"मुझे यकीन है कि बर्नानके नई उत्तेजनाओं को हरी बत्ती देंगे। अन्यथा, बाजारों की निराशा वास्तव में खतरनाक होने का जोखिम उठाती है। लेकिन फेड अनिवार्य रूप से क्यूई 3 का रास्ता नहीं चुनता है। विकल्प हैं"। असिओम की महासचिव क्लाउडिया सेग्रे हस्तक्षेप करने वाली पार्टी के पक्ष में हैं।
फिर भी इस बार जानकारों की राय बंटी हुई है। क्या बेन बर्नानके दोहराना देंगे? या इस बार ठोस कदम उठाने से परहेज करेगी? जैक्सन होल, व्योमिंग में आज दोपहर फेड चेयरमैन के भाषण की प्रत्याशा घंटे से बढ़ रही है। शायद एक साल से अधिक समय पहले, जब "हेलीकॉप्टर बेन" ने घोषणा की, केंद्रीय बैंकरों के दर्शकों के सामने, Qe2: 600 बिलियन डॉलर नामक प्रोत्साहन पैकेज का शुभारंभ, जो पिछले जून तक स्टॉक और बॉन्ड के लिए जीवनरक्षक के रूप में कार्य करता था। पर अब?
जैसे-जैसे "घंटा X" निकट आता है, संशयवादियों की श्रेणी मजबूत होती जाती है और इंगित करते हैं कि इस बार स्थिति 12 महीने पहले की तुलना में भिन्न है: तब मुद्रास्फीति 1,2% थी, आज यह 3,6% पर है; फिर फेड ने राष्ट्रपति का पक्ष लिया, आज 10 में से तीन सदस्यों ने राष्ट्रपति की पसंद के खिलाफ मतदान किया; उस समय अंतत: अपस्फीति की बात होती थी, आज सुधार के संकेत हैं।
इस बार, केनेथ रोगॉफ के शब्दों में, "यह वास्तव में अलग है"। या नहीं?
रोगॉफ के शब्दों में, यह अलग दिखता है। लेकिन ऐसा नहीं है। मेरी राय में मुद्रास्फीति का खतरा वास्तव में दूर की कौड़ी है। रिकवरी कोसों दूर है। अचल संपत्ति बाजार का संकट बहुत गंभीर बना हुआ है, बर्नानके ने रोजगार के मामले में खुद के लिए जो महत्वाकांक्षी लक्ष्य निर्धारित किए थे, वे प्रकाश वर्ष दूर हैं, सबसे ऊपर अगर कोई मानता है कि आर्थिक सुधार वास्तव में केवल इस तथ्य के कारण हैं कि कई बेरोजगारी लाभ समाप्त हो गए हैं .
इसलिए नई उत्तेजनाओं का मजबूर विकल्प?
बाजार की उम्मीदों को निराश करना बहुत खतरनाक होगा। दुर्भाग्य से, यूरोप और अमेरिका दोनों में, प्रभावी उपाय करने के लिए राजनीति शक्तिहीन साबित होती है। इसलिए जो कुछ बचा है वह मौद्रिक अधिकारियों की ओर मुड़ना है, जो केवल विश्वसनीय उत्तर दे सकते हैं।
लेकिन ऊंची कीमत पर। क्या फेड अभी भी 3-600 बिलियन क्यूई 700 का वहन कर सकता है?
विकल्प हैं। केंद्रीय बैंक 15 साल के बॉन्ड से लेकर XNUMX साल के टी बॉन्ड तक कर्व के अतिरिक्त-लंबे सिरे पर केंद्रित खरीदारी की घोषणा कर सकता है।
किस लक्ष्य से?
उस सीमा में द्वितीयक बाजार पर लक्षित खरीद दरों पर लाभ के साथ वक्र को समतल कर देगी। न केवल। इस सौदे के सफल होने की बहुत अच्छी संभावना है: पेंशन फंड मनी मैनेजर और अन्य निवेशक जो इन उपकरणों के प्राकृतिक खरीदार हैं, वे फेड को अपनी पोर्टफोलियो प्रतिभूतियों को बेचकर वक्र मंदी का लाभ उठाने के इच्छुक होंगे। और, पूंजीगत लाभ के लिए धन्यवाद, वे ऋण की अवधि को बढ़ाने के परिणाम के साथ, अन्य बातों के अलावा, नए मुद्दों के अवशोषण का पक्ष लेंगे। अंत में, वित्तीय प्रयास बहुत अधिक सीमित होगा।
राजनीतिक हस्तक्षेप की प्रतीक्षा कर रहा है।
स्थिति मुझे जमी हुई लगती है, अगर बदतर नहीं है। व्हाइट हाउस के लिए रिपब्लिकन उम्मीदवार पेरी के धमकी भरे बयानों को पढ़ें: चुनावी युग में बर्नानके के किसी भी फैसले को विश्वासघात के रूप में देखा जाना चाहिए। यह इस बात की पुष्टि है कि चुनावी अभियान शुरू हो गया है और अधिकार अर्थव्यवस्था को मातहत कर देता है, जो राजनीतिक लड़ाई के लिए इंतजार नहीं कर सकती।
लेकिन स्थिति में सुधार होता दिख रहा है। कुल मिलाकर, अमेरिकी बैंक यूरोपीय बैंकों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं। असली?
असली। उन्होंने यूरोपीय बैंक के शेयरों को छोटा करके बहुत पैसा कमाया। फिर, जब वापस जाने का समय आता है, तो वे इतालवी बैंकों पर बहुत ही नकारात्मक रिपोर्ट प्रकाशित करते हैं।
