La Chine accélère. Le PIB de Pékin a augmenté de 6,9 % au deuxième trimestre, en ligne avec la performance des trois premiers mois de 2017, mais au-dessus à la fois de la performance de 2016 (6,7 %) et de la feuille de route fixée par le gouvernement (6,5 %). Grâce à cette performance, rendue possible par la course du marché immobilier (+8,5% au premier semestre), l'économie chinoise renoue avec la croissance, interrompant la tendance baissière engagée depuis 2010. L'activité manufacturière s'est également bien comportée, en croissance de 7%, portée par la reprise des exportations (+6%) vers l'Europe et les USA : les menaces de Trump n'ont pour l'instant produit aucun effet.
Les conséquences? "Si la Chine s'en va, toutes les économies émergentes vont croître - note l'économiste Bill Adams de Pnc Bank - déjà favorisées par le ralentissement de la croissance des taux américains et l'orientation plus douce de la Fed". L'inconnue réside cependant dans l'augmentation des dettes des entreprises, au centre du discours du président Xi Jingping samedi, qui a réitéré son inquiétude sur la situation financière des entreprises publiques. Le risque de bulle guette, ce que le gouvernement central veut prévenir par une compression des dépenses provinciales. Un ralentissement des investissements et de la consommation d'acier est donc annoncé pour les mois à venir. Mais ce sera tout au plus un léger ralentissement : le président Xi a intérêt à arriver au Congrès du Parti à l'automne avec une économie en croissance.
Après tout, le président n'aime pas être dépeint comme un ours : la censure a bloqué l'utilisation de Winnie l'ourson dans les dessins animés des journaux. L'ours populaire a trop coûté à Xi Jingping.
SHANGHAI CRAINT UN SERRAGE. MAIS L'HUILE REMONTE
Réponse mitigée des bourses asiatiques. Les tarifs sont en hausse, à commencer par Séoul et Hong Kong, en hausse d'un demi pour cent. La chronique de la séance sur les marchés chinois a été dramatique. Agitées par l'annonce par le président Xi de la création imminente d'un nouveau superministère pour superviser la santé financière du système, les bourses ont commencé la semaine avec des chutes massives : -4,5% Shenzhen, -2,6% Shanghai. Après la publication des données du PIB, le glissement de terrain s'est calmé : le stock technologique divise par deux les pertes (-2,2%) , Shanghai a éliminé les baisses (-0,15).
Faible Australie. La Bourse de Tokyo a fermé ses portes aujourd'hui pour les vacances de la mer. Le dollar est toujours faible, en forte baisse vendredi après les signaux de la Fed, prudente sur le front des taux après les données venant de l'économie. Le rebond du pétrole se poursuit cependant ce matin : le Brent, en hausse depuis six séances, est passé au-dessus de la barre des 49$.
DRAGONS SUR LE TERRAIN : PAS DE REDUCTION EN 2017
Ainsi a commencé une semaine financière dominée par les patrons des banques centrales. Le rendez-vous clé est la direction de la BCE jeudi. Mais le même jour, la direction de la Banque du Japon, l'autre banque centrale qui continue à pratiquer la politique de taux inférieurs à zéro, achèvera ses travaux.
A la Bourse de Tokyo, fermée aujourd'hui pour congés, les opérateurs supposent que le gouverneur Haruhiho Kuroda confirmera les taux officiels en territoire négatif même si le rendement à 0,11 ans sur le marché est remonté à 80%. Une partie des banquiers, compte tenu de la tendance, semble disposée à réduire ses achats sur les marchés (XNUMX milliards par mois). Mais le gouverneur japonais craint les répercussions d'un tel choix.
Le cadre de la réunion de la BCE n'est pas très différent. Il est probable que jeudi la Banque centrale, tout en reconnaissant l'accélération de l'économie européenne, se bornera à annuler l'appel à une éventuelle baisse des taux « si la situation l'exige ». Mais cette communication, si elle est combinée à de nouveaux signes de reprise économique, pourrait déclencher une hausse de l'euro, renforçant la conviction qu'en septembre, Francfort commencera à se rétrécir. Mais la prévision la plus fiable est que le tapering débutera en janvier 2018 puis s'étendra sur 9 mois, au lieu des 2018 précédemment prévus. Par ailleurs, le quatrième trimestre 0,4 serait l'occasion pour la BCE de relever les taux de référence sur les dépôts de -XNUMX% actuellement.
TRUMP SOUS LE FEU. COMPTES NETFLIX AUJOURD'HUI
Les marchés n'attendent pas de fortes indications macro de l'économie américaine : les données d'inflation seront publiées aujourd'hui et l'indice Empire, relatif à l'économie du Nord-Est, sera publié.En attendant, le vote sur la réforme de la santé est toujours reporté : l'approbation de Donald Trump est tombé à 36%.
Wall Street se concentre sur les rapports trimestriels : aujourd'hui ce sera au tour de Netflix (qui a de nombreuses sorties de cassettes dans son catalogue), Alibaba et BlackRock, le géant qui, entre autres, domine le marché mondial des ETF. Demain Goldman Sachs, Bank of America et IBM suivront. Le calendrier se poursuivra avec Morgan Stanley, Alcoa et American Express (mercredi), eBay et Microsoft (jeudi). Enfin, vendredi ce sera au tour de General Electric et Colgate.
BREXIT, LA NÉGOCIATION REPREND : LONDRES DOIT PAYER
Semaine chaude sur le front du Brexit. Ce matin, le Royaume-Uni devra admettre officiellement que le divorce avec Bruxelles obligera Londres à payer une lourde facture, entre 40 et 60 milliards d'euros.
Ce n'est pas la seule épine sur la route de Theresa May. Le Premier ministre britannique semble déterminé à annoncer aujourd'hui sa sortie d'Euratom, à laquelle s'opposent les industriels, déplorant les lourdes répercussions sur la recherche britannique. Le premier exode massif des employés de banque de la City contribue à accroître les inquiétudes quant aux effets dépressifs d'une sortie de l'UE. Mais sur le plan psychologique, la nouvelle du déménagement d'EasyJet a un effet encore plus pertinent : la compagnie aérienne a donné le feu vert à EasyJet Europe, basée à Vienne, pour pouvoir demander un certificat de vol pour voler entre les pays membres de l'Union européenne Union, en sautant Londres .
LA GRÈCE EST DE RETOUR SUR LES MARCHÉS AUJOURD'HUI. LES COMPTES VODAFONE ARRIVENT
Aujourd'hui, la Grèce pourrait faire son retour sur le marché des capitaux. Le Trésor d'Athènes semble disposé à émettre une obligation à 5 ans, premier test en vue de l'expiration du programme de soutien européen attendu dans un an.
Parmi les meilleurs rapports trimestriels européens, celui de Vodafone se démarque, à paraître vendredi. Les marchés sont très attentifs au secteur des télécommunications. «Nous pensons – lit un rapport du Crédit Suisse – que le secteur des télécommunications est le secteur défensif le plus attractif et devrait surperformer les actions dans leur ensemble. Le secteur des télécommunications a un caractère défensif à des valorisations attractives ».
PADOAN POUSSE LES AFFAIRES PLAZA. VERS L'OK POUR LES BANQUES VENITIENNES
Piazza Affari a clôturé la semaine dernière avec une hausse de 2,27%, consolidant la reprise depuis le début de l'année. Le secteur automobile a poussé la liste, grâce au bond de Ferrari (+8,08%) et FCA (+7,22%). Au lieu de cela, il a pris des bénéfices sur les banques. Les nouvelles estimations du PIB de la Banque d'Italie, jusqu'à 1,4 %, et l'optimisme du ministre de l'Économie, Pier Carlo Padoan, soutiennent l'humeur du marché italien : « Nous continuons sur une voie étroite - a-t-il dit - mais je voir ce chemin s'élargir. L'Italie est moins fragile, même au niveau de la dette ».
Pendant ce temps, nous nous dirigeons vers l'approbation finale de la mesure de sauvetage pour Veneto Banca et Popolare di Vicenza. Le décret, qui expire le 24 août, a été approuvé à la Chambre des députés et transmis au Sénat, où des motions ont déjà été présentées pour demander des changements. Sur le sujet, des indications importantes de la volonté du gouvernement viendront de l'audition de Padoan, prévue mercredi en commission des finances du Sénat.
L'OMBRE DE GENISH SUR TIM VU LE BOD
Le secteur TLC a également été mis en évidence sur la Piazza Affari. En fait, ce sera une semaine décisive pour le top management de Telecom Italia. D'ici le 27 juillet, date du Conseil d'administration sur le rapport trimestriel et du comité des nominations, le conflit entre le PDG Flavio Cattaneo et l'actionnaire de référence Vivendi doit être résolu. La situation continue d'évoluer mais vendredi après-midi le titre Telecom a commencé à chuter (pour ensuite clôturer de 2,72%) face à la perspective d'une cassure. Vivendi semble avoir l'intention de nommer le manager Amos Genish à un poste clé du groupe, afin qu'il puisse exercer plus d'influence au sommet de l'entreprise.
Pendant ce temps, Telecom Italia a annoncé l'accord pour créer le premier réseau 5G au monde à Saint-Marin. Dans l'année, le territoire de la République de Titan (30 XNUMX habitants) servira de test pour de nouveaux services.
APRÈS LE BOOM DE DO BANK RAIN OF FRESHMAN AT AIM
Après l'introduction en bourse réussie de Do Bank, une semaine pleine de nouveautés se profile à Aim, le marché alternatif de la Piazza Affari. On commence ce matin avec Culti Milano, l'un des principaux acteurs italiens de la production et de la distribution de parfums d'ambiance, contrôlé par Intek (famille Manes).
Suivra Sit, le groupe de composants pour gaz basé à Padoue, qui arrivera sur la liste par agrégation avec Industrial Stars of Italy 2 (Indstars 2), un Spac coté sur l'Aim depuis mai 2016. Le marché AIM Italia est attend 10 nouvelles sociétés qui seront cotées dans les prochains mois. En particulier, 4 introductions en bourse sont attendues entre septembre et octobre : Clabo, groupe spécialisé dans l'ameublement Made in Italy pour le monde de la restauration, qui compte Apple, Google et la Maison Blanche parmi ses clients, 4Aim une société d'investissement qui investira dans des PME leaders. , Elettra, active sur le marché national et international dans les secteurs de l'énergie et du pétrole et du gaz et de Bio-On, une entreprise fondée en 2007 par Marco Astorri et Guy Cicognani pour le développement de bioplastiques pour d'innombrables applications.
