कुछ महीने पहले ही ब्राजील के वित्त मंत्री गुइडो मांटेगा ने 'मुद्रा युद्ध' की बात कही थी। ब्राजील के उत्पादकों की पीड़ा को सुनकर (और कई इतालवी कंपनियां भी हैं जिनके ब्राजील में हित हैं), विनिमय दर की तेजी से प्रशंसा (नाममात्र और वास्तविक) से उत्पीड़ित, सरकार ने पूंजी इनपुट पर कर लगाया था, और अब ये निस्संक्रामक बढ़ाया गया है (वे तीन साल तक के ऋण को प्रभावित करते हैं)। मंत्री अमेरिका और यूरोप में विस्तारवादी मौद्रिक नीतियों पर वास्तविक की (भी) मजबूत विनिमय दर को दोष देते हैं: इस प्रकार निर्मित तरलता दुनिया भर में प्रवाहित होती है और आकर्षक ब्याज दरों के साथ विकासशील देशों में निवेश की जाती है।
हालांकि, इन दो विशेषताओं - विकास और उच्च दर - का अर्थ है कि अपने आप में निस्संक्रामकों का अधिक प्रभाव नहीं होगा। ब्राजील में ब्याज दरें हमेशा उच्च रही हैं - आज 10-वर्षीय बांडों पर दरें 11% पर मुद्रास्फीति के साथ 6% के करीब हैं - और वे केवल एक लेखक की तलाश में पूंजी आकर्षित कर सकते हैं। ब्राजील में वास्तविक ब्याज दरें इतनी अधिक क्यों हैं? यहां तक कि मुद्रा कोष द्वारा हाल ही में किए गए एक अध्ययन में इस वृद्धि के कारणों के बारे में खुद को उलझन में घोषित किया गया है, और अंततः इसे क्रेडिट बाजार के विभाजन के लिए जिम्मेदार ठहराया गया है।
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