जैसा कि अन्य उभरते देशों (और न केवल) के साथ हुआ है, ब्राजील का इतिहास भी सफलताओं और असफलताओं से भरा हुआ है। दशकों की सैन्य तानाशाही, मुद्रास्फीति के उच्च स्तर, व्यापक व्यापक गरीबी और उच्च असमानताओं का पालन लोकतांत्रिक सरकारों ने किया है जो ब्राजील की वित्तीय स्थिति में सुधार करने में भी सक्षम रही हैं।
ब्राजील के सामने आने वाले जोखिमों और वित्तीय बाजारों की संभावित प्रतिक्रियाओं को समझने के लिए, आर्थिक, सामाजिक और राजनीतिक विकास का संक्षेप में विश्लेषण करने की सलाह दी जाती है, जिसने नई सहस्राब्दी की शुरुआत के बाद से देश की विशेषता बताई है।
अवधि 2000-2010: लूला
लूला सरकार के दौरान, 2000-2010 के दशक में, ब्राजील की अर्थव्यवस्था में प्रति वर्ष 4% की वृद्धि हुई। सामाजिक उपाय और अनुकूल आर्थिक स्थिति करोड़ों ब्राजीलियाई लोगों को गरीबी की स्थिति से बाहर निकालने और रोजगार के स्तर को बढ़ाने में मदद करती है। इसके अलावा, बैंकिंग प्रणाली का विस्तार देश में स्थितियों को सुधारने में योगदान देता है। विश्व बैंक के अनुसार, 2004 और 2012 के बीच ब्राजील ने देश की "पुरानी" गरीबी की स्थिति को तीन चौथाई कम कर दिया होगा। दशक के अंत में आर्थिक स्थिति इस प्रकार है:
- उच्च रोजगार और मुद्रास्फीति का निम्न स्तर;
- क्रेडिट तक आसान पहुंच;
- कम कराधान;
- कम सार्वजनिक घाटा;
- माल और सेवाओं के लिए बाजारों का विस्तार।
अवधि 2011-2015: रूसेफ़
देश चेहरा बदलता है। डिल्मा रूसेफ ने सरकार संभाली, फिर 2014 में चुनावों में पुन: पुष्टि की:
– विकास का स्तर कहीं अधिक निराशाजनक है;
– विदेशी निवेश घटा है;
- श्रम बाजार जमने का खतरा;
– सार्वजनिक घाटा बढ़ रहा है;
- आईएमएफ के ताजा अनुमान के मुताबिक उपभोक्ता मूल्य सूचकांक करीब 7,8 फीसदी है।
आर्थिक और वित्तीय हलकों से विभिन्न आलोचनाएँ हुईं, जिन्होंने सरकार पर अत्यधिक सार्वजनिक हस्तक्षेप का आरोप लगाया और अर्थव्यवस्था में राज्य की भूमिका को कम करने का आह्वान किया। सरकार, अपने हिस्से के लिए, मुख्य रूप से अंतरराष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के खराब प्रदर्शन को दोष देकर अपना बचाव करती है। यदि अतीत में अर्थव्यवस्था में लाभकारी सार्वजनिक हस्तक्षेपों को कच्चे माल (विशेष रूप से चीनी) और खाद्य उत्पादों की विदेशी मांग में वृद्धि के साथ वित्तपोषित किया गया था, तो आज कच्चे माल का पतन भी चीनी अर्थव्यवस्था की मंदी से जुड़ा हुआ है, जो चीन की अर्थव्यवस्था को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर रहा है। देश की अर्थव्यवस्था।
ब्राज़ील चलाने में क्या जोखिम हैं?
संक्षेप में: एक राजकोषीय और राजनीतिक संकट। IMF के अनुसार, तंग खर्च के कारण ब्राजील में एक संरचनात्मक राजकोषीय घाटा है जो खर्च में कटौती और कर वृद्धि के बीच संतुलन को रोकता है। सामाजिक और पेंशन व्यय सकल घरेलू उत्पाद के लिए अनुक्रमित न्यूनतम मजदूरी से जुड़े हैं। नतीजतन, राजकोषीय समायोजन दृढ़ता से बजट राजस्व से जुड़ा हुआ है, जो आर्थिक गतिविधियों के संकुचन और जनसांख्यिकीय गिरावट से दंडित होता है।
शीर्ष बाएँ चार्ट IMF के संरचनात्मक राजकोषीय घाटे के अनुमानों और 15 साल की अवधि के लिए अनुमानों को दर्शाता है। हालांकि, सरकारी अधिकारी राजकोषीय संकट के जोखिम से इनकार करते हैं। वित्त मंत्री लेवी ने अगले 7 वर्षों के लिए एक महत्वाकांक्षी वित्तीय कार्यक्रम की घोषणा की: 1,2 में सकल घरेलू उत्पाद का 2015% का प्राथमिक अधिशेष लक्ष्य, इसके बाद मध्यम अवधि में 2% का राजकोषीय अधिशेष।
लेकिन काम देर से हुए हैं और परिणाम ज्यादा देखने को नहीं मिले हैं। नौकरशाही अक्षमताएं और भ्रष्टाचार भी मदद नहीं करते हैं (चुनाव की पूर्व संध्या पर पेट्रोब्रास मामला एक उदाहरण है)। ऐसा प्रतीत होता है कि ब्राजील राजनीतिक उथल-पुथल के एक खतरनाक और अप्रत्याशित चरण में प्रवेश कर गया है, जिसमें एक संप्रभु रेटिंग डाउनग्रेड और राजनीतिक संकट (वर्ष के अंत तक संभव) का जोखिम है।
ब्राजील में निवेश?
हमारे विश्लेषण के अनुसार, BRIC देशों में ब्राजील के शेयर बाजार का मूल्यांकन सबसे खराब है। 2011 के बाद से, ब्राज़ीलियाई स्टॉक इंडेक्स में लगभग 23% की गिरावट आई है। पिछली तिमाही की कमाई सपाट है। यदि हम ग्राहम और डोड पी/ई अनुपात (उद्धरणों के बीच का अनुपात और 5 वर्षों में उत्पन्न लाभ के औसत) को देखें तो यह दीर्घकालिक औसत से अधिक है, हालांकि घट रहा है।
उभरते बाजारों के उत्साहहीन मूल्यांकन को देखते हुए, हमने पहले ही कुछ महीनों (जून) के लिए उभरते बाजारों में अपने जोखिम को जानबूझकर कम कर दिया है।
