का अंग्रेजी संस्करण कोरोना लाया है यूनाइटेड किंगडम और दूसरे देशों में फैलने का खतरा है, जहां उत्परिवर्तन पहले ही प्रकट हो चुके हैं। फिर से, जैसा कि पिछले महीने तर्क दिया गया था, i अल्पकालिक आँकड़ों के समय पिछड़ रहे हैं संक्रमणों की संख्या की तुलना में, और यहां तक कि दिसंबर के आंकड़े महीने के दूसरे भाग में और आज तक महामारी के त्वरण को ध्यान में नहीं रखते हैं। अभी समाप्त हुई तिमाही में, में परिवर्तन गोली यह अस्तित्व में वापस आ जाएगा यूरोप में नकारात्मक, जबकि यह अभी भी होगा अमेरिका में सकारात्मक. लेकिन तिमाही के दौरान उन हिस्सों में भी चीजें खराब हो गईं, a2021 की पहली तिमाही में बंधक.
In एशिया पश्चिम की तुलना में चीजें निश्चित रूप से बेहतर हैं। हालाँकि, वहाँ भी एक नोटिस करता है प्रकोप वृद्धि: जापान में, दक्षिण कोरिया में, हांगकांग में, थाईलैंड में... The चीन प्रभावित नहीं हुआ, और इस वर्ष फंड द्वारा विकास का अनुमान (+8,2%) फिर से, वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का लगभग एक तिहाई हिस्सा होगा.
अटलांटिक के दोनों किनारों पर 'प्रतिबंधों से थकान' (20 सेकंड के लिए अपनी सांस रोकना संभव है, लेकिन 20 मिनट के लिए नहीं...) एक ऐसी थकान जिससे मुकाबला किया जा सकता था टीकाकरण, जिसका समय और रास्ते धीमे और बोझिल होंगे, रसद और प्रशासन में कठिनाइयों को देखते हुए।
वर्ष की शुरुआत परिदृश्यों और दर्शन के लिए एक समय है, और इस आलोक में कुछ सुकून देने वाली ख़बरें हैं। यह आर्थिक नीतियों में अपना रास्ता बनाता है धारणा है कि सार्वजनिक बजट को अर्थव्यवस्था का समर्थन करना जारी रखना चाहिए और समय से पहले मितव्ययिता से बचना चाहिए (जैसा कि अमेरिका में 1937 में हुआ था, और हाल ही में, और कई अवसरों पर, जापान में; और जैसा कि 2008-9 की महान मंदी के बाद हर जगह हुआ)।
यह न केवल आर्थिक नीति का प्रश्न है, बल्कि एक विज्ञान के रूप में अर्थशास्त्र का भी है। सीधे शब्दों में कहें, साथ धर्मनिरपेक्ष रूप से कम ब्याज दरें, घाटा बजट चिंता करने की जरूरत नहीं है और वे धर्मनिरपेक्ष रूप से उच्च बने रह सकते हैं.
इस प्रकार, आर्थिक नीतियों के तौर-तरीकों में परिवर्तन होता है, जिसमें से अधिक मजबूत भूमिका दिखाई देती है बजट नीतियां, जबकि पर केंद्रीय बैंक दरों को कम रखने का काम सौंपा गया है और, धीरे-धीरे और कभी-कभी, धन सृजन के साथ सार्वजनिक घाटे को वित्तपोषित करना। यह सब, सही सोच वाले लोगों की गति है जो सोच सोच कर अपने नाखून काटते हैं लगातार बढ़ रहा सार्वजनिक ऋण.
मुद्रा स्फ़ीति इस तथ्य को छोड़कर कोई चिंता नहीं है इसे और अधिक पसंद करेंगे. वास्तव में, के स्तर पर निर्माता की कीमतें तनावों का उल्लेख मिलता है। एक सामान्य कारण है: माल अर्थव्यवस्था - जैसा कि हमने पहले ही कहा है - सेवा अर्थव्यवस्था की तुलना में बेहतर (या कम बुरी तरह से) बनी हुई है, और यह उन कीमतों में वृद्धि की व्याख्या करता है। और इसका एक विशेष कारण है: प्रतिबंधों के द्वितीयक प्रभावों में ये भी हैं परिवहन कठिनाइयों, जिसके परिणामस्वरूप माल की अनुपलब्धता उत्पन्न होती है मूल्य दबाव. के स्तर पर कच्चे माल - तेल और गैर-तेल - वृद्धि स्पष्ट हैं, लेकिन वे कच्चे माल के सबसे बड़े अवशोषक की भूख के कारण भी हैं, और बड़े हिस्से में: ला चीन.
बेशक, गियरबॉक्स ने भी अपनी भूमिका निभाई है। का मूल्य petrolioउदाहरण के लिए, में वृद्धि हुई है डॉलर में 30% जून 2020 से आज तक, लेकिन केवल यूरो में 18%, एकल मुद्रा की सराहना (नीचे देखें) के लिए धन्यवाद। गैर-तेल कच्चे माल के लिए, प्रतिशत क्रमश: 28% (डॉलर में) और 16,7% (यूरो में) हैं। इस सब मार्जिन पर दबाव बना सकते हैं व्यवसायों की, लेकिन यह संभावना नहीं है कि यह उपभोक्ता कीमतों में फैल जाएगा मांग और मजदूरी में कमजोरी.
I लंबी दरें मामूली वृद्धि पर हैं, संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए अधिक चिह्नित हैं, जहां सुई टी बॉन्ड 1% की दीवार (इसलिए बोलने के लिए) पार कर ली है। के लिए बुंद e बीटीपी कुछ आधार अंकों की वृद्धि हुई, लेकिन वह 'थोड़ा' बीटीपी के लिए कम था, इसलिए विस्तार यह पिछले महीने से घटकर 110 या इससे अधिक हो गया है।
I बीटीपी वे उन लोगों को मुआवजा देना जारी रखते हैं जिन्होंने उन्हें साल की शुरुआत में कम फलों से अधिक उपज देने पर खरीदा था। हम उपज पर हैं 0,50% से थोड़ा ऊपर, अब तक का सबसे कुचला हुआ। पहले से उल्लेखित अच्छी सोच, सकल घरेलू उत्पाद के 160% या उससे अधिक पर सार्वजनिक ऋण से चिंतित, बाजार में नहीं रहते हैं, जो माँ के अधीन है ईसीबी (उपरोक्त उल्लिखित नई आर्थिक नीति के दर्शन से भी बौद्धिक रूप से सुकून मिलता है)।
के लिए वास्तविक दरें, ये, वर्ष की शुरुआत में, इरादे की एक दुर्लभ समानता के साथ, खुद को तैनात करते हैं, शून्य से ठीक नीचे, टी-बॉन्ड, बंड और बीटीपी के लिए। पिछले जेरेमियाड्स पर भिन्न लैंसेट, किसने शिकायत की कैसे, मेंannus डरावनी 2020, बहुत कम होना चाहिए था, यह ध्यान रखना उचित है कि ए में 2021 जो आर्थिक गतिविधि में पलटाव देखेगा (उंगलियां पार करना जरूरी है), शून्य के करीब एक वास्तविक दर से रिकवरी में मदद मिलती है.
के लिए मैने बदला, का वंश जारी है डॉलर, पहले से ही अतीत में पूर्वाभास। हम खिलाफ हैं यूरो, लगभग 1,23 पर (अभी भी शून्य के करीब दीर्घकालिक वास्तविक दर अंतर), इस दौरान युआन 6,46 की सराहना में एक और छलांग लगाता है। अधिकतर युआन अर्थव्यवस्था के बेहतर प्रदर्शन का वजन जारी है, साथ ही यह तथ्य भी है कि ट्रम्प की चुभन और मिश्रित प्रतिबंधों के बावजूद, पूंजी का प्रवाह जारी है चीनी दिग्गज की ओर। एक और विचार क्रम में है, के संबंध में डॉलर: यदि मुद्रा किसी राष्ट्र का व्यवसाय कार्ड है, तो यह कार्ड, जो दिया गया है उसमें दिया गया है अमेरिका चुनावों और कांग्रेस पर हुए त्रासद हमलों के साथ आज यह बहुत ही सुर्ख़ियों में नज़र आ रहा है। और फिर बाहरी खातों में छेद चौड़ा होना तय है और इसे वित्तपोषित करना होगा।
अगर द 2021 दो चेहरे हैं, सकारात्मक एक - टीकाकरण के लिए महामारी से बाहर निकलना - वह है जिसे वे प्यार से देखते हैं i मर्कटी अज़ियोनारी, जो, हमेशा की तरह, दूसरे पक्ष (प्रतिबंधों से अर्थव्यवस्था को नुकसान) की उपेक्षा करते हैं। एक ग्राफ जिसने विश्व स्टॉक एक्सचेंज इंडेक्स के साथ दुनिया में संक्रमण और मौतों की तुलना की, तीन चर के बीच एक भयानक सामंजस्य दिखाई देगा। लेकिन बैग लग रहे हैं उत्पादन और मुनाफा, अस्पतालों और कब्रिस्तानों के लिए नहीं। हमें बस इतना करना है कि बाजारों पर विश्वास करें और (दूसरी बार अपनी उंगलियों को पार करते हुए) आशा करें कि वे सही हैं। ऊपर उल्लिखित कम वास्तविक दरों के साथ, इक्विटी पूंजी की कम लागत खुशियों से जुड़ा थैला बनाता है वसूली के लिए अनुकूल मौद्रिक स्थिति.
