जुलाई की शुरुआत में, फ्रांसीसी बीमा समूह Groupama ने 280 मिलियन यूरो का कैट बॉन्ड रखा, जो यूरोप में तूफान के जोखिम के लिए एक रिकॉर्ड लेनदेन था (यह मुद्दा पुनर्बीमाकर्ता स्विस रे के माध्यम से किया गया था और 2,75% तक "ऐतिहासिक रूप से कम" कूपन प्रदान करता है)। कैट बांड, या आपदा बांड, प्रतिभूतियां हैं जो किसी आपदा घटना के जोखिम को बीमाकर्ता/पुनर्बीमाकर्ता से निवेशकों को स्थानांतरित करती हैं। यह एक तेजी से बढ़ता हुआ बाजार है जिसकी कीमत लगभग 16 बिलियन डॉलर है और अगले पांच वर्षों में इसके 40 तक बढ़ने की उम्मीद है। 2013 एक रिकॉर्ड वर्ष होने का वादा करता है: वर्ष की पहली छमाही में पहले से ही 3,35 बिलियन डॉलर के उच्चतम स्तर पर उत्सर्जन दर्ज किया गया है, और यह सुझाव देता है कि दिसंबर तक यह 7 में निर्धारित उत्सर्जन में 2007 बिलियन डॉलर के रिकॉर्ड से अधिक नहीं तो बराबर होगा। कैट बांड एक तरफ निवेशकों से अधिक ब्याज (मुख्य रूप से संस्थागत जैसे पेंशन फंड, परिसंपत्ति प्रबंधक, और हेज फंड) से लाभान्वित होते हैं, दूसरी तरफ बाजार के विकास से नियमों और संरचना में अधिक लचीलेपन की ओर बढ़ते हैं। अनुबंध। उदाहरण के लिए, आज अधिक से अधिक बिल्ली बांड संरचित किए जा रहे हैं जो केवल "तूफान" के बजाय "एक नाम के साथ तूफान" को कवर करते हैं। वास्तव में, अतीत में, कैट बांड निर्दिष्ट करते थे कि उष्णकटिबंधीय तूफान श्रेणी 1 तूफान होना चाहिए या हवा की गति एक निश्चित स्तर से ऊपर होनी चाहिए। आज, हालांकि, इस अवधारणा ने जोर पकड़ लिया है कि केवल "एक नाम के साथ तूफान" (उदाहरण के लिए सैंडी, कैटरीना, आदि), "अर्हता प्राप्त" कर सकते हैं। नतीजतन, बिल्ली के बंधन उन तूफानों को भी कवर करते हैं जो तूफान में संक्रमण करते हैं और यहां तक कि जो उष्णकटिबंधीय स्थिति में संक्रमण करते हैं।
हालांकि, आने वाले महीने उत्सर्जन के मोर्चे पर अपेक्षाकृत शांत होंगे, जो साल के आखिरी महीनों में फिर से उठेगा: जुलाई/अगस्त से हम तूफान के मौसम के साथ गणना करना शुरू करते हैं और बाजार धीमा हो जाता है यह देखने के लिए कि कहां और कैसे कैटरीना एंड कंपनी के विभिन्न चचेरे भाई। प्रबंधक भी इस अवस्था में तरल रहना पसंद करते हैं। कटारसिस कैपिटल एडवाइजर्स के संस्थापक ओटेलो पडोवानी कहते हैं, "हाल के महीनों में हमने अच्छा पूंजी इंजेक्शन दर्ज किया है, लेकिन हमने बिल्ली बांड पोर्टफोलियो को कम नहीं करना पसंद किया है।" इंटरनेशनल होल्डिंग) और अजीमुत के कैट बॉन्ड फंड के सलाहकार। किसी भी मामले में, कैट बॉन्ड बाजार को ऐतिहासिक रूप से कम डिफ़ॉल्ट दर की विशेषता रही है: जारी किए गए कैट बॉन्ड के 75 वर्गों में से केवल कुछ मुट्ठी भर कुल या आंशिक चूक थे: काम्प रे, जो तूफान कैटरीना के झोंकों के नीचे गिर गया, उदाहरण के लिए, या 600 में जापान में भूकंप के शिकार मुटेकी, सेक्टर के बीस साल के इतिहास में कुल नुकसान उठाने वाले पहले कैट बॉन्ड।
लेकिन नारा अभी भी विविधीकरण है: "कोई भविष्यवाणी गतिविधि नहीं है लेकिन लक्ष्य भौगोलिक विविधीकरण, जोखिम के प्रकार (तूफान, भूकंप, महामारी ...) और सक्रियण तंत्र द्वारा विविधीकरण के माध्यम से कम से कम प्रभाव डालने के लिए सबसे अच्छा आवंटन प्राप्त करना है"। पडोवानी बताते हैं जो याद करते हैं कि कैसे "एक से अधिक बिल्ली बंधन थे जो कैटरीना पर जोर देते थे लेकिन केवल एक ही मारा गया था क्योंकि इसमें दूसरों से अलग सक्रियण तंत्र था"। अजीमुत कैट बॉन्ड फंड का पोर्टफोलियो गैर-जीवन और जीवन दोनों वर्गों में बाजार में उपलब्ध सभी कैट बॉन्ड का उपयोग करके बनाया गया है। फिलहाल, वास्तव में, बाजार में 130 बिल्ली बांडों में से, फंड को 84 में निवेश किया जाता है, शेष 50 दूसरों की प्रतिकृतियों का प्रतिनिधित्व करते हैं (बांड जो सबसे ज्यादा वजन करता है वह 2% से अधिक नहीं होता है), एक खरीद के मुताबिक -एंड-गो अप्रोच होल्ड करें। शुद्ध वापसी का उद्देश्य 3 महीने का यूरिबोर + 2% है। 2012 में फंड (जो संपत्ति में 257 मिलियन यूरो का प्रबंधन करता है, 1.500 यूरो का न्यूनतम निवेश) का रिटर्न 2,57% (प्रबंधन का शुद्ध और क्रमशः 1,5% और 0,012% का प्रोत्साहन शुल्क) था। 2013 के पहले पांच महीनों में फंड ने 1,45% की बढ़त हासिल की। मुख्य उद्देश्य 1,5% से कम की निहित अस्थिरता (0,75% पर ऐतिहासिक अस्थिरता) के साथ बाकी परिसंपत्ति वर्गों के संबंध में असंबद्ध रिटर्न देना है।
"पोर्टफोलियो निर्माण रणनीति - पडोवानी बताती है - रिटर्न की स्थिरता के साथ-साथ रिटर्न को अधिकतम करने के उद्देश्य से है। प्रदर्शन केवल प्राकृतिक घटनाओं की घटना पर निर्भर करता है और मानव मनोविज्ञान या वित्तीय बाजारों से संबंधित नहीं है"। और बॉन्ड जारी करने वाली कंपनी से संबंधित क्रेडिट जोखिम भी बेअसर हो गया है: कैट बॉन्ड एक साधारण कॉर्पोरेट मुद्दा नहीं है, बल्कि कानूनी रूप से स्वायत्त विशेष वाहनों (एसपीवी) पर बनाया गया है, जो निवेशकों के पैसे को एस्क्रो खाते में जमा करते हैं। बीमा कंपनी जो प्राकृतिक घटना घटित होने की स्थिति में, और घटना घटित न होने की स्थिति में निवेशक के लाभ के लिए जोखिम को स्थानांतरित करती है। किसी भी मामले में, जोखिम-वापसी अनुपात अपेक्षाकृत अच्छी तरह से भुगतान किया जाता है: डिफ़ॉल्ट के समान जोखिम के खिलाफ, कैट बांड एक कॉर्पोरेट जारीकर्ता से सामान्य मुद्दे की तुलना में अधिक प्रसार का भुगतान करता है। इसकी कुलीन संरचना के लिए धन्यवाद, पुनर्बीमा बाजार बीमा कंपनियों से अच्छा पारिश्रमिक प्राप्त करने का प्रबंधन करता है।
