बजट के दिनों में जैसे कि वर्ष के अंत में, जहां तक इतालवी सार्वजनिक ऋण का संबंध है,बीटीपी इटालिया का प्रदर्शन पहले से ही जारी किए गए हैं जो बाजार की पेशकश पर 7 प्रतिशत से अधिक उपज देते हैं। अविश्वसनीय की तुलना में ट्रेजरी ने कवरेज के मामले में क्या वादा किया था मुद्रास्फीति (नवंबर में 11,8% के बराबर), बीटीपी इटली वह इसे साबित कर रहा है।
ट्रेजरी अपनी वेबसाइट पर निर्माण में मुद्रास्फीति की दैनिक भिन्नता की गणना और प्रकाशित करता है। अब, पिछले महीनों की तरह, अर्ध-वार्षिक कूपन के क्रेडिट विशेष रूप से अधिक हैं। सबसे बीटीपी इटालिया का हालिया अंक यह पिछले नवंबर की तारीख है जब ट्रेजरी ने कुल मिलाकर 12 बिलियन (11,99 बिलियन) के करीब उठाया था। जून में जारी एक ने 9,4 बिलियन एकत्र किया था।
ब्याज की गणना करने का सूत्र वास्तविक वार्षिक कूपन दर (1,6%) को 2 सेमेस्टर से विभाजित करने और नाममात्र की सदस्यता वाली पूंजी और इंडेक्सेशन गुणांक से गुणा करने के लिए प्रदान करता है। उत्तरार्द्ध को मुद्रास्फीति की संदर्भ सूचकांक संख्या (जिसमें तम्बाकू की हिस्सेदारी शामिल नहीं है और एमईएफ द्वारा सूचित किया जाता है) को अंक संख्या (109,2) से विभाजित करके प्राप्त किया जाता है। इसलिए जून के अंत में निवेश किए गए 10 हजार यूरो के लिए, कूपन लगभग 725 यूरो है (ब्याज प्लस पूंजी प्रशंसा की राशि)।
बीटीपी: मुद्रास्फीति कम होने की संभावना अगले प्रतिफल पर प्रभाव डालेगी
यह निश्चित नहीं है कि यह कूपन प्रवाह जारी रहेगा, यह देखते हुए कि सरकार द्वारा प्रतिबंधात्मक उपायों के माध्यम से मुद्रास्फीति में कमी की संभावनाएं हैं। ईसीबी जिसका लक्ष्य जीवन यापन की लागत को प्रति वर्ष 2% की वृद्धि पर वापस लाना है। इसलिए सुरक्षा के जीवन की संपूर्ण अवधि के लिए निवेश को परिप्रेक्ष्य में देखना आवश्यक है। यह भी ध्यान दिया जाना चाहिए कि इलेक्ट्रॉनिक बाजार में सूचीबद्ध बीटीपी इटालिया में उदाहरण के लिए एक है समय सीमा अप्रैल 2023 (Isin IT0005105843) जो, बाजार के उतार-चढ़ाव में, छिटपुट रूप से बराबर से थोड़ा नीचे भी गिर जाता है, जैसा कि द्वितीयक बाजार के डीलर कहते हैं, "मोचन पर एक संभावित उपज, जिसका वर्तमान में अनुमान लगाया जा सकता है वार्षिक आधार पर 10% से अधिक".
ब्याज व्यय: विशेष नोट
सिक्के का दूसरा पहलू इस तरह के उच्च ब्याज का भुगतान करने के लिए ट्रेजरी को होने वाले खर्च से संबंधित है। वहाँ ब्याज व्यय, इतालवी ऋण की सबसे भारी वस्तुओं में से एक, MEF द्वारा कड़ाई से मनाया जाता है: “ला उच्च मुद्रास्फीति और ब्याज दरों में उल्लेखनीय वृद्धि ब्याज व्यय पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ा है, सबसे ऊपर मुद्रास्फीति-सूचकांक वाले सरकारी बॉन्ड पर ब्याज के प्रभाव के कारण" ट्रेजरी स्टेटमेंट कहता है, भले ही यह निर्दिष्ट करता है: "वर्ष के पहले ग्यारह महीनों में नकद भुगतान के विकास को देखते हुए, 1,5 की इसी अवधि की तुलना में सरकारी बांडों पर वितरित ब्याज की मात्रा अभी भी घट रही है (-2021 बिलियन)।
मार्च तक मुद्रास्फीति से जुड़े बांड के संभावित नए मुद्दे
इन दिनों मेफ ने संचार किया त्रैमासिक अनुसूची di 2023 के लिए उत्सर्जन और उम्मीद है कि अन्य जारी किए जाएंगे बीटीपी इटली, भले ही उनका स्पष्ट रूप से उल्लेख नहीं किया गया हो: ट्रेजरी का कहना है कि यह "मुद्रास्फीति के लिए अनुक्रमित" प्रतिभूतियों को जारी करने का अधिकार सुरक्षित रखता है, "द्वितीयक बाजार पर इन प्रतिभूतियों के किसी भी अव्यवस्था को ध्यान में रखने के लिए", और दूसरों को फिर से खोलने के साथ " द्वितीयक बाजार की दक्षता सुनिश्चित करने के लिए अब निर्गम मूल्य में नहीं है"। इसके बजाय, मुझे नियमित आधार पर पेश किया जाएगा यूरोपीय मुद्रास्फीति के लिए अनुक्रमित Btp (Btpei).
उच्च कर राजस्व के कारण आवश्यकता कम हो गई
Nei पहले ग्यारह महीने 2022 में, राज्य क्षेत्र की नकदी की जरूरत पिछले वर्ष की इसी अवधि के लगभग 63,5 बिलियन डॉलर से गिरकर लगभग 103 बिलियन डॉलर हो गई। "मजबूत वाला मांग में कमी (38 प्रतिशत से अधिक के बराबर) द्वारा समझाया गया है कर राजस्व में वृद्धि और योगदान और राज्य के बजट में वर्तमान व्यय के मॉडरेशन द्वारा "मेफ कहते हैं। के माध्यम से प्राप्त अनुदान में 20 बिलियन से लाभ की आवश्यकता है पुनर्प्राप्ति और लचीलापन सुविधा (आरआरएफ) अप्रैल और नवंबर के महीने की दो किस्तों में, लगभग 11 अरब अधिक 2021 की तुलना में, लेकिन इस कारक का भी शुद्ध, इसकी कमी 28,5 बिलियन के बराबर है।
2023 के लिए सकल मुद्दे 310/320 बिलियन होने की उम्मीद है
में 2023 le वित्तपोषण की जरूरत है बकाया प्रतिभूतियों की परिपक्वताओं द्वारा निर्धारित किया जाएगा, जो बीओटी के बराबर होगा सिर्फ 260 बिलियन यूरो के तहत और वर्ष के लिए नए राज्य क्षेत्र की आवश्यकता, जो लगातार प्रारंभिक अनुमानों के आधार पर, आईएल 2023 बजटीय योजना दस्तावेज़ पिछले नवंबर की, यह चाहिए लगभग 90 बिलियन यूरो की राशि. एनजीईयू पैकेज के ऋणों और नकदी प्रवाह प्रबंधन गतिविधि को ध्यान में रखते हुए, वर्तमान में उपलब्ध जानकारी के साथ, यह अपेक्षित है कुल सकल उत्सर्जन i. के बीच की सीमा में मध्यम/दीर्घावधि प्रतिभूतियों की 310 और 320 बिलियन यूरो।
उद्देश्य: अल्पावधि में उत्तरोत्तर उत्सर्जन को कम करना
सामान्य तौर पर यह डर है कि ईसीबी द्वारा खरीद में धीरे-धीरे कमी से तरलता अंतराल हो सकता है। तो 2023 के लिए रेखाओं से संबंधित दस्तावेज़ कहता है कि "एक प्रगतिशील और स्केलर निर्धारित करना होगा लघु खंड में उत्सर्जन में कमी उपज वक्र का"
के लिएअगली तिमाही अपेक्षित हैं दो नए शीर्षक: एक शॉर्ट टर्म बीटीपी, 28/03/2025 को 9 अरब यूरो के बराबर पूरे मुद्दे की न्यूनतम राशि और 3-वर्षीय बीटीपी के लिए परिपक्व, 15/04/2026 को एक और 9 अरब की न्यूनतम राशि के लिए परिपक्व, यह निर्दिष्ट करते हुए कि न्यूनतम राशि के लिए उस मूल्य को संदर्भित करता है जो समान परिपक्वता के साथ एक नए मुद्दे द्वारा प्रतिस्थापित किए जाने से पहले वर्तमान सुरक्षा को आवश्यक रूप से पहुंचना चाहिए।
प्रस्तावित किए जाएंगे फिर से खोलना BTP की परिपक्वता 15/01/2026 कूपन 3,50%, BTP 01/04/2028 कूपन 3,40%, BTP 15/12/2029 कूपन 3,85% और BTP 01/05/2033 कूपन 4,40 ,10%। इसके अलावा, बाजार की स्थितियों के संबंध में, एमईएफ XNUMX साल से अधिक की परिपक्वता के साथ जारी किए जा रहे नाममात्र प्रतिभूतियों की आगे की किश्तों की पेशकश करने का अधिकार सुरक्षित रखता है, सीसीटीस।
2022 में 424 बिलियन यूरो से अधिक की प्रतिभूतियां जारी की गईं, औसत जीवन 7 वर्षों से अधिक स्थिर है
समाप्त होने वाले वर्ष के लिए बजट एक देखता हैसमग्र मुद्दा के बराबर कुल राशि के लिए सरकारी बांड की 424 बिलियन यूरो से थोड़ा अधिक, जिनमें से लगभग 285 बिलियन यूरो मध्यम-दीर्घावधि प्रतिभूतियां और 139 बिलियन यूरो से अधिक बीओटी हैं।
La औसत जीवन वर्ष के अंत में यह 7 वर्षों (7,04 वर्ष, 7,11 में 2021 वर्ष के मुकाबले) में स्थिर रहा।
