FIAT, CONVERTENDO वृद्धि से बेहतर लेकिन विश्लेषकों के लिए, औद्योगिक योजना मायने रखती है
पूंजी वृद्धि नहीं, हाँ परिवर्तित करना। रिपब्लिका को दिए गए साक्षात्कार में, सर्जियो मार्चियोने ने, यदि कभी कोई आवश्यकता हो, तो समूह की अगली वित्तीय रणनीतियों के बारे में संदेहों को दूर किया: पूंजी वृद्धि, वह कहते हैं, "मूल्य का विनाश होगा। निवेश के वित्तपोषण के लिए अलग और अभिनव मॉडल हैं”. इनमें से, "परिवर्तनीय एक उपयुक्त उपाय हो सकता है" कम से कम दो कारणों से: ए) "हमें पुनरारंभ करने के लिए धन की आवश्यकता है"; ख) अत्यधिक ऋण के कारण मूडीज के डाउनग्रेड किए बिना परिवर्तनीय इन निधियों की गारंटी दे सकता है। "लेकिन मुझे याद है - फिएट और क्रिसलर के सीईओ दूर से जवाब देते हैं - कि 2007 में, इससे पहले कि वेश्यालय बाजारों में टूट गया, हम शून्य ऋण पर पहुंच गए।"
विश्लेषकों की प्रतिक्रिया को देखते हुए मार्चियन की रेसिपी लोकप्रिय है। बंका एक्रोस टीम (7,50 यूरो पर खरीद और लक्ष्य मूल्य) की सराहना करती है कि मार्चियन ने पूंजी वृद्धि को मूल्य के संदर्भ में एक विनाशकारी ऑपरेशन के रूप में परिभाषित किया है। उल्टे अप्रैल के औद्योगिक योजना की सफलता पर खेल खेला जा रहा है। "हमारा पठन - टिप्पणी है - यह है कि फिएट एक योजना पेश करेगा जो मजबूत नकदी उत्पादन पर भी ध्यान केंद्रित करेगा। इस कारण से हमारा मानना है कि साक्षात्कार का स्टॉक एक्सचेंज पर शेयर की कीमत पर सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है।"
इक्विटा (स्टॉक पर 7,9 यूरो की खरीद और लक्ष्य मूल्य की पुष्टि की गई) 1,5 बिलियन यूरो परिवर्तनीय को "उचित" मानता है। बेशक, शब्द कन्वर्ट और लिंगोटो के सबसे अंधेरे मौसमों में से एक की स्मृति को उजागर करता है जब ऋण देने वाले बैंकों के पूल में नियंत्रण का हस्तांतरण संभावित लग रहा था, वास्तव में प्रदान किया गया था ("जब वे लिनोट्टो में आए तो उन्हें केवल माप लेने की जरूरत थी ऑफ द चेयर्स" मजाक में मार्चियोने)। लेकिन आज तस्वीर बिल्कुल अलग है। बंका इमी के विश्लेषक परिवर्तनीय बांड ऋण को "समूह की वित्तीय संरचना को मजबूत करने का उचित और प्रभावी साधन" मानते हैं। शेयरधारक के लिए, किसी भी मामले में सिंगल डिजिट रेंज में संभावित कमजोर पड़ने की भरपाई शेयर बाजार में मौजूदा शेयर की कीमतों की तुलना में प्रीमियम पर परिवर्तनीय बॉन्ड के व्यायाम मूल्य और वित्तीय शुल्कों में कमी से की जा सकती है। फिएट।
इंटरमोंटे की राय समान है: परिवर्तनीय (1-2 बिलियन जो इस तिमाही के शुरू में भौतिक हो सकते हैं) के सीमित कमजोर प्रभाव होंगे: "हम बेहतर प्रदर्शन की सिफारिश और प्रति शेयर 7,50 यूरो के लक्ष्य मूल्य की पुष्टि करते हैं"। संक्षेप में, वित्तीय रोड मैप कायल है। साथ ही साथ कंपनी की अनिरंतरता में तेजी लाने का निर्णय ("नई कंपनी का एक नया नाम होगा") और "जहां पूंजी तक पहुंच आसान है" बाजारों पर ध्यान केंद्रित करने का निर्णय। न्यूयॉर्क मिलान से बेहतर है लेकिन, यदि आवश्यक हो, "आप फिएट-क्रिसलर प्रयास को वित्तपोषित करने के लिए हांगकांग भी जा सकते हैं"।
इतालवी-कनाडाई सीईओ के शब्दों पर टिप्पणी करने वाली विभिन्न रिपोर्टों को पढ़ने से यह उभर कर आता है कि पहले कभी भी औद्योगिक दांव ने सट्टा मूल्यांकन को पुरस्कृत नहीं किया है। फाइनेंशियल टाइम्स के अनुसार, मार्चियोने ने एक बार फिर खुद को डीलमेकर्स के राजा के रूप में पुष्टि की है, एक यह कि पोकर में चुनौती देना बुद्धिमानी नहीं है। लेकिन क्या वह खुद को विभिन्न कार्लोस घोसन या मार्टिन विंटरकॉर्न की तरह एक ऑटो उद्योगपति के रूप में स्थापित कर पाएगा? क्या लिंगोटो इसे एक प्रीमियम ब्रांड के रूप में योग्य बनाएगा?
इक्विटा यह नहीं भूलती है कि अल्फा रोमियो का पुन: लॉन्च अब तक एक शाश्वत वादा रहा है (अप्रैल मार्चियन युग की शुरुआत के बाद से चौथी पुन: लॉन्च योजना होगी) और इसके अलावा, हम लगभग खरोंच से शुरू कर रहे हैं (केवल दो मॉडल, MiTo और Giulietta, 100 में 2013 से कम इकाइयां बेची गईं)। लेकिन फिर भी इक्विटा टीम का मानना है कि नए मॉडलों के लॉन्च और क्रिसलर के वितरण नेटवर्क के शोषण के साथ, लाभप्रदता (आज एक परिचालन स्तर पर भारी नुकसान में, भले ही आधिकारिक आंकड़े की कोई पुष्टि न हो) केवल सुधार कर सकती है।
हालांकि, "मार्चियन के संकेत सकारात्मक हैं और यूरोप में उत्पादन आधार और उत्तरी अमेरिका में वितरण नेटवर्क का लाभ उठाकर प्रीमियम मोर्चे पर समूह को फिर से शुरू करने की मजबूत प्रतिबद्धता की पुष्टि करते हैं", इंटरमोंटे के विश्लेषकों ने टिप्पणी की। इसलिए, यह बंका इमी का तर्क है: "हम अप्रैल में समूह की औद्योगिक योजना के लंबित फिएट स्टॉक की खरीद की सिफारिश करना जारी रखते हैं, जिससे हमें उम्मीद है कि क्रिसलर के साथ आगे तालमेल पर अधिक विस्तृत समाचार प्रवाह होगा, जो अभी तक 7,20 पर हमारे लक्षित मूल्य में शामिल नहीं है। यूरो ”। इस संबंध में, "इतालवी कारखानों की उत्पादन क्षमता को बेहतर ढंग से संतृप्त करने के लिए एशियाई खिलाड़ियों के साथ संभावित भविष्य की साझेदारी पर समाचार का भी स्वागत किया जाएगा"।
