साल की सबसे महत्वपूर्ण राजनीतिक घटनाओं में से एक, चीन की कम्युनिस्ट पार्टी की 18वीं राष्ट्रीय कांग्रेस बुधवार, XNUMX अक्टूबर से शुरू होगी। पोलितब्यूरो स्थायी समिति का फेरबदल नई सरकार की सत्ता के केंद्रीकरण के साथ-साथ आने वाले वर्षों की आर्थिक और सामाजिक नीतियों को निर्धारित करने में निर्णायक होगा। आर्थिक मोर्चे पर, निम्नलिखित पैराग्राफों में वर्णित नीतियों की निरंतरता का स्टॉक एक्सचेंजों पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है।
वित्तीय जोखिमों का नियंत्रण
मार्च में आयोजित "दो सत्रों" (2वें नेशनल पीपुल्स कांग्रेस के पांचवें सत्र और 2वें चीनी पीपुल्स पॉलिटिकल कंसल्टेटिव कॉन्फ्रेंस) ने आगामी पार्टी कांग्रेस के लिए टोन सेट किया, जिसमें वित्तीय जोखिमों को नियंत्रित करने और आर्थिक स्थिरता बनाए रखने की आवश्यकता पर जोर दिया गया। कांग्रेस के लंबित रहने तक, सरकार ऋण को कम करने के लिए काम कर रही है, जैसा कि एम8,9 समुच्चय (द्वितीयक तरलता पर डेटा) के विकास में कमी से स्पष्ट है। M2017 अगस्त 1996 में XNUMX% y/y था, जो XNUMX के बाद से अब तक का सबसे निचला स्तर है। खरीदना। यह क्षेत्र के बुलबुले को कम करने के सरकार के दृढ़ इरादे को प्रदर्शित करता है। माना जा रहा है कि नई सरकार अर्थव्यवस्था को वित्तीय झटकों से बचाती रहेगी.
संरचनात्मक सुधार
हाल के वर्षों में, सरकार आपूर्ति-पक्ष सुधारों की प्रक्रिया में लगी हुई है। अधिक क्षमता कम हो गई है, जिससे पीपीआई और विनिर्माण लाभ में सुधार हो रहा है। प्रीमियर ली केकियांग के अनुसार, राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों के सुधार के संबंध में, 32 ने 2013 से पुनर्गठन पूरा कर लिया है। नतीजतन, संचालन और प्रबंधन लागत में कमी आई है और दक्षता में सुधार हुआ है, जिससे पुनर्गठित राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों के लिए 40 से 2012 तक मुनाफे में 2016% की वृद्धि हुई है। फेरबदल के बाद राजनीतिक सत्ता के समेकन के मामले में सुधार प्रक्रिया में तेजी लाई जा सकती है।
निवेश दृष्टिकोण
स्थिरता चीन के आर्थिक विकास के लिए आवश्यक है। हमारा मानना है कि नई सरकार इन दो पहलुओं पर पूरा ध्यान देते हुए जोखिमों को कम करने और सतत विकास को बढ़ावा देने के लिए प्रतिबद्ध होगी। डी-लीवरेजिंग अल्पावधि में वित्तीय क्षेत्र को चुनौती दे सकता है लेकिन दीर्घावधि में अधिक मजबूत विकास की ओर ले जाएगा। हम उम्मीद करते हैं कि आईटी, कंज्यूमर और हेल्थकेयर जैसे नए अर्थव्यवस्था क्षेत्र राजनीतिक परिवर्तन से कम प्रभावित होंगे।
अगस्त में चीनी शेयरों में तेजी आई और कॉरपोरेट आय के लचीलेपन और कांग्रेस से पहले मैक्रोइकॉनॉमिक वातावरण की स्थिरता से लाभ हुआ। S&P चाइना 500 इंडेक्स 32,59% YTD (31 अगस्त, 2017 तक) तेजी से बढ़ा है।
एसएंडपी चाइना 500 इंडेक्स 25 अगस्त 50 तक वित्तीय क्षेत्र (64%) बनाम एफटीएसई ए300 (37%), सीएसआई 73 (31%) और एचएससीईआई (2017%) से कम वजन वाला है। अन्य भार नई अर्थव्यवस्था के क्षेत्रों के लिए जिम्मेदार हैं। , जैसे आईटी (21%) और चक्रीय उपभोक्ता सामान (12%)।
बाजारों और क्षेत्रों में विविधीकृत जोखिम का लाभ उठाते हुए, S&P China 500 ने बेहतर जोखिम-समायोजित प्रतिफल प्रदर्शित किया है (प्रदर्शन 2)। 31 दिसंबर, 2008 से 31 अगस्त, 2017 की अवधि के दौरान, S&P चाइना 500 ने 12,5% का वार्षिक रिटर्न और 0,55 का शार्प अनुपात उत्पन्न किया - दोनों प्रतिशत चीन के प्रमुख सूचकांकों में सबसे अधिक हैं।
