कई दिनों से मुख्य यूरोपीय राजधानियों के चांसलर इस बात को समझे बिना यूरोबॉन्ड जारी करने के अवसर के बारे में बहस कर रहे हैं अकेले 2020 में ECB ने 1050 बिलियन यूरो के यूरोपीय बॉन्ड खरीदने का वादा किया, जो वास्तव में यूरोबॉन्ड के समतुल्य हैं या मैक्रोइकॉनॉमिक दृष्टिकोण से भी अधिक प्रभावी हैं। वास्तव में, वे पारस्परिकता के सिद्धांत का सम्मान करते हैं क्योंकि वे एक यूरोपीय संस्था द्वारा खरीदे जाते हैं और यूरोपीय मुद्रा में भुगतान किए जाते हैं। ये बांड तब नि: शुल्क हैं क्योंकि ईसीबी संबंधित देशों के राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों को इन बांडों पर किए गए सभी लाभ: ब्याज और पूंजीगत लाभ लौटाता है। अंत में, ईसीबी की खरीदारी सदस्य राज्यों को सरकारी बॉन्ड की आपूर्ति बढ़ाने और उनके फैलाव को कम करने की अनुमति देती है, क्योंकि वे इन बॉन्ड की मांग में वृद्धि करते हैं। यह सभी देशों के लिए आसान बनाता है, लेकिन विशेष रूप से सबसे ऋणी देशों के लिए, मंदी-विरोधी नीतियों को लागू करना और बहुत कम लागत पर और बाजार पर विशेष दबाव के बिना अपने सार्वजनिक घाटे को बढ़ाना।
फरवरी के अंत में, यूरोपीय सेंट्रल बैंक के पास पहले से ही अपनी बैलेंस शीट संपत्ति पर लगभग 2700 ट्रिलियन यूरोपीय प्रतिभूतियां थीं80% से अधिक सार्वजनिक, जिनकी औसत अवधि साढ़े सात वर्ष है। ECB ने परिपक्व होने वाली प्रतिभूतियों को पूरी तरह से पुनर्निवेश करने के लिए भी प्रतिबद्ध किया है "उस तारीख के बाद की विस्तारित अवधि के लिए जिस पर गवर्निंग काउंसिल प्रमुख ECB ब्याज दरों को बढ़ाना शुरू करती है, और किसी भी मामले में अनुकूल तरलता की स्थिति और पर्याप्त मात्रा में बनाए रखने के लिए आवश्यक है। मौद्रिक आवास की डिग्री ”। इस प्रकार ईसीबी के पोर्टफोलियो में प्रतिभूतियों की प्रभावी अवधि वित्तीय से अधिक है।
हम यह भी याद करते हैं कि ऋण प्रतिभूतियों की खरीद के यूरो क्षेत्र के न्यायालयों के बीच वितरण अलग-अलग राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों द्वारा आयोजित ईसीबी की पूंजी के शेयरों के आधार पर जारी रहेगा। हालांकि, मार्च के अंत में ईसीबी का बयान निर्दिष्ट करता है कि: "पीईपीपी (महामारी आपातकालीन खरीद कार्यक्रम) के तहत खरीद एक लचीले तरीके से आयोजित की जाएगी, जिससे समय के साथ खरीद प्रवाह के वितरण में उतार-चढ़ाव की अनुमति होगी"
इस प्रकार यह ध्यान में रखते हुए कि बैंक ऑफ इटली द्वारा ईसीबी की पूंजी में हिस्सेदारी 13,8% है, 2019 के अंत में ECB के पास लगभग 370 बिलियन यूरो की इतालवी प्रतिभूतियाँ थीं जिसमें 2020 में और 145 बिलियन जुड़ जाएंगे।
ईसीबी की संचयी शुद्ध खरीद
जबकि मैं इसे समझता हूं यूरोबॉन्ड जारी करने की लड़ाई का एक राजनीतिक मूल्य है बहुत महत्वपूर्ण है, क्योंकि वास्तव में यह सामुदायिक बजट का विस्तार करना और एक के निर्माण की अनुमति देना संभव बनाता है सुरक्षित संपत्ति यूरोपीय, यूरोप का सच्चा उद्धार एक बार फिर फ्रैंकफर्ट से होगा। इसके अलावा, जो पहले ही किया जा चुका है, जो निश्चित रूप से बहुत अधिक है, इसके अलावा हमें अभी भी 2021 के लिए भी पर्याप्त खरीद के कार्यक्रम की मांग करनी है, क्योंकि, यहां तक कि अगर स्वास्थ्य संकट वर्ष के भीतर हल हो जाता है, तो यह संभावना नहीं है कि आर्थिक अगले पर नहीं खींचेगा। इसके अलावा, यह वांछनीय होगा यदि ईसीबी को परिपक्व होने वाली प्रतिभूतियों को और भी लंबे क्षितिज के लिए वापस खरीदने का उपक्रम करना था, दस या बीस साल। इस मामले में, हम वास्तव में अपने कर्ज के एक महत्वपूर्ण हिस्से के बारे में ज्यादा चिंता नहीं कर सकते और आर्थिक विकास के बारे में सोच सकते हैं।
क्षमा करें, लेकिन मैं इस विषय पर अपनी अज्ञानता के कारण पूछता हूं। इसलिए, हालांकि, प्रसार मौजूद है। इसलिए इटली को जर्मनी से ऊंची दर पर उधार लेना चाहिए। इसके बजाय यूरोबॉन्ड्स के साथ ब्याज दरें सभी के लिए समान होंगी। मेरे लिए काफी अंतर की तरह लगता है।