यदि डिनरटाइम गेम शो में प्रतियोगी को 5 यूरो के एक निश्चित पुरस्कार और 10 होने के दो अवसरों में से एक के बीच चयन करने की पेशकश की जाती है, तो कई लोग दूसरा विकल्प चुनेंगे। एड्रेनालाईन-पंपिंग संदर्भ और खेलने की इच्छा वास्तव में विवेक को पुरस्कृत करेगी और केवल हाल ही में सांख्यिकी में स्नातक पूरी तरह से उदासीन रहने में सक्षम होंगे। हालाँकि, यदि चुनाव एक तरफ 5 मिलियन के एक निश्चित पुरस्कार और 10 मिलियन जीतने के दो मौकों में से एक के बीच होता है, तो लगभग सभी पहले विकल्प को चुनते हैं। यहां तक कि अगर निश्चित मिलियन केवल 4 या उससे भी कम थे, तो सांख्यिकीविद् सहित कई, वैसे भी उन्हें घर ले जाना पसंद करेंगे।
यह वरीयता एक उपयोगिता समारोह में तैयार की गई है, जिसमें एक निश्चित राशि से आगे, टेबल पर छोड़े गए पैसे के बारे में पछतावा एक पूर्ण जीत के बजाय संतुष्टि से अधिक है। इसमें शामिल धन के कार्य के रूप में खेद तेजी से बढ़ता है, लेकिन साथ ही उनकी सीमांत उपयोगिता द्वारा निर्धारित किया जाता है, जो बहुत ही व्यक्तिपरक है। मेज पर 5 मिलियन छोड़ने से डोनाल्ड डक के लिए स्क्रूज मैकडक की तुलना में अधिक परिणाम होंगे, भले ही हम जानते हों कि भतीजा इसे अपने चाचा की तुलना में अधिक दार्शनिक रूप से लेगा।
खेद के सिद्धांत के विद्वान (वहाँ भी हैं और यह देखना अच्छा है कि श्रम का विभाजन कितनी दूर चला गया है) हालांकि हमें यह समझाएं कि पूर्व-कल्पना की गई खेद, मेज पर, हम में से अधिकांश की तुलना में अधिक है नाराजगी वास्तव में पूर्व पोस्ट की कोशिश की। क्या यह आपको और अधिक क्रोधित करेगा, वे अपने विश्वविद्यालय की कक्षाओं में आयोजित परीक्षाओं में पूछते हैं, एक मिनट के लिए ट्रेन छूट जाए या पांच मिनट के लिए छूट जाए? और हर कोई पहला उत्तर देता है, यह कहते हुए कि निराशा अभी भी बड़ी होगी। हालांकि, अगर स्टेशन पर उन यात्रियों से वही सवाल पूछा जाता है, जो बाल चौड़ाई तक ट्रेन से चूक गए हैं और जो पांच मिनट से चूक गए हैं, तो निराशा की समान डिग्री और उस पूर्व-कल्पना की तुलना में कम तीव्रता है। डेस्क परीक्षण।
खेद के सिद्धांत का अध्ययन करना एक उपयोगी अभ्यास हो सकता है क्योंकि हम सभी इसे निर्धारित करने की तैयारी करते हैं 2016 के लिए पोर्टफोलियो रणनीति. जैसा कि हम आज देखते हैं, 2016 एक सामान्य वर्ष की तरह नहीं दिखता है। हम यहां एक सामान्य वर्ष के रूप में परिभाषित करते हैं जिसमें रणनीतिकार और प्रबंधक इक्विटी में 5-10 प्रतिशत की वृद्धि और अधिक मामूली, लेकिन फिर भी सकारात्मक, बॉन्ड के लिए वापसी की उम्मीद करते हैं।
2016 सामान्य नहीं दिख रहा है क्योंकि स्टॉक एक्सचेंज शून्य पर लौट सकते हैं और बॉन्ड की अंतिम उपज थोड़ी नकारात्मक भी हो सकती है। शेयरों में पूरी तरह से निवेश किया जा रहा है इसलिए चालू खाते की तरलता शून्य हो सकती है और किसी भी पोर्टफोलियो विकल्प को अप्रासंगिक बना सकता है।
सभी विकल्पों का विरोधाभास यह है कि वे जितने कठिन और दर्दनाक हैं, उतने ही उदासीन एक या दूसरे रास्ते को अपनाना है। जितना अधिक हम खुद को पीड़ा देते हैं, उतना ही कम खुद को पीड़ा देना समझ में आता है। यदि प्रत्येक विकल्प के पक्ष और विपक्ष समान हैं, तो यह सही समझ में आता है, कम से कम सार में, हवा में उछाले गए सिक्के को तय करने के लिए।
वास्तव में, अगर हम सोचते हैं कि 2016 एक विनाशकारी वर्ष होगा, या यहां तक कि केवल नकारात्मक होगा, तो पूरी तरह से तरल रहने का विकल्प अनिवार्य होगा और इसलिए आसान होगा। क्षितिज पर जो देखा जा सकता है, हालांकि, चक्र के अंत के काले बादल नहीं हैं, लेकिन सफेद और विशेष रूप से खतरनाक नहीं हैं जो चक्र की पूर्ण परिपक्वता की घोषणा करते हैं और शायद, अमेरिका में, एक अच्छी तरह से समायोजित तीसरे में प्रवेश करते हैं। उम्र जो यह काफी लंबी हो रही है।
इसलिए उदासीनता का विरोधाभास। एक साल के सरकारी बॉन्ड में उपयोग की जाने वाली नकदी का प्रतिफल नकारात्मक होता है, जो बैंक के लिए छोड़ दिया जाता है (जो जल्द या बाद में खाताधारकों को नकारात्मक दरों पर पारित कर देगा) किसी भी मामले में एक ऋण है, जो बेल-इन के समय में ( साइप्रस सिखाता है) फिलहाल यथोचित रूप से सुरक्षित है, लेकिन जो एक नई मंदी की स्थिति में कम हो सकता है।
इक्विटी और क्रेडिट, उनके हिस्से के लिए, परस्पर विरोधी हवाओं के संपर्क में आएंगे। एक ओर, मामूली आय वृद्धि (यूरोप में कुछ अधिक) कम हो रही है, लेकिन दूसरी ओर, फेड की ओर से एक हेडविंड पहली बार मामूली दरों में वृद्धि के रूप में उभर रहा है, वास्तविक दरों पर, उम्मीद में मुद्रास्फीति में वृद्धि, कोई महत्वपूर्ण तंगी महसूस नहीं की जाएगी।
अब तक एक विविधीकृत पोर्टफोलियो रखने का मतलब प्रदर्शन के लिए स्टॉक (और कई बांड) और सुरक्षा के लिए नकदी रखना था। यहां से बाहर इक्विटी का मतलब विविधीकरण होगा और अगर प्रदर्शन होता है तो यह बढ़ी हुई अस्थिरता के बदले में होगा। इसलिए यह एक ऐसा संदर्भ है जिसमें शेयरों और क्रेडिट को कम करना समझ में आता है, लेकिन समाप्त नहीं।
La अस्थिरताअपने हिस्से के लिए, कई लोगों के लिए धुंआ और दर्पण है लेकिन यह दूसरों के लिए एक अवसर हो सकता है। हालांकि, इसका लाभ उठाने की शर्त यह है कि शुरुआत हल्की हो और आपके पोर्टफोलियो में बहुत अधिक जोखिम न हो।
हम दोहराते हैं, जोखिम प्रोफ़ाइल को शांति से कम करने का विचार वैश्विक अर्थव्यवस्था की स्थिति में गिरावट के कारण नहीं है (एक चीन के लिए जो धीमा होना जारी रहेगा, एक त्वरित यूरोप होगा) लेकिन एक से संक्रमण के लिए सामरिक चरण जो सात वर्षों तक चलता है एक सामरिक चरण जो चक्र के अंत तक चल सकता है और फिर उम्मीद है कि कुछ और वर्ष।
दूसरी ओर, हम बाजारों में मौजूदा अस्वस्थता से विशेष रूप से चिंतित नहीं हैं, एक अस्वस्थता के लिए ईसीबी, तेल और फेड को जिम्मेदार ठहराया गया है।
ईसीबी, जिसने आखिरी मिनट की उम्मीदों को निराश किया, फिर भी 22 अक्टूबर को प्रेस कॉन्फ्रेंस के दौरान दिए गए संकेतों की तुलना में अधिक व्यापक उपायों का एक पैकेज लॉन्च किया, जिसमें दरघी ने दर में कटौती की संभावना को खारिज कर दिया। यदि हम 21 अक्टूबर की शाम को वापस जाते हैं, जब क्यूई का विस्तार अभी तक निश्चित नहीं था और जब किसी ने दर में कटौती की कल्पना नहीं की थी, तो हम देखते हैं कि यूरोस्टॉक्स आज के समान स्तर पर था और 0.51 साल का बंध उपज, जो तब 0.58 प्रतिशत थी, आज भी बढ़कर 1.13 हो गई है। 21 अक्टूबर को 1.10 से आज XNUMX तक केवल यूरो चला गया।
इससे हम यह निष्कर्ष नहीं निकालते हैं कि क्यू2 मृत पैदा हुआ, जैसा कि बाजार सोचते हैं, लेकिन एक प्रारंभिक अतिशयोक्तिपूर्ण और समय से पहले उत्सव जो गुस्से में क्रोध में बदल गया, जो आने वाले महीनों में, धीमी गति से जारी लाभकारी प्रभावों के तीसरे चरण द्वारा पीछा किया जाएगा, इतना अधिक नहीं यूरो, जो कि काफी हद तक स्थिर रहेगा, जैसा कि यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंज और क्रेडिट के लिए है।
जहां तक तेल और कच्चे माल की बात है, बाजार की आशंकाएं मांग और उत्पादक देशों और खनन कंपनियों पर पड़ने वाले प्रभाव को लेकर हैं। तेल के लिए, हालांकि, मांग में कोई कमी नहीं है, जो लगातार बढ़ रही है। उत्पादकों के लिए, हम प्राकृतिक चयन प्रक्रिया के अंतिम चरण में प्रवेश कर चुके हैं, जो उन विजेताओं को देखेगा जिनकी निष्कर्षण लागत सबसे कम है (सऊदी अरब, इराक और टेक्सास का ईगल फोर्ड क्षेत्र)। सऊदी अरब, जो नीचे की कीमत के खेल का नेतृत्व कर रहा है, 2016 के अंत तक एक स्थिरीकरण और प्रवृत्ति के उलट होने पर दांव लगा रहा है। बाजार और शेयरों को ऊपर खींचेगा। संक्षेप में, जितना अधिक आप आज नीचे जाते हैं, उतना ही आप कल फिर से ऊपर जायेंगे। कच्चे माल में इसने हमेशा इसी तरह काम किया है।
जहां तक फेड का सवाल है, हमें अगले बुधवार की बढ़ोतरी को लेकर कोई ड्रामा नहीं दिख रहा है। ग्रह का कोई कोना नहीं है जहां इस वृद्धि की सूचना एक वर्ष के लिए पहले से ही नहीं आई है और जहां इसकी व्यापक रूप से चर्चा नहीं की गई है और कीमतों में छूट नहीं दी गई है। बेचने की हड़बड़ी से अधिक, इसलिए हम विशेष रूप से आश्वस्त करने वाली प्रेस कॉन्फ्रेंस की स्थिति में एक बड़ी वैश्विक जम्हाई या यहां तक कि तेजी के एक छोटे विस्फोट की संभावना देखते हैं।
