और किसने सोचा होगा कि चुनाव से एक महीने से भी कम समय पहले, जर्मन मुद्रास्फीति वार्षिक आधार पर 4% की उच्चतम सीमा को छुआ, यहां तक कि यूरोजोन के औसत 3% से भी अधिक, जो दस वर्षों में सबसे अधिक है? इन नंबरों के सामने (+1,6% अस्थिर घटक जैसा कि दिसंबर 2012 के बाद से नहीं हुआ है) उग्र क्रोध जिसके साथ आज बुंडेसबैंक के अध्यक्ष जेन्स वीडमैन, ईसीबी निदेशालय के एक सप्ताह बाद, वह यूरोपीय सेंट्रल बैंक की "नरम" नीति पर हमला करेगा। के रूप में, अनसुना, यह लंबे समय से कर रहा है। लेकिन आज, बुंडेसबैंक संगोष्ठी में, जर्मन बाज के पास अपने सहयोगियों (लीड में बेल्जियम) के अलावा, जर्मन सेंट्रल बैंक की चिंताओं के प्रति संवेदनशील अन्य कान होंगे। यहां तक कि ईसीबी के उपाध्यक्ष, लुइज़ डी गुइंडोस, स्पेनिश राजनीति में एक पुरानी लोमड़ी, ने खुद को सुनने के लिए तैयार दिखाया है बाज़ की आलोचना, बैंक के विकल्पों के विरोध में, मारियो द्राघी के समय से वीडमैन के उन लोगों को भी शामिल किया गया।
"2021 में अर्थव्यवस्था हमारी अपेक्षा से बेहतर कर रही है, - उन्होंने एल कॉन्फिडेंशियल को बताया - और यह उन अनुमानों में परिलक्षित होगा जो आने वाले दिनों में प्रकाशित होंगे"। "यदि मुद्रास्फीति और अर्थव्यवस्था ठीक हो जाती है - डी गुइंडोस को जोड़ा - तो तार्किक रूप से मौद्रिक नीति और बजटीय नीति का भी धीरे-धीरे सामान्यीकरण होगा"। अर्थात्, जैसा कि ऑस्ट्रिया और जर्मनी के राज्यपालों ने पहले ही अनुरोध किया है, पेप कार्यक्रम द्वारा परिकल्पित खरीद को धीमा या स्थगित करने का अनुरोध किया है, जिसके पास अभी भी लगभग 500 बिलियन मार्च तक बाजारों में रखने के लिए उपलब्ध है। संक्षेप में, इस बात की संभावना बढ़ रही है कि खरीदारी की गति को बहुत अधिक बनाए रखने की प्रतिबद्धता विफल हो जाएगी।
क्या यह इस तरह चलेगा? निश्चित रूप से, पहली बार, फ्रैंकफर्ट में मिनी-कसने की परिकल्पना (बांके डी फ्रांस के गवर्नर द्वारा इनकार नहीं किया गया) को बाजारों द्वारा गंभीरता से लिया गया था। मंगलवार शाम से एक सरकारी बॉन्ड की बिक्री में हड़कंप वक्र के लंबे भाग पर। 0,71-वर्षीय बीटीपी पर प्रतिफल बढ़कर 108,6% हो गया, जो जुलाई के मध्य के बाद का उच्चतम स्तर है, जिसकी पुष्टि आज सुबह के कारोबार में हुई। जर्मन बंड के संबंध में अंतर को चौड़ा करने के परिणाम के साथ यूरोजोन में यह सबसे महत्वपूर्ण विचलन है -0,39% -0,44% से एक दिन पहले 5 अंक। दबाव में, यद्यपि अधिक मध्यम रूप में, फ्रेंच ओट्स की पैदावार (+6 आधार अंक)। संक्षेप में, बाजार इस पर विश्वास करते हैं। और केंद्रीय बैंक के एक इतालवी सदस्य फैबियो पैनेटा के लिए मौजूदा गति से खरीद की आवश्यकता का बचाव करना आसान नहीं होगा: इटली, जो जीडीपी की विकास दर 2019% के करीब अनुभव कर रहा है, पूर्ण त्वरण में शरद ऋतु की ओर आ रहा है , हालांकि यह अभी भी 2009 के स्तर से बहुत दूर है (स्वयं XNUMX से पिछड़ रहा है)।
लेकिन यह बहुत है बाजों की कतार से गुजरना मुश्किल, बैंक की संरचनाओं की कठोरता के लिए धन्यवाद। यदि Pepp कार्यक्रम को निलंबित कर दिया गया या रद्द कर दिया गया (जैसा कि ऑस्ट्रिया द्वारा अनुरोध किया गया है), ECB खुद को व्यावहारिक रूप से महामारी से निपटने के लिए गोला-बारूद के बिना पाएगा। एकमात्र हथियार एपीपी प्रोग्राम (20 बिलियन प्रति माह) होगा जिसमें कुछ कमियां हैं: ग्रीक बॉन्ड पर विचार नहीं किया गया है; जर्मनी सहित कई देश पहले ही अधिकतम हस्तक्षेप सीमा तक पहुँच चुके हैं। इसलिए लग रहा है कि अगले हफ्ते फ्रैंकफर्ट में होने वाली बैठक इसी के साथ खत्म होगी एक गतिरोध या, अधिक से अधिक, एक मामूली कटौती के साथ। उन लोगों के लिए एक सोप, जो जर्मन कठोरता की आत्मा वोल्फगैंग शाउबल की तरह, मारियो द्राघी द्वारा शुरू की गई नीति को राइन के पार नरमपंथियों के पतन का असली कारण मानते हैं।
