महंगाई कहां है? क्या हम एक अस्थायी घटना का सामना कर रहे हैं, जो साल के अंत तक समाप्त हो जाएगी या क्या मूल्य वायरस पहले से ही प्रचलन में है और संभावित सुधार को प्रभावित करने के लिए तैयार है? यह वह सवाल है, जिसने आर्थिक विचार में सर्वश्रेष्ठ दिमागों की राय को हफ्तों तक विभाजित करने के बाद, फेड द्वारा अमेरिकी ट्रेजरी के विकल्पों को अपनाने के बाद अमेरिकी बाजारों पर हिंसक सबूतों के साथ खुद को थोप दिया है, जिसने अंकुश लगाने के लिए हस्तक्षेप नहीं करने का फैसला किया है। के परिणाम तरलता की बारिश यह 1.900 ट्रिलियन डॉलर के प्रोत्साहन की मंजूरी के बाद अमेरिकियों की जेब में डाला जा रहा है। केंद्रीय बैंक वास्तव में इसे हल्के में लेता है अर्थव्यवस्था की मजबूत रिकवरी: 2021 में, ब्याज दरों के स्तर पर निर्णय लेने वाले अधिकांश बैंकरों की राय के अनुसार, अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद में 6,5% की वृद्धि होगी, जैसा कि 1984 के बाद से नहीं हुआ है। बेरोजगारी सहित अन्य संकेतक काफी स्थिर दिख रहे हैं जो वर्ष के अंत तक 4,5% पर वापस आ जाएगी, जो सिस्टम में महामारी के कारण हुई विफलताओं को समाहित कर लेगी। लॉरेंस समर्स या ओलिवियर ब्लैंचर्ड जैसे अप्रत्याशित आलोचकों की सलाह का पालन करते हुए, पहले से ही कवर के लिए दौड़ने की कोई आवश्यकता नहीं है, जिन्होंने इस जोखिम के प्रति चेतावनी दी है कि अमेरिकी नागरिकों की जेब में कागज की अचानक संपत्ति कीमतों में तेजी लाती है? समाज से आने वाले संकेत विरोधाभासी हैं।
बेशक, कीमतें बढ़ेंगी, लेकिन यह एक अस्थायी प्रभाव होगा। तब श्रम बाज़ार की कमज़ोरी फिर से महसूस होगी, जेनेट येलेन के कर्मचारियों को जवाब देते हुए, "कबूतर" जो जोसेफ बिडेन की रणनीतियों को निर्देशित करता है, निश्चित रूप से अपने कैलिफोर्निया के श्रम बाजार में असंतुलन के प्रति संवेदनशील है, जिसे पॉलिसी लैब के शोध द्वारा आज सुबह न्यूयॉर्क टाइम्स में उजागर किया गया है, इनमें से एक सैन फ्रांसिस्को फेड के पास के थिंक टैंक से पता चलता है कि राज्य के लगभग 80% बेरोजगार हैं जो लोग अनिश्चित नौकरियों से आते-जाते हैं, अधिकतम कुछ सप्ताह तक चलने वाले अनुबंधों के साथ। कैलिफोर्निया की आंशिक रूप से विशिष्ट स्थिति, जहां सामान्य तौर पर सिनेमा और मनोरंजन जगत में श्रमिकों का प्रतिशत अधिक है, लेकिन जो अब खतरे के स्तर को पार कर चुका है। पिछले वर्ष के दौरान, कैलिफ़ोर्निया के 47% कार्यबल ने केवल सार्वजनिक सहायता के कारण अपना समर्थन किया है, यह प्रतिशत डिजिटल अर्थव्यवस्था के कर्मचारियों द्वारा दिखाए जाने वाले कल्याण के विपरीत, काली आबादी में 90% तक बढ़ गया है। और जेनेट येलेन को आश्चर्य है कि हर 15 दिनों में चक्र में प्रवेश करने और बाहर निकलने वाले कार्यकर्ता की संतुष्टि का स्तर क्या हो सकता है?
बेशक, अमेरिका सिर्फ इतना ही नहीं है. मियामी में, रेस्तरां द्वारा किराए पर लिए गए वेटर और रसोइये 8 की तुलना में पहले से ही 2019% अधिक हैं। अर्नेस्ट रिसर्च के अनुसार, जो क्रेडिट कार्ड के रुझान पर नज़र रखता है, जिम और ब्यूटी फ़ार्म पर खर्च अब तक के उच्चतम स्तर पर है, जैसे कि यह शीर्ष पर है एयरबीएनबी या होम अवे में ठहरने के लिए 3 मार्च तक की बुकिंग। इस बीच, उत्पादन सुविधाएं अधिकतम तक पहुंच गईं वे रसद और परिवहन संरचनाओं को संकट में डाल रहे हैं। ऑटो उद्योग में न केवल चिप्स की कमी है, बल्कि इसकी कमी भी है नाइके विउन्होंने कल चीन से संयुक्त राज्य अमेरिका तक जूते और कपड़े ले जाने के लिए कंटेनरों की कमी के कारण उम्मीद से कम तिमाही डेटा प्रस्तुत किया। अपनी तीसरी वित्तीय तिमाही में, कंपनी ने $10,4 बिलियन का राजस्व दर्ज किया, जो स्थिर विनिमय दरों पर 1% कम था: चीन और ऑनलाइन चैनल में बिक्री में मजबूत वृद्धि पर्याप्त नहीं थी, क्योंकि उत्तरी अमेरिका में, 10% की गिरावट आई थी। आपूर्ति के मुद्दे.
इस तस्वीर में ये साफ नजर आ रहा है फेड के शब्द पर्याप्त नहीं हो सके निवेशकों को मुद्रास्फीति की गतिशीलता के बारे में आश्वस्त करना, विशेषकर मध्यम अवधि में। इस प्रकार बाजार की प्रतिक्रिया ने खुद को महसूस किया है: ऑपरेटरों ने हाल के सप्ताहों में बिक्री की है, क्योंकि बिडेन की चाल धीरे-धीरे आकार ले रही है, 80 बिलियन टी-बॉन्ड की सुंदरता, लंबी अवधि की प्रतिभूतियों की पैदावार को बढ़ा रही है और, परिणामस्वरूप, कॉर्पोरेट बॉन्ड 3% के करीब आ गए हैं, एक उपज इतनी आकर्षक है टेक छोड़ने और बांड पर ध्यान केंद्रित करने की सिफारिश करना। और इसलिए गुरुवार को यह थीसिस प्रबल हो गई कि कई अर्थव्यवस्थाओं को फिर से खोलने से सृजन होगा मांग की अधिकता कई क्षेत्रों (परिवहन, पर्यटन, अवकाश और गैर-बुनियादी खपत) में आपूर्ति की तुलना में कीमतों में वृद्धि हुई है।
लेकिन फेड के पास निराशावादियों को पकड़ने के लिए सही कार्ड हैं: पहले से ही आज वह पूंजी अनुपात की गणना से ट्रेजरी की छूट के विस्तार की घोषणा कर सकता है, जो बैंकों और वित्तीय संस्थानों द्वारा प्रतिभूतियों की बिक्री को रोकने के लिए पर्याप्त उपाय है। और यह आज सुबह की रिकवरी को स्पष्ट करता है। मुद्रास्फीति बैल के सिर पर डैमोकल्स की तलवार बनी हुई है, जो, हालांकि, अभी भी अच्छे स्वास्थ्य में है। जब तक उसे वैक्सीन मिल जाती है.
