क्या हो सकता है अगर पानी के बारे में दो सवालों के लिए हां जीत जाए? विषय विशेष रूप से रोमन नगरपालिका कंपनी, एसिया से संबंधित है, जिसमें जल व्यवसाय उद्यम मूल्य का 47%, हेरा के 21% और इरेन के 15% के मुकाबले है, जबकि यह A2A (केवल 2%) के लिए सीमांत है।
बंका लियोनार्डो के अनुसार, "हां" की जीत का हल्का और गहरा प्रभाव हो सकता है: पहले जनमत संग्रह प्रश्न के संबंध में सकारात्मक, दूसरे के संबंध में नकारात्मक। कानून का निरसन जो सार्वजनिक शेयरधारक को 30% से नीचे गिरने के लिए बाध्य करता है, बाजार पर "कागजी प्रभाव" से बच सकता है, जो बहुसंख्यक शेयरधारक द्वारा बड़े पैकेजों की बिक्री के कारण होता है, जैसा कि नगर पालिका द्वारा 51% एसीईए के साथ हो सकता है। रोम की, और हेरा और इरेन द्वारा (क्रमशः बोलोग्ना और रेजियो एमिलिया में स्थित), 60% स्थानीय प्रशासन के हाथों में।
इसके विपरीत, हां की जीत पूंजी मोर्चे के पारिश्रमिक पर महत्वपूर्ण नकारात्मक प्रभाव डाल सकती है। इक्विटा विश्लेषकों के लिए सबसे खराब परिदृश्य, जिसकी संभावना बहुत कम है, विनियमन को रद्द करने के बाद विनियमन में एक शून्य के साथ अमल में ला सकता है जो टैरिफ से पूंजी पर पर्याप्त रिटर्न सुनिश्चित करता है। ऐसे में Acea के Ebit पर असर 22%, Hera पर 17% और Iren पर 10% (A1A पर 2%) पड़ेगा। हालाँकि, यह कहा जाना चाहिए कि जनमत उस सिद्धांत को स्थापित करता है जिसके द्वारा टैरिफ को लागत और निवेश के कवरेज की गारंटी देनी चाहिए। हालांकि, एक सार्वजनिक शेयरधारक के मामले में, जिसके पास ऋण का सहारा लेने के अलावा कोई विकल्प नहीं है, शून्य के बराबर पारिश्रमिक का अर्थ निवेश के लिए अपरिहार्य परिणामों के साथ उसी ऋण पर ब्याज का भुगतान करने में सक्षम नहीं होना होगा। इस प्रकार, बंका लियोनार्डो को 2011-2013 के निवेश में 40% की कमी की उम्मीद है। एबिटा मार्जिन के संदर्भ में, प्रभाव 100 आधार अंकों से नकारात्मक होगा, जो कि Acea के लक्ष्य मूल्य पर 8% की कटौती, Hera के 4% और Iren के 3% के बराबर है।
किसी भी मामले में, अतिरिक्त रिटर्न पर एक मजबूत प्रभाव पड़ेगा, उदाहरण के लिए, आज एसीईए को विनियमित 12% के मुकाबले 13-7 प्रतिशत की अनुमति देता है। इसलिए, इक्विटा सिम के नोट को समाप्त करते हुए, "हम एसिया के लिए 10% के प्रभाव के साथ पानी के हिस्से के मूल्यांकन पर 9% की छूट लागू कर सकते हैं (0,20% से 7,52 यूरो तक), हेरा के लिए 5% (-0,57% से 1,559) और इरेन के लिए 4% ”(1,264, -0,55%)।
