हम सभी जानते हैं कि यह कैसे हुआ: एक खंडित संसद, जहां केंद्र-वाम (केंद्र के साथ या बिना) का बहुमत कमजोर है, 5 स्टार आंदोलन मजबूत है और केंद्र-दक्षिणपंथी को उम्मीद से अधिक वोट मिले हैं। बाजार जिस परिदृश्य से सबसे अधिक भयभीत था, वह साकार हो गया है: अशासनीयता का। कुछ कहानियाँ: यह महीनों से ज्ञात था कि इटली के आम चुनाव 2013 के मुख्य जोखिम कारकों में से एक होंगे। , और न केवल हम जानते हैं कि क्या हम पिछली गर्मियों में शुरू हुए वित्तीय माहौल में सुधार के सौम्य रास्ते पर लौटेंगे (जोखिम बैरोमीटर ग्राफ देखें) जो यूरोपीय संघ को आर्थिक विकास और राजनीतिक और (धीमे) रास्ते पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देगा। राजकोषीय एकीकरण।
मतदाताओं ने इटली और यूरोप को दो मजबूत संदेश भेजे: "पुराने" राजनीतिक वर्ग की अस्वीकृति के साथ-साथ मितव्ययिता के उपायों की अस्वीकृति (फ्रांसीसी द्वारा हॉलैंड के चुनाव के साथ पहले भेजा गया संदेश)। परिणाम भारी हैं। क्योंकि, तथ्य और संख्या हाथ में है, इटली में प्रमुख नकारात्मक राजनीतिक घटनाएं वित्तीय बाजारों को स्थानांतरित करती हैं: विशेष रूप से, वे ब्याज दरों को बढ़ाते हैं और शेयरों के मूल्य को कम करते हैं। चूँकि इटली यूरोज़ोन का एक महत्वपूर्ण केंद्र है, इस बार इटली की राजनीति का प्रभाव राष्ट्रीय सीमाओं से परे होगा। मामले के सार में जाने पर, वह प्रश्न जो बाजारों को सबसे अधिक चिंतित करता है (जो कुल मिलाकर, देश के सार्वजनिक ऋण को देखते हुए, हमारे लेनदार हैं):
क्या इटली अपनी अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने में सक्षम होगा, विकास की ओर लौटेगा, ताकि अपने कर्ज चुकाने में सक्षम हो सके? इस प्रश्न का जो अच्छा उत्तर दिया जाएगा, उसका बाजारों पर तत्काल प्रभाव पड़ेगा। आइए देखें कि यह स्थिति कैसे विकसित हो सकती है और वित्तीय बाजारों पर इसका क्या प्रभाव पड़ सकता है। क्रिस्टल बॉल नहीं होने पर, हम स्पष्ट रूप से संभाव्य परिदृश्यों को चित्रित कर रहे हैं।
कुदरती नज़ारे
स्थिर सरकार बनाने में मौजूदा कठिनाई स्पष्ट है। लेकिन याद रखें कि इटली "विफल होने के लिए बहुत बड़ा और जमानत देने के लिए बहुत बड़ा" देश है। इस संदर्भ में, अगले कुछ घंटों में, राष्ट्रपति नेपोलिटानो राजनेताओं से एक नए चुनावी कानून को परिभाषित करने के न्यूनतम उद्देश्य के साथ एक महागठबंधन बनाने के लिए कह सकते हैं, कुछ महीनों में मतदान पर लौटने से पहले राज्य के नए प्रमुख का चुनाव (बिल्कुल सही ग्रीक शैली में) 2012), साथ ही स्वाभाविक रूप से सामान्य प्रशासन को जारी रखना। एक बहुत ही आशावादी स्थिति में, तकनीकी प्रकृति की यह सरकार यूरोपीय एजेंडे को भी आगे बढ़ा सकती है। लेकिन, इसमें शामिल विभिन्न गठबंधनों और पार्टियों की शुरुआती स्थिति को देखते हुए, इसकी बहुत संभावना नहीं है। सबसे खराब स्थिति तब होती है जब सरकार आकार भी नहीं लेती है, या बहुत कम अवधि की होती है (ऐतिहासिक नोट: मैं समझता हूं कि सबसे छोटी सरकार 1972 में आंद्रेओटी के नेतृत्व में पहली थी, जो नौ दिनों तक चली थी ... आइए देखें अगर यह थोड़ा ईर्ष्यापूर्ण रिकॉर्ड तोड़ता है)।
स्प्रेड
बाजार की अस्थिरता राजनीतिक अराजकता की डिग्री को दर्शाएगी (लेकिन हमें यह नहीं भूलना चाहिए कि जब मोर्डोर की नजर इटली पर टिकी है, तो बाजार को हिलाने वाले अन्य कारक भी हैं)। इसलिए यदि 1) इस कठिन परिस्थिति के लिए प्रबंधन रणनीति पर राजनेताओं द्वारा स्पष्ट संकेत दिए गए हैं और 2) यह रणनीति विश्वसनीय है, तो प्रसार अस्थिर होगा, लेकिन शायद यह बहुत अधिक नहीं बढ़ेगा (इटली प्रसार की प्रवृत्ति का पालन करें) और हमारी साइट पर अन्य यूरोपीय देश)। अन्यथा हम इसे सबसे खराब स्थिति के मामले में नई ऊंचाई तक पहुंचने की संभावना के साथ, यहां तक कि महत्वपूर्ण रूप से ऊपर उठते हुए देखेंगे। छूत के जोखिम का फ्लैशबैक।
सरकारी बांड
सरकारी बॉन्ड यील्ड के लिए, स्प्रेड पर भी यही बात लागू होती है, जिसके वे एक परिशिष्ट हैं। इसलिए, यदि स्थिति और खराब होती है, तो सभी परिपक्वताओं पर Btp, Cct, Ctz की कीमतों में गिरावट की अपेक्षा करें। यदि आपको अभी भी इतालवी बॉन्ड की आवश्यकता है या रखना चाहते हैं, तो 1-3 साल के खंड में BTPs और Ctz को संकट के इस चरण में प्राथमिकता दी जानी चाहिए, क्योंकि यदि ECB को OMT कार्यक्रम के अनुसार इटली की रक्षा के लिए हस्तक्षेप करना था, तो यह ध्यान केंद्रित करेगा। ठीक 3 साल की उम्र तक के मुद्दों पर।
शेयरों
यूरोज़ोन के शेयर बाजारों पर नकारात्मक प्रभाव, विशेष रूप से इतालवी पर, इटली की अशासनीयता के अनुपात में (विश्व स्टॉक प्रदर्शन की तुलना करने के लिए अपने लिए प्रयास करें)। अधिक संवेदनशील क्षेत्रों, विशेष रूप से वित्तीय क्षेत्र की तुलना में अधिक रक्षात्मक क्षेत्रों (जैसे उपभोक्ता सामान, स्वास्थ्य सेवा) को छूत के जोखिम से कम उजागर करने की उम्मीद करना उचित है। वास्तव में, बैंकों के शेयर की कीमतें, जो कई इतालवी सरकारी बांड रखती हैं, प्रसार में वृद्धि के लिए नकारात्मक रूप से प्रतिक्रिया करती हैं। यह कहने की आवश्यकता नहीं है कि, यदि कोई सोचता है कि इटली का प्रक्षेपवक्र एक दुर्घटना के साथ समाप्त नहीं होता है, तो समय के साथ बांड और इक्विटी दोनों मोर्चों पर आकर्षक कीमतों पर खरीदारी के अवसर मिलेंगे। यदि आप चिंतित हैं और अपनी बचत की रक्षा करना चाहते हैं या, इसके विपरीत, निवेश के अवसर देखें, तो मेरा मानना है कि संकट-विरोधी पोर्टफोलियो आपको प्रेरित कर सकते हैं।
