सलाह केवल - स्थिरता कानून: इतालवी शेयरों और बांडों के लिए क्या परिवर्तन

La स्थिरता कानून लंबित अनुमोदन किसी भी तरह से बांड बाजार पर हमारा समग्र दृष्टिकोण नहीं बदलता है और इटली के लिए कार्रवाई. संसदीय प्रक्रिया के दौरान महत्वपूर्ण परिवर्तनों को छोड़कर, संयंत्र के लिए निम्नलिखित की अपेक्षा की जाती है।
  1. द बजट की कमी का पूर्ण अनुपालन (संतुलित बजट) यूरोप के साथ सहमत। घाटा (कर राजस्व - व्यय) 2,5 में थोड़ा खराब (2014% पर अपेक्षित) होने की उम्मीद है, लेकिन यूरोप द्वारा लगाए गए 3% की सीमा से काफी ऊपर रहना चाहिए। हालाँकि खाते क्रम में होने चाहिए।
  2.  € 27 बिलियन के लिए हस्तक्षेप (जीडीपी के 2% से कम) 2014-2016 की तीन साल की अवधि के लिए, जिसमें से 11,6 में €0,8 बिलियन (जीडीपी का लगभग 2014%)। 50% हस्तक्षेप नियत होना चाहिए व्यवसायों और श्रमिकों के लिए कर राहत और शेष में बांटा गया है अतिरेक निधि का वित्तपोषण, निवेश परियोजनाओं o अंतरराष्ट्रीय प्रतिबद्धताओं.
  3. एक सार्वजनिक व्यय में कमी तीन साल की अवधि के लिए €16 बिलियन (जीडीपी का लगभग 1%)।
  4. ए वित्तीय उत्पादों पर स्टांप शुल्क में वृद्धि और तथाकथित पर एक चयनात्मक हस्तक्षेप कर खर्च (अगर इसकी पुष्टि हो जाती है, तो हम इस ब्लॉग पर इसके बारे में विस्तार से बात करेंगे)।
  5.  अचल संपत्ति की बिक्री, के लिए हस्तक्षेप कर से बचाव कम करें और अन्य हस्तक्षेप एक टैंटम प्रति वित्तीय संसाधनों की वसूली.

पिछले वर्ष में, इतालवी बाजार का प्रदर्शन (स्टॉक और बॉन्ड दोनों) से प्रभावित थे दो मूलभूत कारक:

  .  la प्रणालीगत जोखिम में कमी जिसने डिफ़ॉल्ट की संभावना को कम करने में मदद की;
  .  धारणा है कि यूरोज़ोन संकट ज्यादातर हमारे पीछे है.

अब ग्रोथ के लिहाज से निवेशकों को राजी करना भी जरूरी है।

यह आम राय है कि इटली को जरूरत है राज्य मशीन को अधिक चुस्त बनाना और सुव्यवस्थित करना, श्रम और व्यवसायों पर करों में कटौती और प्रोत्साहित करें प्रतिस्पर्धा. बाजार (और कई नागरिक) इन मुद्दों पर गति में बदलाव की उम्मीद करते हैं, लेकिन मौजूदा स्थिरता कानून ऐसा नहीं करता है। वास्तव में, यह क्षेत्र नहीं करता हैपर्याप्त संसाधन o संरचनात्मक सुधार जैसे अल्पावधि में व्यवसायों और नागरिकों की अपेक्षाओं में सुधार करने में सक्षम होना। तो केवल उत्तेजक कारक ही प्राप्त कर सकते हैं यूरो क्षेत्र में स्थिति में समग्र सुधार और क्रमिक से विश्व अर्थव्यवस्था में सुधार.

इन शर्तों के तहत, हमारा मूल निर्णय नहीं बदलता है।

हम विशेष रूप से सामरिक दृष्टिकोण से बंधन पर सकारात्मक नहीं हैं, बल्कि दराज के दृष्टिकोण से हैं लंबी अवधि के इतालवी बांड (7 साल से अधिक की परिपक्वता वाले बीटीपी) अभी भी परिपक्वता के लिए दिलचस्प पैदावार प्रदान करते हैं (सभी संभावना में, उनके पास काफी सकारात्मक वास्तविक पैदावार होती है);

जहां तक ​​​​इक्विटी बाजार का संबंध है, हम यूरोप को पसंद करते हैं, लेकिन इटली हमारी पहली पसंद नहीं है, क्योंकि वैल्यूएशन फंडामेंटल की तुलना में अधिक है और वित्तीय शेयरों का प्रभाव बहुत मजबूत है।