Dans le 2025 secteur des services publics maintient des niveaux de investissement hautmais le rythme change. Moins d'expansion indiscriminée, plus sélectivitéLes stratégies se concentrent sur réseaux, sécurité de fournitures et résilience d’infrastructures, dans un contexte marqué par la transition énergétique, les contraintes financières et la complexité opérationnelle croissante.
Voici l'image qui se dégage de Rapport sur les services publics 2026, présenté à Milan lors de Conférence CFO Utilities organisé par agir sur lui, créé en collaboration avec Accenture e Intesa Sanpaolo - Division Banque de Financement et d'Investissement Imi.
Services publics, investissements : baisse des multiservices, essor des énergies vertes
En 2025, le Investissements multiservices global environ 5 milliards en euros, en baisse de 14 % par rapport à 2024. Ce recul est lié à échec des opérations extraordinaires qui avait caractérisé l'année précédente. Compte tenu de ces effets, les investissements organiques ont progressé de 10 %, les ressources étant principalement allouées aux énergies renouvelables, aux réseaux, à l'eau et à l'environnement, notamment grâce à l'avancement des projets du NRRP.
I gruppi énergie au contraire, elles présentent une dynamique expansive : Les investissements atteignent 7,8 milliards en euros, en hausse de 16 % sur un an. Les dépenses sont concentrées sur quelques grands opérateurs et sont principalement destinées à réseaux (67 %) et le développement des sources renouvelable (18%), avec une augmentation de 2,3 GW de capacité renouvelable installée par rapport à 2024.
Plus marqué encore est le croissance des opérateurs de réseauCe secteur devrait enregistrer 7,9 milliards d'euros d'investissements en 2025, soit une hausse de 21 % par rapport à l'année précédente. Le renforcement des infrastructures et les opérations de fusions-acquisitions, qui ont élargi le champ d'action du secteur, y contribuent largement.
Les réseaux sont également au cœur des projets futurs
I plans industriels confirmer le centralité des infrastructures À moyen terme, les multiservices prévoient d'investir 25 milliards d'euros entre 2026 et 2030, dont la majorité sera consacrée aux réseaux (32 %).
Les groupes énergétiques prévoient d'investir environ 29 milliards d'euros d'ici 2030, dont 44 % dans les réseaux et 20 % dans les énergies renouvelables. Les gestionnaires de réseau restent les plus dynamiques, avec 37 milliards d'euros d'investissements prévus d'ici 2031.
La même orientation se dégage au niveau Européen: sur la période 2026-2030, les investissements des principaux groupes intégrés Gaz & Électricité sont estimés à 188,7 milliards d’euros, dont 61 % concentrés dans les réseaux.
Les revenus sont en croissance, mais les marges sont sous pression.
Sur le plan économique et financier, les données traitées par Intesa Sanpaolo Imi Cib Ils indiquent que l'échantillon italien devrait connaître une croissance de ses revenus de 5 %, passant de 71,2 milliards d'euros en 2024 à 74,7 milliards en 2025. L'EBITDA Le montant total est estimé à 17,9 milliards (+2,1 %), mais marginalité baisse de 24,6 % à 23,9 %. Augmentation également l'utile net, atteignant 6,4 milliards d’euros (+2,5 %).
Mais elle est aussi en hausse la dette Les investissements financiers devraient atteindre 66 milliards d'euros, soit une augmentation de 15,4 % par rapport à 2024, signe de plans d'investissement ambitieux mais plus coûteux financièrement.
In Europa, les revenus cumulés devraient légèrement diminuer, passant de 597,8 milliards d'euros en 2024 à 594,5 milliards en 2025, tandis que le bénéfice net global reste globalement stable à 48,7 milliards d'euros.
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« Le rapport 2026 sur les services publics dresse le portrait d’un secteur qui, au cours de l’année qui vient de s’achever, a évolué de manière moins uniforme et plus sélective, les choix d’investissement étant de plus en plus liés aux spécificités industrielles et opérationnelles des opérateurs individuels, dans un contexte économique qui continue d’exiger un équilibre délicat entre les objectifs de décarbonation, la sécurité et la viabilité économique », a-t-il souligné. Marco Carta, le PDG d'Agici, soulignant qu'en 2026, la capacité d'exécution sera cruciale, plutôt que le montant des investissements annoncés.
Une orientation également partagée par Intesa Sanpaolo : Andrea MayrLe responsable de la couverture client et du conseil pour la division IMI CIB a souligné le rôle central des infrastructures énergétiques pour la compétitivité, la résilience et l'intégration des énergies renouvelables, insistant sur l'importance des opérations de fusions-acquisitions dans la consolidation du secteur. « Intesa Sanpaolo s'est toujours engagée à accompagner les opérateurs dans leurs investissements et leur croissance, contribuant ainsi au développement d'infrastructures durables et à la solidité du système énergétique », a-t-il conclu.
Sur le plan financier, Richard Volpati, directeur financier et responsable de la valeur d'entreprise chez Accenture, a souligné comment l'augmentation de la dette s'accompagne de plans d'investissement de plus en plus ambitieux, faisant du défi de « mieux investir » un enjeu central pour les directeurs financiers, tout en maintenant l'équilibre économique et financier au fil du temps « dans un cadre qui exige discipline, flexibilité et capacité d'exécution ».
