Nous voilà: pour Tim, le moment de vérité est arrivé. La date limite pour le fonds américain est fixée à demain, vendredi 9 juin kkr et le consortium concurrent formé par Cassa Depositi e Prestiti et Macquarie devra présenter les offres améliorées pour rete, dont la vente est jugée indispensable par le directeur général du groupe Pietro Labriola pour réduire la dette de 26 milliards d'euros qui pèse sur l'ancien monopoleur.
Rete Tim : le résumé des épisodes précédents
Le mois dernier, Kkr a mis 21 milliards d'euros dans l'assiette (dont 2 de compléments de prix), CDP et le fonds Macquarie ont proposé à la place 19,3 milliards euros pour le réseau d'accès de Tim (des centrales électriques aux habitations) et la société qui gère les câbles sous-marins Sparkle. L'offre initiale de Cdp-Macquarie comportait également un autre élément important : l'intégration du réseau de Tim avec celui d'Open Fiber. Un plan qui, cependant, semble destiné à échouer également en raison de certaines préoccupations juridiques exprimées par le fonds australien qui, selon Reuters, a appelé Cassa Depositi à respecter certaines clauses incluses dans les pactes d'actionnaires d'Open Fiber, ce qui compliquerait à ce stade l'adhésion de Cassa à l'offre de Kkr.
Aucune des deux offres, en tout cas, n'a été jugée "équitable" par le Je recommande Tim et ni l'un ni l'autre n'atteint l'évaluation jugée adéquate par Vivendi, le premier actionnaire du groupe dirigé par Pietro Labriola, qui serait prêt à lâcher le réseau pour environ 31 milliards d'euros, un chiffre considéré par beaucoup comme hors marché.
Rete Tim : vers les relances de Kkr et Cdp-Macquarie
Selon certaines sources citées par Reuters, les offres que les deux consortiums présenteront vendredi augmentera le montant offert "de manière limitée", avec Cdp qui proposera également quelques mesures correctives visant à répondre aux problèmes critiques soulevés par Tim sur la question Antitrust.
A ce stade, pour comprendre quel sera le sort du réseau Tim, il faudra attendre 19 Juin, jour où le conseil d'administration de la société se réunira pour un premier examen des offres reçues. Une deuxième réunion du conseil est d'ores et déjà prévue, prévue le 22 Juin, qui prendra une décision en la matière et qui, selon Reuters, pourrait également accorder une période d'exclusivité.
Du match fait aussi partie le gouvernement qui, de son côté, veut assurer la supervision stratégique du réseau, la principale infrastructure de télécommunications italienne.
KKR, qui détient déjà une participation minoritaire dans le réseau de Tim, a laissé la porte ouverte à l'exécutif pour détenir une participation minoritaire dans l'infrastructure. A ne pas oublier non plus l'option "pouvoir doré" que le gouvernement peut utiliser pour fixer des conditions ou bloquer les tentatives d'acquisition d'actifs stratégiques tels que le réseau de Tim.
The Economist promeut Labriola : "Le dégroupage du réseau est le vrai jeu industriel"
Pour Tim, l'essaimage du réseau fixe est un choix industriel plus que financier. C'est ce qu'a souligné un éditorial de l'hebdomadaire britannique The Economist.
Le journal n'est pas tendre avec l'Italie à qui il attribue des "normes chaotiques" mais promeutà Pietro Labriola: la vente du réseau fixe, qui devrait rapporter plus de 20 milliards d'euros, est "la voie la plus claire pour retrouver des options industrielles" et "si davantage d'opérateurs européens suivent l'exemple de Tim et séparent leurs réseaux fixes de leurs autres actifs, comme cela semble probable , cette 'séparation' pourrait, ironiquement, être le premier pas vers la consolidation ».
Mis à jour le 9 juin 2023 à 11h38
