विकास की ओर लौटने के लिए “बैंकिंग के लिए वैकल्पिक वित्तीय मध्यस्थता चैनलों के विकास को बढ़ावा देना आवश्यक है, विशेष रूप से प्रतिभूति बाजार के विकास पर ध्यान देना आवश्यक है। वित्तीय संकट और आर्थिक मंदी ने हमारी क्रेडिट प्रणाली को मुश्किल में डाल दिया है, जो शायद ही प्रतिनिधित्व करना जारी रख पाएगा, जैसा कि अतीत में हुआ था, अर्थव्यवस्था का मुख्य वित्तपोषण चैनल ”। कॉन्सोब के अध्यक्ष ग्यूसेप वेगास ने वित्तीय बाजार के साथ प्राधिकरण की वार्षिक बैठक में अपने भाषण के दौरान यह बात कही।
"जबकि स्टॉक और बॉन्ड बाजारों को अधिक महत्वपूर्ण भूमिका निभानी चाहिए - उन्होंने कहा - गैर-बैंक मध्यस्थता के अन्य अभिनव रूप विकसित हो रहे हैं, जिसका उद्देश्य बचत और व्यवसायों के बीच घनिष्ठ संबंध स्थापित करना है। मैं विशेष रूप से ऑनलाइन पोर्टल्स (क्राउडफंडिंग) पर जोखिम पूंजी के संग्रह का उल्लेख कर रहा हूं, निजी विषयों (पीयर-टू-पीयर लेंडिंग) के बीच प्रत्यक्ष ऋण के लिए निवेश फंड जो कंपनियों (क्रेडिट फंड) को ऋण जारी करते हैं, बांड जारी करने के लिए असूचीबद्ध एसएमई (मिनी बॉन्ड) द्वारा"।
आईपीओ पक्ष में, वेगास ने याद किया कि कम से कम दस कंपनियों ने 2014 के दौरान पियाज़ा अफारी के एमटीए पर सूचीबद्ध होने का इरादा व्यक्त किया है: "ये उत्साहजनक आंकड़े हैं, जो हमें विश्वास दिलाते हैं कि वर्तमान आर्थिक स्थिति का मूल्यांकन एक मोड़ के रूप में किया जा सकता है। बिंदु"।
विदेशी निवेशक: बहुत सी बाधाएं उन्हें रोक रही हैं
जहां तक विदेशी निवेशकों का सवाल है, जो इतालवी बाजार में जबरदस्ती दिखने के लिए वापस आ गए हैं, "वे हमारी अर्थव्यवस्था को फिर से शुरू करने, पूंजी बाजार को मजबूत करने और हमारी आर्थिक प्रणाली की प्रतिस्पर्धात्मकता के लिए अपरिहार्य हैं - कंसोब के नंबर एक को जारी रखा - सबसे ऊपर जहां बचत नई तकनीकों में व्यवसायों और निवेशों के विकास और अंतर्राष्ट्रीयकरण को वित्तपोषित करने के लिए घरेलू स्तर पर प्रशिक्षण को पर्याप्त रूप से संचालित नहीं किया गया है। उनकी उपस्थिति को हमारे बाजार में विश्वास के सकारात्मक संकेत के रूप में व्याख्यायित किया जाना चाहिए, लेकिन कई बाधाएं और हतोत्साहन हैं जो निवेश पर ब्रेक लगाते हैं। वे कई स्तरों पर कार्य करते हैं: श्रम बाजार से लेकर नागरिक और वाणिज्यिक विवादों का तेजी से समाधान प्राप्त करने की संभावना तक, प्रशासनिक और नौकरशाही बाधाओं तक। प्रत्येक नए विनियमन का मूल्यांकन निवेशकों को पीछे हटाने या आकर्षित करने की क्षमता के संकेतक के आधार पर किया जाना चाहिए।
केवल सूचीबद्ध कंपनियों के संदर्भ में, 2013 के दौरान प्रासंगिक सीमा से अधिक शेयरों वाले विदेशी संस्थागत निवेशकों के स्वामित्व वाली कंपनियों की संख्या 52 से बढ़कर 69 हो गई: "निवेशकों द्वारा दिखाए गए हित के लिए समय के साथ जारी रहने के लिए - रेखांकित वेगास - विधायक को और पर्यवेक्षी प्राधिकरणों के पास प्रतिस्पर्धात्मक, खुले और समावेशी वातावरण के पक्ष में बाजार की ताकतों के प्रकटीकरण का समर्थन करने का कार्य है"।
निजीकरण: विकास के लिए ठीक है, जरूरतों को पूरा करने के लिए नहीं
जहां तक निजीकरण का संबंध है, प्राधिकरण के अध्यक्ष के अनुसार, "वे केवल वित्तीय जरूरतों को पूरा करने का साधन नहीं हैं, बल्कि ऋण स्टॉक में कमी पर सकारात्मक प्रभावों के लिए भी धन्यवाद, वे विकास और प्रतिस्पर्धा के लिए एक प्रेरणा शक्ति का प्रतिनिधित्व करते हैं। बाजारों की। सार्वजनिक उद्यमों की सूची, केंद्रीय और स्थानीय दोनों स्तरों पर, अर्थव्यवस्था में सार्वजनिक हस्तक्षेप के क्षेत्र को कम करने और इसे मुक्त पहल और बाजार की ताकतों के लिए खोलने के लिए इच्छाशक्ति का एक महत्वपूर्ण संकेत दर्शाती है। XNUMX के दशक के महान निजीकरण के साथ, स्टॉक एक्सचेंज ने एक महत्वपूर्ण आयामी और सांस्कृतिक छलांग लगाई। आज यह सब फिर से हो सकता है”।
ईसीबी परीक्षा इतालवी बैंकों को दंडित करती है
"वित्तीय प्रणाली की समग्र स्थिरता पर प्रभाव सकारात्मक होगा - निरंतर वेगास - लेकिन व्यवसायों को नए क्रेडिट के संवितरण का समर्थन करने के लिए आवश्यक मार्जिन के आगे संकुचन से विकास पर प्रभाव प्रभावित होगा। Aqr और ECB तनाव परीक्षण कॉर्पोरेट ऋण, सरकारी बॉन्ड और रियल एस्टेट पर अधिक पारंपरिक बैंकिंग प्रणालियों और हमारी जैसी अधिक पारदर्शी और केंद्रित संपत्तियों को दंडित कर सकते हैं। सरकारी बांडों पर, अन्य देशों की तुलना में इतालवी बैंकों के लिए बाजार की कीमतों पर मूल्यांकन भेदभावपूर्ण है, जिनके डेरिवेटिव और संरचित प्रतिभूतियों में बहुत महत्वपूर्ण और कम जोखिम भरा जोखिम नहीं है।
रिकवरी के कमजोर संकेत, नाजुक संतुलन
अंत में, वेगास ने रेखांकित किया कि - एक सामान्य दृष्टिकोण से - इटली में और यूरोज़ोन के अन्य अधिक कमजोर देशों में "वसूली के कमजोर संकेत उभर रहे हैं। इटली ने वर्तमान व्यय को कम करने के लिए कठोर नीतियों के आधार पर सार्वजनिक वित्त को मजबूत करने के लिए महत्वपूर्ण प्रयास किए हैं और अब आवश्यक संरचनात्मक सुधार शुरू कर रहा है, जो केवल बाजार के बेहतर विनियमन के साथ-साथ दक्षता को प्रभावित करने और हमारी प्रतिस्पर्धात्मकता को प्रभावित करने में सक्षम हैं। उत्पादन प्रणाली। हम अवसर की एक खिड़की का सामना कर रहे हैं जिसे बिना किसी हिचकिचाहट के जब्त किया जाना चाहिए। यह सार्वजनिक वित्त पर कार्रवाई करने के लिए पर्याप्त नहीं है यदि हम एक ही समय में उन कारकों पर दृढ़ संकल्प के साथ हस्तक्षेप नहीं करते हैं जो सिस्टम की प्रतिस्पर्धात्मकता को रोकते हैं।
