सीट पीजी से फेरेटी तक, रचनात्मक वित्त के सभी टुकड़े

अक्टूबर के अंत में होने वाली परीक्षा अपेक्षा से अधिक कठिन होती है। 31 अक्टूबर तक, कम से कम कागज पर, विभिन्न कांटेदार मामलों का समाधान खोजना आवश्यक है, सीट पगिन गिआल से लेकर फेरेटी शिपयार्ड तक। अलग-अलग कंपनियां लेकिन एक चीज समान है: दोनों भुगतान करते हैं, जैसा कि अतीत में अच्छी औद्योगिक संरचना वाली अन्य कंपनियों के साथ हुआ (देखें सैको) "मूल्य निर्माण" की तलाश में वित्तीय निवेशकों, मुख्य रूप से निजी इक्विटी, की घुसपैठ।

अगले सोमवार सीट पीजी को लक्समबर्ग लाइटहाउस फंड द्वारा रखे गए बांड के खिलाफ ब्याज की 52 मिलियन किश्त का भुगतान करना चाहिए (1,3 बिलियन) और अन्य बॉन्डहोल्डर्स। लेकिन कंपनी ने पहले ही सूचित कर दिया है कि, मामले में सभी खिलाड़ियों (बोनहोल्डर्स, शेयरधारकों, लेनदार बैंकों) के साथ एक समझौते के अभाव में, यह कानून की कठोरता के जोखिम से बचने के लिए देय राशि का भुगतान नहीं करेगी। डिफ़ॉल्ट की घटना। संभावना सैद्धांतिक के अलावा कुछ भी है क्योंकि 2006 (3,6 बिलियन) में वितरित असाधारण लाभांश वितरित करने के लिए कर्ज में डूबने के लिए मजबूर कंपनी आज पर्याप्त ऑपरेटिंग मार्जिन सकल (4 के बीच) के बावजूद आवश्यक निवेश के साथ वित्तीय लागतों को वहन करने में असमर्थ है। और 500 मिलियन)। इसलिए सलाहकारों (रोथ्सचाइल्ड और लाज़राद), वकीलों और सलाहकारों के दिग्गजों को शामिल करने के लिए उन्मत्त शिकार। फिलहाल कोई बड़ा नतीजा नहीं है।

आज, गहन कूटनीतिक कार्य के बाद, जिसने निजी इक्विटी शेयरधारकों (सीवीसी, इन्वेस्टिटोरी एसोसिएटी और परमिरा) के उग्र विरोध को इस दौर की वार्ता से बाहर कर दिया, ऋण पुनर्गठन के लिए कंपनियों, लेनदार बैंकों और बांडधारकों के बीच पूर्ण बैठक आयोजित की जानी थी (कुल मिलाकर) 2,7 बिलियन यूरो)। लेकिन बैठक को स्थगित कर दिया गया क्योंकि लाइटहाउस (विभिन्न हेज फंडों के स्वामित्व वाले) से इनकार किए बिना, लगभग 700 मिलियन के लिए उजागर बैंकों को गारंटी देने के लिए अभी तक समाधान नहीं मिला है, शेयरों के रूपांतरण के परिणामस्वरूप प्रतिभूतियों की पूर्ण उपलब्धता शेयरों में बांड, जैसा कि योजना द्वारा परिकल्पित है। फिर भी विभिन्न संभावित रास्तों के आधार पर समझौता एक किया हुआ सौदा प्रतीत होता है: गिरवी रखी जाने वाली असूचीबद्ध ऑपरेटिंग कंपनी का निर्माण, सीट पेजिन गिआल के अपस्ट्रीम में एक होल्डिंग कंपनी का निर्माण, या सीट पेजिन जियाले द्वारा "निष्क्रिय" वारंट जारी करना। अंत में, बैंकों के लिए, यह परिकल्पना की गई थी कि कंपनी का मुनाफा 450 मिलियन की सीमा तक पहुंचने तक कर्ज पर ब्याज की सेवा करेगा और फिर शेयरधारकों को कूपन का भुगतान करना शुरू कर देगा। लेकिन कुछ काम नहीं आया। इसलिए स्कीन को सुलझाने के लिए अतिरिक्त समय (नवंबर का महीना) का सहारा लेना आसान है।

इसलिए भी सबसे कठिन मुद्दा बना हुआ है: लाइटहाउस बांड का रूपांतरण मूल्य. निजी शेयरधारक, एक बार खुद को अल्पसंख्यकों के प्रतिनिधि के रूप में पेश करने के लिए मजबूर (200 से अधिक शेयरधारकों सहित, जिन्होंने दोहरे-शून्य टेलीफोन क्षेत्र कोड की प्रतिभूतियों को खोजने के लिए 7 यूरो तक के शेयर खरीदे हैं) लाइटहाउस को 75% की पेशकश कर रहे हैं लेकिन वे हैं कंपनी के प्रदर्शन के आधार पर वारंट जारी करने के लिए भी कहा। लाइटहाउस को 95% वारंट की आवश्यकता होती है, जब तक कि उन्हें भुगतान किया जाता है। और इसलिए यह फिर से शुरू होता है। जोखिम यह है कि एक स्वस्थ कंपनी, लेकिन 1996 के निजीकरण के बाद से कई बार नींबू की तरह निचोड़ी गई, शानदार औद्योगिक प्रदर्शन के बावजूद नहीं चल पाएगी।

Ma अक्टूबर के अंत तक परिभाषित किए जाने वाले मैचों में, जो कि अगले सोमवार है, केवल सीट पगीन गिआल ही नहीं है. बच्चों का भाग्य भी अधर में है फेरेटी शिपयार्ड, इटली की एक कंपनी की एक और कहानी, वैश्विक उत्कृष्टता के इस समय, निजी इक्विटी के दबाव में पारित हुई, परमिरा से कैंडोवर तक, अच्छे वर्षों में व्यापार योजनाओं और आईपीओ प्रस्तावों के साथ उदार बैंक (2007 के अंत में मेडिओबैंका सिक्योरिटीज की गणना) फेरेटी शीर्षक लक्ज़री गुणकों पर आधारित है, जैसे हर्मेस या बुलगारी)। पिछला इतिहास: क्षेत्र में संकट के आसमान के नीचे, निर्माण स्थल अब केवल लेनदार बैंकों (640 मिलियन) के हाथों में हैं, जिनके पास गारंटी के रूप में पूंजी का 53% हिस्सा है। बिगड़ती स्थिति के कारण कुछ महीने पहले की तुलना में उन्हें केवल एक प्रस्ताव प्राप्त हुआ, जो कि शान्तुई के चीनी का था, जिन्होंने तरलता के रूप में ऋण और 240 को लेने के लिए 100 मिलियन का प्रस्ताव दिया था। एक प्रस्ताव को पहले ही खारिज कर दिया गया था, वह भी प्रबंधकों द्वारा प्रत्याशित शासन द्वारा परिकल्पित अत्यंत कठोर खंडों के कारण और खुद नॉर्बर्टो फेरेटी के लिए। वैकल्पिक रूप से, आरबीएस के नेतृत्व में बैंक, फेरेटी के लिए शेष राजधानी को अपने कब्जे में लेने के लिए एक प्रस्ताव तैयार कर रहे हैं और फिर अन्य यूरोपीय शिपयार्डों के साथ फेरेटी के एकीकरण के साथ आगे बढ़ रहे हैं, जो इन कठिन समय में आनंद नौका विहार के लिए डिफ़ॉल्ट रूप से समाप्त हो गए। कल के लिए बुलाई गई कंपनी बोर्ड के बाद कुछ पता चलेगा, उसी तारीख को सीट पीजी शिखर सम्मेलन के रूप में।

इस बीच एक और परेशान करने वाला खेल समाप्त हो गया है: एरिना स्पा का। जेपी मॉर्गन ने कंपनी को सूचित किया है कि कुछ घटनाओं के घटित होने के बाद यह 2009-2013 बांड के प्रारंभिक समापन खंड का उपयोग करने का इरादा रखता है। यूएस बैंक ने सितंबर के अंत में लगभग 17,08 मिलियन की राशि के बॉन्ड के संबंध में देय सभी राशियों के शीघ्र पुनर्भुगतान का अनुरोध करने का अधिकार सुरक्षित रखा है। एरिना और जेपी मॉर्गन के बीच पिछले 12 मई को हस्ताक्षरित स्टैंडस्टिल समझौते, फिर 21 जून को संशोधित किया गया, जिसमें यह परिकल्पना की गई थी कि अमेरिकी बैंक 31 दिसंबर 2011 तक बॉन्ड विनियमन द्वारा प्रदत्त अधिकारों का प्रयोग नहीं करेगा, इसलिए इसे भी समाप्त कर दिया गया है, जब तक कि कुछ घटनाएं अग्रणी न हों आईपीएसओ विधिसम्मत जल्दी समाप्ति के लिए। अग्रिम पुनर्भुगतान अनुरोध की स्थिति में और एरिना इसे पूरा करने में विफल होने की स्थिति में, जेपी मॉर्गन 'एरेना', 'अग्ररेना' और 'टू इन कुकिना' ब्रांडों पर गारंटी के रूप में दी गई प्रतिज्ञाओं को लागू कर सकता है।