एआई: माइक्रोसॉफ्ट, मेटा, एप्पल और अमेज़न ने लाभप्रदता पर एक सुनवाई आयोजित की। अल्फाबेट से मिला सबक और निवेशक क्या पूछ रहे हैं।

भविष्य की उम्मीद है महत्वपूर्ण सप्ताह इस क्षेत्र के लिएकृत्रिम बुद्धिमत्ताके साथ, शानदार सात में से चार जो अपना प्रकाशित करेंगे तिमाही परिणाम। हालांकि माइक्रोन या सैमसंग या अन्य कंपनियों के कई मायनों में सकारात्मक आंकड़ों के बाद बाजारों की घबराहट भरी प्रतिक्रिया के बावजूद, वर्णमालाअब सवाल यह है कि निवेशक इस सप्ताह के आंकड़ों की व्याख्या कैसे करेंगे। विषय हमेशा एक ही होता है। इन कंपनियों ने कृत्रिम बुद्धिमत्ता विकसित करने के लिए आवश्यक बुनियादी ढांचे के निर्माण पर पहले ही अरबों डॉलर खर्च कर दिए हैं। और उनसे और भी अधिक खर्च करने की उम्मीद है, जिससे यह आशंका बढ़ रही है कि वे पर्याप्त मुनाफा देने में सक्षम नहीं हो पाएंगे। आखिर उनके पास कौन से तुरुप के पत्ते हैं?

बुधवार को फेड द्वारा ब्याज दरों की घोषणा के बाद, माइक्रोसॉफ्ट और मेटा वे डेटा प्रकाशित करेंगे बृहस्पतिवार, सेगुएट दा एप्पल और अमेज़न शुक्रवारये सभी मिलकर एसएंडपी 500 इंडेक्स का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनाते हैं। आय सत्र की शुरुआत आशाजनक रही है, लेकिन पिछले सप्ताह की 5,7% की गिरावट ने शानदार सात इससे पता चलता है कि निवेशक अब उम्मीद से बेहतर परिणामों से संतुष्ट नहीं हैं, बल्कि कुछ और चाहते हैं।

अल्फाबेट का सबक: अच्छा डेटा, जिसके बाद शेयर की कीमतों में भारी गिरावट आई, जिससे कंपनी कभी उबर नहीं पाई।

बिग टेक कंपनियों के नतीजों का सीज़न शुरू हो गया है। पिछले सप्ताह साथ वर्णमालाकंपनी ने दूसरी तिमाही में बाजार की उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन किया, जिसका श्रेय उसके क्लाउड कारोबार के निरंतर विस्तार और कृत्रिम बुद्धिमत्ता सेवाओं की बढ़ती मांग को जाता है। राजस्व 119,8 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो विश्लेषकों के लगभग 117,1 बिलियन डॉलर के अनुमान से अधिक है। पूंजीगत व्यय यह आंकड़ा लगभग 45 अरब डॉलर तक पहुंच गया, जबकि बाजार को उम्मीद है कि 2026 के दौरान कुल निवेश 180-190 अरब डॉलर के आसपास रहेगा। अगले ही दिन शेयर की कीमत गिरकर 316,61 डॉलर हो गई, जो मई के मध्य में लगभग 400 डॉलर के उच्चतम स्तर पर थी, और उसके बाद इसमें मामूली उतार-चढ़ाव आया, जिसका एक कारण डिजिटल बाजार अधिनियम का उल्लंघन करने के लिए यूरोपीय संघ द्वारा लगाया गया 890 मिलियन यूरो का जुर्माना भी था।

क्या मैग्निफिसेंट सेवन क्लब, जैसा कि हमने अब तक देखा है, अभी भी मौजूद है?

इस बिंदु पर, यह सवाल उठता है कि अगली एआई मेगा-कैप कंपनियां कैसा व्यवहार करेंगी। एक समय था जब वे एक साथ चलती थीं, लेकिन अब क्या? जैसा कि बताया गया है गेब्रियल डेबैक, ईटोरो विश्लेषक पिछले हफ्ते सबसे पहले, 2026 ने फरमान जारी किया है शानदार सात का अंत एक एकल बाज़ार संचालन के रूप में। वर्षों तक समूह की सदस्यता ही पूंजी आकर्षित करने के लिए पर्याप्त थी, लेकिन अब निवेशक एक बार फिर एआई से लाभ कमाने वालों, इसके विकास को वित्तपोषित करने वालों और उन लोगों के बीच अंतर करने लगे हैं जिन्हें अभी भी यह साबित करना बाकी है कि उनके निवेश से पर्याप्त प्रतिफल मिलेगा। प्रदर्शन से पता चलता है कि मैग्निफिसेंट सेवन को एक इकाई के रूप में देखना कितना मुश्किल हो गया है।

माइक्रोसॉफ्ट: इसके खर्च के आंकड़ों पर नजर रखें। इसका मल्टीपल 2023 के बाद से सबसे निचले स्तर पर है।

माइक्रोसॉफ्ट सबसे ज्यादा साबित करने की जरूरत इसी कंपनी को है। शेयर ने सप्ताह का समापन $381,58 पर किया: साल की शुरुआत से इसमें लगभग 18% की गिरावट आई है, जबकि पिछले 12 महीनों में इसमें 24,6% की गिरावट दर्ज की गई है, जो शीर्ष 7 कंपनियों में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली कंपनी है। इसका कारण इसका कारोबार नहीं है जो लगातार बढ़ रहा है, बल्कि माइक्रोसॉफ्ट के लिए यह पूर्वानुमान भी है। पूंजीगत निवेश, जो उनके मामले में पहुँचते हैं अरब डॉलर 190 2026 के लिए एआई डेटा सेंटर, जीपीयू क्लस्टर और नेटवर्किंग इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए किए गए अनुमानों में वृद्धि से निवेशकों को कंपनी के मुक्त नकदी प्रवाह को लेकर चिंता हो रही है। वॉल स्ट्रीट का अनुमान है कि कंपनी का राजस्व 87,7 बिलियन डॉलर और प्रति शेयर आय (ईपीएस) 4,24 डॉलर होगी। पिछली तिमाही में, कंपनी का राजस्व 81,3 बिलियन डॉलर था, जो पिछले वर्ष की तुलना में 17% अधिक था, और प्रति शेयर आय (विशेष मदों को छोड़कर) 4,14 डॉलर थी।

सबकी निगाहें इस पर हैं नीला, जिसकी वृद्धि लगभग 40% रहने की उम्मीद है, एक ऐसा आंकड़ा जिसका अधिकांश कंपनियां स्वागत करेंगी, लेकिन उदाहरण के लिए गूगल क्लाउड इससे दोगुनी से भी अधिक दर से बढ़ रहा है, हालांकि इसकी शुरुआत कम आधार से हुई है, और इसलिए इसकी वृद्धि दर काफी मजबूत है। केवल यही पर्याप्त नहीं हो सकता है।हालाँकि, वाणिज्यिक सदस्यताएँ माइक्रोसॉफ्ट 365 वे आवर्ती राजस्व का एक उत्कृष्ट स्रोत हैं और साथ ही सह पायलट विश्लेषकों की रिपोर्ट के अनुसार, यह तकनीक लोकप्रियता हासिल कर रही है और इसे अपनाने वाली कंपनियों की संख्या लगातार बढ़ रही है। माइक्रोसॉफ्ट ने हाल ही में इसके साथ अपनी साझेदारी के विस्तार की घोषणा की है। डाटब्रिक्सयह एंटरप्राइज एआई डेवलपर्स के लिए एक डेटा इंटेलिजेंस सेवा है, जो इस प्रकार प्लेटफॉर्म की भूमिका को मजबूत करती है। नीलायह भी ध्यान दें कि माइक्रोसॉफ्ट का क्लाउड सेवाओं के साथ एक दीर्घकालिक अनुबंध है। संयुक्त राज्य सरकार और कुछ विश्लेषकों का कहना है कि हाल ही में हुए समझौते के बीच ओरेकल और पेंटागन लगभग 7 अरब डॉलर का यह लाभ माइक्रोसॉफ्ट पर सकारात्मक प्रभाव भी डाल सकता है।

माइक्रोसॉफ्ट का कारोबार एक पर हुआ। एकाधिक पूरे वर्ष के दौरान अपेक्षाकृत कम रहा है। वर्तमान में यह अपेक्षित आय के 21 से 22 गुना के बीच है। 2023 के बाद से सबसे कम मूल्यइस स्टॉक पर 97 विश्लेषक नजर रख रहे हैं और उनके औसत लक्ष्य मूल्य 589 डॉलर से 592 डॉलर के बीच हैं: इसका मतलब लगभग 55% की संभावित वृद्धि होगी।

मेटा: उनका तुरुप का पत्ता विज्ञापन राजस्व में होगा

मेटा मेटा प्लेटफॉर्म्स को भी इसी तरह की खर्च संबंधी समस्या का सामना करना पड़ रहा है, जिसका इस वर्ष का अनुमानित बजट 145 अरब डॉलर तक है और अगले वर्ष का बजट इससे भी कहीं अधिक हो सकता है। मेटा प्लेटफॉर्म्स फेसबुक, इंस्टाग्राम, व्हाट्सएप और थ्रेड्स का संचालन करती है, और इसकी पहली तिमाही की आय 56,3 अरब डॉलर रही, जो विश्लेषकों के 55,4 अरब डॉलर के अनुमान से कहीं अधिक है। इसके दो साल के राजस्व का सकल मार्जिन लगभग 22,5% रहने की उम्मीद है।

सारा ध्यान उसी पर केंद्रित है। विज्ञापन वृद्धिविश्लेषकों का कहना है कि विज्ञापन की मात्रा और कीमतों में वृद्धि के कारण बाजार में अब 2021 के बाद से सबसे तेज गति से वृद्धि दर्ज की जा रही है। विश्लेषक विशेष रूप से आपूर्ति में रुचि रखते हैं। लाभ+ लगभग 60 अरब डॉलर की वार्षिक वृद्धि दर वाली इस कंपनी को निवेशकों ने अब तक अच्छी तरह से समर्थन दिया है, खासकर इसलिए क्योंकि इसका विज्ञापन कारोबार पूरी क्षमता से चल रहा है। शुक्रवार को लगभग 1,9% की गिरावट के बाद, माइक्रोसॉफ्ट के समान ही, शेयर 595 डॉलर पर कारोबार कर रहा है। साल की शुरुआत से अब तक इसमें लगभग 8% की गिरावट आई है।

हाल के महीनों में मेटा में कई बड़े पूंजीगत निवेश हुए हैं। कंपनी ने एक निर्माण कार्य शुरू किया है। डाटा सेंटर ओक्लाहोमा में 1 बिलियन डॉलर। इस बीच, ज़करबर्ग की योजना 1 बिलियन डॉलर तक की धनराशि जुटाने की है। 25 बिलियन डॉलरमैं के माध्यम सेबांड जारी करना। कंपनी ने अपनी साझेदारी का विस्तार भी किया है। ब्रॉडकॉम मेटा की कस्टम एआई ट्रेनिंग चिप (एमटीआईए) को कई गीगावाट क्षमता के साथ तैनात करने के लिए, एएमडी ने हाल ही में मेटा के साथ 6 गीगावाट जीपीयू वितरण समझौते की घोषणा की है। अंत में, मेटा ने चश्मे भी लॉन्च किए हैं। रे-बैन मेटा एआई मार्च के अंत में, और एस्सिलोरलक्सोटिका इस बात की पुष्टि हुई कि चश्मे के कारोबार ने पहली तिमाही की वृद्धि में योगदान दिया। मेटा ने अधिग्रहण भी किया। स्टार्टअप मानुस 2 अरब डॉलर से अधिक में। फाइनेंशियल टाइम्स खबरों के मुताबिक, मेटा एक उन्नत "एजेंटिक" एआई सहायक विकसित कर रहा है, जो उपयोगकर्ताओं की ओर से स्वायत्त कार्रवाई करने में सक्षम है।

अमेज़न पूरी तरह से वेब सेवाओं पर ध्यान केंद्रित कर रहा है।

वीरांगना कंपनी अपने तिमाही नतीजे प्रकाशित करेगी, जबकि उसके शेयर पिछली वित्तीय रिपोर्ट के बाद से लगभग 13% गिर चुके हैं। प्रमुख आंकड़ा यह होगा: अमेज़ॅन वेब सेवादुनिया का सबसे लोकप्रिय क्लाउड कंप्यूटिंग प्लेटफॉर्म, अमेज़न, जिसे अमेज़न ने 2006 में बनाया था, ऑन-डिमांड कंप्यूटिंग, डेटा स्टोरेज और डेटाबेस सेवाएं 'उपयोग के हिसाब से भुगतान' मॉडल पर प्रदान करता है। पिछली तिमाही में 28% की वृद्धि के बाद इसके 30% से अधिक होने की उम्मीद है, और यदि यह साबित कर सके कि लगभग 200 बिलियन डॉलर का खर्च राजस्व में परिवर्तित हो रहा है, तो इससे पूरे उद्योग में सकारात्मक माहौल बन सकता है। AWS में उसी अनुपात में वृद्धि के बिना पूंजीगत व्यय में एक और भारी वृद्धि का विपरीत प्रभाव पड़ेगा।

पूरी एआई सप्लाई चेन पर नियंत्रण के कारण एप्पल ने सबको पीछे छोड़ दिया।

वहीं दूसरी ओर, एप्पल ने चुपचाप खुद को स्थापित कर लिया है। समूह विजेतापिछले नतीजों के बाद से इसमें 20% से अधिक की वृद्धि हुई है, क्योंकि निवेशक एकमात्र मेगा-कैप कंपनी की ओर आकर्षित हो रहे हैं जो एआई में भारी निवेश नहीं कर रही है। यह भी एक कारण है किटिम कुक का सीईओ के रूप में आखिरी कॉन्फ्रेंस कॉलसितंबर में जॉन टर्नस के नेतृत्व में कंपनी की कमान संभाली जाएगी। निवेशक अगले आईफोन लॉन्च चक्र से पहले मांग के बारे में सुराग तलाशेंगे, हालांकि सितंबर में होने वाले कार्यक्रम से पहले एप्पल द्वारा लॉन्च संबंधी विशिष्ट विवरण प्रकट करने की संभावना नहीं है।

देबाच के अनुसार, एप्पल सबसे दिलचस्प विरोधाभास प्रस्तुत करता है। कई महीनों तक इसे एआई की दौड़ में सबसे पिछड़ने वाला बताया गया, फिर भी यह साल की शुरुआत से ही समूह में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला स्टॉक है, जिसमें 20% से अधिक की वृद्धि हुई है और हाल ही में इसने अपना सर्वकालिक उच्च स्तर हासिल किया है। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि अभी जुलाई ही है, और एप्पल ने पहले ही पूरे वर्ष 2025 में दर्ज किए गए 14 सर्वकालिक उच्च स्तरों की बराबरी कर ली है। इसकी सफलता का राज यह है कि अब इसके पास हार्डवेयर, ऑपरेटिंग सिस्टम, चिप्स, सेवाओं का इकोसिस्टम और सबसे बढ़कर, दुनिया भर में 2,5 अरब से अधिक सक्रिय उपकरणों के स्थापित आधार के साथ दैनिक संबंध है। एक ऐसे उद्योग में जहां एआई मॉडल उत्तरोत्तर अधिक विनिमेय हो सकते हैं, उपभोक्ता पहुंच को नियंत्रित करना अंतर्निहित तकनीक की श्रेष्ठता जितना ही महत्वपूर्ण हो सकता है।