3italia ne vaut pas plus de 3% de Telecom. C'est ce qu'a rapporté ce matin "Il Sole 24Ore", diffusant les premiers résultats de la due diligence en cours sur l'opérateur italien du géant chinois. Dès lors, si H3G ambitionne de devenir le premier actionnaire de la société italienne, il lui faudra mettre la main à son porte-monnaie pour rallier de son côté les actuels actionnaires majoritaires relatifs. Le bilan 2012 de 3italia enregistre 264 millions d'Ebitda, mais le chiffre "nettoyé" tomberait à 98 millions, en raison de méthodes comptables non homogènes entre les deux groupes.
L'entreprise asiatique, avec seulement 3%, aurait une part trop faible pour pouvoir influencer la gouvernance de Telecom Italia. En effet, selon les critères appliqués dans les due diligences, 3italia ne vaudrait pas plus de 700 millions, nettement moins que les 6,3 milliards auxquels elle est inscrite dans les états financiers de la maison mère hongkongaise. En utilisant un critère de capital, la valorisation des actifs pourrait également justifier les 2 milliards que demanderait H3G, mais si des multiples d'Ebitda étaient utilisés, la seule alternative pour le groupe chinois serait de convaincre les actionnaires italiens de Telco de vendre leurs cotations respectives. Positive Telecom, en hausse de 1,31% à 0,619 euros.
