निवेश करें और साथ ही, इतालवी आर्थिक ताने-बाने में हाथ बँटाएँ। संक्षेप में, यह एक डेट फंड है, एक उपकरण जो इटली में लगभग अज्ञात है, लेकिन एंग्लो-सैक्सन देशों में काफी लोकप्रिय है। अभ्यास को अधिक सामान्य रूप से उपयोग करने की आशा के साथ, एसोप्रेविडेन्ज़ा (पूरक कल्याण और सहायता के लिए इतालवी संघ) और FeBAF (बैंक, बीमा और वित्त संघ) ने यह समझाने के लिए एक बैठक आयोजित की कि इस प्रकार के फंड से छोटे और मध्यम ऑक्सीजन को कैसे बहाल किया जा सकता है। उद्यम, इतालवी अर्थव्यवस्था की सच्ची रीढ़।
प्रणाली काफी सरल है: छोटे और मध्यम आकार के व्यवसायों को ऋण वितरित करने के लिए सामाजिक सुरक्षा योजनाओं जैसे संस्थागत निवेशकों से पूंजी जुटाई जाती है, जिनमें बहुत अधिक क्षमता होती है, लेकिन जिन्हें अपने स्वयं के बांड जारी करने में भी कठिनाई होती है।
फर्स्टऑनलाइन को एसोप्रेविडेंज़ा के अध्यक्ष सर्जियो कॉर्बेलो बताते हैं, "हमारा उत्पाद बहुत छोटे बैंक-निर्भर व्यवसायों से बना है - इसका मतलब है कि उनकी ज़रूरतें केवल क्रेडिट संस्थानों द्वारा पूरी की जाती हैं। समस्या यह है कि संकट के साथ, ऋण तक पहुंच लगातार कठिन होती जा रही है। और अब समय आ गया है कि नए उपकरणों की खोज की जाए, जिन्हें बैंकों का विकल्प नहीं, बल्कि एक पूरक माना जाए।"
नए उपकरणों की आवश्यकता बेसल III द्वारा स्थापित विनियामक आवश्यकताओं के साथ आती है, जो वर्तमान में डेलेवरेजिंग की प्रक्रिया को रेखांकित करती है, जो कि फंडिंग की बाधा बन गई है। "बासेल 3 के साथ सब कुछ बदल गया है, कम से कम यूरोप में - दीनी सरकार में बजट के पूर्व मंत्री रेनर मासेरा स्पष्ट करते हैं, जो अब रोम में गुग्लिल्मो मार्कोनी विश्वविद्यालय में अर्थशास्त्र के संकाय के डीन हैं - यदि संयुक्त राज्य अमेरिका में उन्होंने पेश किया है छोटे और प्रादेशिक (नरम नियमों के साथ) और मेगा संस्थानों (सख्त नियमों के साथ) के बीच अंतर, पुराने महाद्वीप में सभी के लिए समान नियम लागू किए गए हैं ”।
हाल के दिनों में उठाए गए संभावित रास्तों में, गैर-सूचीबद्ध एसएमई को क्रेडिट संकट से निपटने की अनुमति देने के लिए ग्रोथ डिक्री द्वारा पिछले साल लॉन्च किए गए मिनी-बांड हैं। लेकिन मिनी-बॉन्ड जारी करना और खरीदार नहीं मिलना एक ऐसा जोखिम है जिसे इतालवी एसएमई इन दिनों वहन नहीं कर सकते।
और यहां डेट फंड आते हैं, जो पेंशन फंड, पेशेवर फंड और बीमा कंपनियों जैसे संस्थागत विषयों के लिए अभिप्रेत हैं, जिनके पोर्टफोलियो में आज तक नया एसएमई ऋण नहीं है। समस्या यह है कि क्या पकवान को स्वादिष्ट माना जाएगा।
"मुझे विश्वास है कि यह उपकरण अगले डेढ़ साल में सफल होगा। कॉर्बेलो का जवाब है, डेट फंड एक बहुत ही सकारात्मक आर्थिक परिणाम की गारंटी दे सकते हैं। यह पूछे जाने पर कि "कितना", एसोप्रेविडेंज़ा के अध्यक्ष निर्दिष्ट करते हैं: "सरकारी बांडों पर प्रतिफल दोगुना हो जाता है"।
"ये उपकरण, ग्रेट ब्रिटेन और संयुक्त राज्य अमेरिका में व्यापक रूप से, काफी सफल हो सकते हैं - कॉर्बेलो कहते हैं - विभिन्न कारणों से: एसएमई के विकास के अवसरों से निकटता से जुड़े अपने देश की अर्थव्यवस्था का समर्थन करने के बारे में जागरूकता; संपार्श्विक संरचना; एक सकारात्मक रिटर्न की तलाश जब दरें शून्य के करीब हों और सबसे बढ़कर, मध्यम-दीर्घावधि निवेश समय क्षितिज जो पूरक रूपों की मांगों से मेल खाता हो। अंत में, प्रदेशों से निकटता की अनदेखी नहीं की जानी चाहिए, जो ऋण निधियों की मुख्य शक्तियों में से एक का प्रतिनिधित्व करता है"।
डेट फंड को कंपनियों की गंभीरता और गुणवत्ता की गारंटी देनी होगी। "गारंटी कंपनी के नकदी प्रवाह और संपत्ति पर आधारित होगी," Perennius Capital Partner Sgr के Raniero Proieti बताते हैं। "इस तंत्र के साथ - पार्टनर्स ग्रुप के रेने बिनर को आश्वासन देता है - यह पहले समझना संभव है कि अगर कंपनी भुगतान करने में सक्षम नहीं है, तो यह बांड बाजार से अधिक कुशल है"।
डेट फंड का रास्ता अभी भी लंबा और बाधाओं से भरा है। बैंक ऑफ इटली के वरिष्ठ अर्थशास्त्री गियोवन्नी गज़ारोट्टी के अनुसार, संस्थागत विषय गैर-पारंपरिक संपत्तियों में निवेश करने के इच्छुक नहीं हैं और ऐसी नीतियां बनाना आवश्यक है जो ऋण कोष के विकास के लिए नए मध्यस्थों को बढ़ावा दें।
बीमा कंपनियों के संघ, अनिया के लुइगी डि फाल्को द्वारा पुष्टि की गई आवश्यकता। "प्रत्यक्ष निवेश मुश्किल है - डि फाल्को बताते हैं - और फंड या डेट फंड जैसे उपकरण अधिक आकर्षक हो सकते हैं, क्योंकि वे गुणात्मक चयन करने वाली कंपनियों की एक टोकरी को एक साथ लाते हैं। लेकिन हमें एक कदम और आगे बढ़ने और यह समझने की जरूरत है कि संस्थागत निवेशकों की जरूरतें क्या हैं।"
प्रोमेटिया के अनुमानों के मुताबिक, सालाना 50 अरब से अधिक निवेश का वित्त पोषण किया जाएगा। हम देखेंगे कि आने वाले वर्षों में, इस पाई के हिस्से की गारंटी डेट फंडों द्वारा दी जाएगी या नहीं।
