। भौगोलिक दृष्टिकोण से, उत्तर-पश्चिम में स्थित संपत्तियों का चुनाव (मिलान, ट्यूरिन, बोलोग्ना, लोदी, मोडेना, बिएला, कोमो और पडुआ के सभी शहरों पर) और केंद्र में (जहां रोम उत्कृष्टता प्राप्त करता है) प्रबल होता है।
फंड पोर्टफोलियो का विश्लेषण बताता है कि फंड का उपयोग कैसे बढ़ा है वित्तीय साधनों (यह संपत्ति वर्ग आज संपत्ति का 11,6% है, 2013 में यह 10,4% था)। इस श्रेणी में आधे से अधिक (52,7%) हैं असूचीबद्ध शेयर जिनमें से अधिकांश नियंत्रण द्वारा "अक्सर रियल एस्टेट कंपनियों में जिनके साथ फंड के विभिन्न रणनीतिक संबंध हैं"। वित्तीय साधनों का 10,5% (यह 8,8 में 2013% था) द्वारा दर्शाया गया है ऋण प्रतिभूतियों (मुख्य रूप से असूचीबद्ध इतालवी या यूरोपीय कंपनियों के कॉर्पोरेट बॉन्ड, या सीटीजेड, बीटीपी, बीओटी जैसे इतालवी सरकारी बॉन्ड), जबकि के शेयर ओआईसीआर (ओपन-एंड सिक्योरिटीज फंड्स, क्लोज्ड-एंड सिक्योरिटीज फंड्स, आरक्षित और सट्टा फंड्स, रियल एस्टेट फंड्स और फंड्स ऑफ फंड्स) ज्यादातर असूचीबद्ध, 36,6% (38% था) लगभग शून्य (0,02% के बराबर) के लिए अपील व्युत्पन्न उपकरण (स्वैप, पुट और कॉल ऑप्शन, कैप्स, सादा वैनिला ब्याज दर स्वैप) जिनका उपयोग विशेष रूप से संपत्तियों की खरीद से जुड़े मौजूदा ऋणों या लीजिंग अनुबंधों से जुड़े ब्याज दर जोखिम को हेज करने के लिए किया जाता है।
"रियल एस्टेट फंड - ने टिप्पणी की परमा विश्वविद्यालय के अर्थशास्त्र विभाग से प्रो. क्लाउडियो कैसियामनी रिपोर्ट को किसने संपादित किया - असूचीबद्ध निवेशों को प्राथमिकता दें और यह प्रतिपक्षों की सॉल्वेंसी और पारदर्शिता से संबंधित जोखिमों और तरलता जोखिमों के अधिक जोखिम की कीमत पर होता है, इस संभावना से जुड़ा होता है कि एक उपकरण को जल्दी से और उचित कीमत पर बेचा नहीं जा सकता एक विनियमित बाजार की अनुपस्थिति के लिए ”।
