टेलीकॉम इटालिया के लिए असेंबली में आग: पटुआनो ने वोट से पहले बर्नाबे पर हमला किया

"यह वह जगह है जहां शेयरधारकों के हितों को एक साथ आना चाहिए जबकि निदेशक मंडल में विचार किया जाने वाला हित केवल कंपनी का है"। इतनाटेलीकॉम के सीईओ मार्को पटुआनो, बैठक आज सुबह शुरू हुई (50,7% राजधानी शुरुआत में मौजूद थी) जो मतदान करेगी, एजेंडे पर पहले आइटम के रूप में, बोर्ड के निरसन, एक अभियान के अंत में, जिसे प्रबंधक ने देखा, "यह उत्साह जगाया और एक बहस छेड़ दी जो बहुत जल्द ही अपनी उचित जगह पर पहुंचने से पहले ही अपना दायरा छोड़ चुकी थी।

सलाखों के खुलने से ही चिंगारी की कोई कमी नहीं थी। असाती (छोटे टेलीकॉम शेयरधारक) के अध्यक्ष फ्रेंको लोम्बार्डी ने हितों के टकराव के आरोपों से बचने के लिए फाइंडिम को दिए गए बोर्ड के लिए उम्मीदवारी के लिए अपनी उपलब्धता वापस ले ली, लेकिन टेलीकॉम का नेतृत्व करने वाले टेल्को के निदेशक एल्डो मिनुची को संबोधित करते हुए उन्होंने हमला किया: "आप करते हैं जो उसी। जगह छोड़ दें - Calvosa या Fitoussi, Zingales के लिए"।

"मैं यहां पसंद से नहीं हूं, मेरा केवल एक प्रक्रियात्मक असाइनमेंट है, क़ानून के अनुसार, राष्ट्रपति के इस्तीफे के साथ, अभिनय कार्य मेरे पास आ जाता है" मिनुची ने जवाब दिया कि वह एक टोन डाउन के लिए कह रहा है। "यह विवादों और साजिशों को दूर करने और दूरसंचार के भविष्य पर ध्यान केंद्रित करने का समय है" मार्को पटुआनो को प्रोत्साहित किया। "क्या निश्चित है कि हम सभी इतालवी और यूरोपीय वित्त के लिए कॉर्पोरेट लोकतंत्र का एक असाधारण उदाहरण देख रहे हैं। 50% से अधिक पूंजी के साथ आज लिए जाने वाले निर्णयों को बड़ी जिम्मेदारी के साथ स्वीकार किया जाना चाहिए। किसी भी मामले में, यह बाजार के लिए एक महत्वपूर्ण संदेश के रूप में परिवर्तित होता है ताकि दूरसंचार के प्रशासन को और मजबूत किया जा सके और बोर्ड के कामकाज के बारे में किसी भी संदेह को दूर किया जा सके।"

सीईओ ने नई औद्योगिक योजना का बचाव किया, जो "ऋण में कमी को भूले बिना निवेश को केंद्र में रखता है" "परिप्रेक्ष्य में आमूलचूल परिवर्तन के साथ क्योंकि यह निवेश और नवाचार पर आधारित एक औद्योगिक दृष्टि पर आधारित है, जिसके लिए दृष्टि वित्तीय है"। "और इसके विपरीत नहीं - फ्रेंको बर्नाबे को अंतिम हिट - जैसा कि अतीत में हुआ है"।

अब तक झड़पें, आमने-सामने की टक्कर का इंतजार पियाज़ा अफ़ारी में शीर्षक समता के ठीक नीचे तैरता है, जबकि विभिन्न पार्टियाँ गिनने की कोशिश कर रही हैं। प्रॉक्सी सलाहकारों में, ग्लास लुईस और आईएसएस ने निरसन के पक्ष में वोट देने की सिफारिश की; Ecgs, जो पूंजी का लगभग 3% होना चाहिए, के खिलाफ मतदान करने का सुझाव देता है। Telco, जो टेलीकॉम इटालिया के 22,4% को नियंत्रित करती है, निरसन के विरुद्ध मतदान करना चाहता है। वोटिंग अधिकारों के संदर्भ में होल्डिंग का स्वामित्व टेलीफ़ोनिका के पास 46,18%, इंटेसा सैनपोलो और मेडिओबांका के पास 11,62% और जेनराली के पास 30,58% है। टेलीकॉम डेटा के अनुसार, इस साल जून के अंत में, पूंजी का 46,99% विदेशी संस्थानों, 4,8% इतालवी संस्थानों और 19,42% अन्य इतालवी शेयरधारकों के हाथों में है। ब्लैकरॉक, समूह के प्रमुख संस्थागत निवेशक, 5,94% के साथ बैठक में पंजीकृत हुए। पूर्वानुमान यह है कि अमेरिकी दिग्गज इससे दूर रहेंगे।

इस बीच, रोम से स्पष्टीकरण आता है कि "निगरानी में बाधा डालने या किसी अन्य अपराध के अपराध के लिए कोई संदिग्ध नहीं हैं"। यह रोम ग्यूसेप पिग्नाटोन के सरकारी वकील और डिप्टी नेलो रॉसी द्वारा एक नोट में कहा गया था फ्रेंको बर्नाबे की सुनवाई की खबर के लिए, कंपनी के पूर्व अध्यक्ष, समाचार पत्रों द्वारा बहुत जोर दिया गया। निदेशक मंडल को रद्द करने के प्रस्ताव के लिए उन शेयरों के पूर्ण बहुमत के अनुकूल वोट की आवश्यकता होती है जिनके साथ मतदान के हकदार लोग बैठक में भाग लेते हैं।

हालांकि, अनुमोदन न होने की स्थिति में, केवल दो निदेशकों की नियुक्ति की जाएगी जो वर्तमान में कार्यालय में बोर्ड को एकीकृत करेंगे। यह वास्तव में बर्नाबे और कैटेनिया को बदलने का सवाल है, लेकिन सीज़र एलिएर्टा और जूलियो लिनारेस का नहीं, जिनके इस्तीफे बैठक को निदेशकों की संभावित नियुक्ति के साथ आगे बढ़ने के लिए अधिकृत नहीं करते हैं। असाधारण भाग के मामलों में कंपनी की साधारण शेयर पूंजी के 1/5 से अधिक शेयरों वाले शेयरधारकों की उपस्थिति की आवश्यकता होती है।

इस भाग के संबंध में, एजेंडे में साधारण और बचत शेयरों के नाममात्र मूल्य के संकेत को समाप्त करना और उपनियमों में संशोधन के साथ-साथ साधारण शेयरों को जारी करके विकल्प के बहिष्करण के साथ पूंजी वृद्धि शामिल है। शेयरों, 1,3 अरब यूरो के लिए परिवर्तनीय सेवा के लिए।  

यूएस फंड ब्लैकरॉक टेलीकॉम इटालिया में 10% सीमा से दूर नहीं है, एक महत्वपूर्ण स्तर जो टेलीफ़ोनिका TEF.MC द्वारा नई चालों के लिए द्वार खोल सकता है और टेल्को में इतालवी शेयरधारकों के शेयरों पर बहुमत प्रीमियम को जोखिम में डाल सकता है। टेलीफ़ोनिका वर्तमान में टेलीकॉम इटालिया में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाने का इरादा नहीं रखती है। भविष्य में वह क्या करेगा, इसके बारे में भविष्यवाणी करना मुश्किल है, क्योंकि ब्राजील में नियामक मुद्दों से और निदेशक मंडल के निरसन पर शुक्रवार 20 वीं बैठक से कई चर हैं जो प्रभाव डाल सकते हैं।

टेलीफ़ोनिका के निर्णयों के लिए समझौते के प्रावधान और दो संभावित निहितार्थ।

फोन द्वारा सीमाएं
टेल्को, जो टेलीकॉम इटालिया के 22,4% को नियंत्रित करता है, वोटिंग अधिकारों के मामले में 46,18% के साथ टेलीफ़ोनिका के स्वामित्व में है, इंटेसा सैनपोलो आईएसपी.एमआई और मेडिओबांका के पास 11,62% और जेनराली के पास 30,58% है। वर्तमान में, इस वर्ष के 24 सितंबर को हस्ताक्षर किए गए समझौतों के बाद, टेलीफ़ोनिका समझौते से निकालने के अनुसार, "डेरिवेटिव, वारंट, विकल्प अधिकार या स्टॉक उधार लेनदेन के माध्यम से" वोटिंग अधिकारों के साथ टेलीकॉम इटालिया शेयर नहीं खरीद सकता है। यह "सीमा उस स्थिति में लागू नहीं होगी जब कोई व्यक्ति या संस्था (प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से, अकेले या अन्य संबंधित पक्षों के साथ मिलकर) खरीदता है या खरीदने के अपने इरादे की घोषणा करता है या खरीदने का वचन देता है" शेयर या शेयर खरीदने का अधिकार, "10% से अधिक मतदान अधिकारों के साथ"।

इटली के टेल्को शेयरधारक अधिकांश पुरस्कार खो सकते हैं अगर किसी तरह से टेलीकॉम इटालिया शेयरों की खरीद के लिए हरी झंडी देने वाले समझौतों में परिकल्पित स्थिति अमल में लाई जाती है, तो स्पेनिश समूह बाजार में शेयर खरीद सकता है, इसलिए परिकल्पित 65 यूरो की तुलना में 70-1,1 सेंट की कीमत पर समझौतों में। वास्तव में, टेलीफ़ोनिका के पास टेलीकॉम इटालिया के 100 यूरो प्रति शेयर के मूल्यांकन पर टेल्को का 1,1% अधिग्रहण करने का विकल्प है, एक ऑपरेशन जो इसे इतालवी समूह के 22,4% तक ले जाएगा। यदि वह बाजार मूल्य पर शेयर खरीदने का फैसला करता है, तो वह कॉल का प्रयोग करने से बच सकता है और इसलिए इतालवी शेयरधारकों को बहुमत प्रीमियम का भुगतान कर सकता है।

15% अधिग्रहण सीमा के साथ, यथास्थिति सुविधाजनक है फिर से किए जा रहे समझौतों द्वारा प्रदान किए गए अपमान की स्थिति में, टेलीफ़ोनिका टेलीकॉम इटालिया के 15% से अधिक सैद्धांतिक रूप से बढ़ सकती है, कानून में बदलाव की स्थिति में संभावित अनिवार्य अधिग्रहण बोली के प्रयोजनों के लिए एक प्रासंगिक सीमा। कंसोब के अध्यक्ष ग्यूसेप वेगास ने कई मौकों पर कहा है कि सबसे अच्छा समाधान अनिवार्य अधिग्रहण बोली सीमा को 30% पर रखना और सार्वजनिक कंपनियों के लिए 15% की एक नई सीमा जोड़ना है, जो कि टेलीकॉम इटालिया पर भी लागू होगा। यहां तक ​​कि कानून के प्रवर्तक मास्सिमो मुचेती का लक्ष्य भी यही है। मतदान अधिकारों के संदर्भ में, स्पैनिश समूह अब पारदर्शी रूप से टेलीकॉम इटालिया के 10,34% को नियंत्रित करता है। हालाँकि, इसने टेल्को में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाई, लेकिन नए नॉन-वोटिंग शेयरों के साथ। फरवरी 2015 के लिए निर्धारित होल्डिंग कंपनी के परिसमापन पर, इसकी हिस्सेदारी 14,78% होगी। 11 और 14% के बीच एक अधिग्रहण बोली सीमा होल्डिंग कंपनी के परिसमापन प्रस्ताव दायित्व को ट्रिगर कर सकती है, 15% सीमा प्रभावी ढंग से स्पेनियों के नियंत्रण को लॉक कर देती है, तीसरे पक्ष से शत्रुतापूर्ण प्रस्ताव को छोड़कर। यदि टेल्को के संभावित परिसमापन के साथ, फरवरी 2015 में टेलीफ़ोनिका को बाजार में शेयर खरीदना था, तो यह अनिवार्य प्रस्ताव को ट्रिगर करते हुए संभवतः अपनी हिस्सेदारी को 15% से अधिक तक बढ़ा लेगा। यदि यह अपनी वर्तमान स्थिति में रहता है, तो यह अधिग्रहण बोली सीमा के ठीक नीचे होगा, इसलिए कंपनी के नियंत्रण की रक्षा के लिए सर्वोत्तम स्थिति में होगा। इस संदर्भ में, इसलिए यह संभावना नहीं है कि स्पैनिश समूह बाजार में प्रतिभूतियों की खरीद करके अपनी हिस्सेदारी बढ़ाएगा, क्योंकि यह शायद टेल्को परिसमापन में अपनी 14,78% हिस्सेदारी से संतुष्ट होगा।