Nous sommes en pleine pause estivale et le sentiment que Keith Wade, Chief Economist and Strategist de Schroders - la célèbre société anglaise de gestion d'actifs, fondée en 1804 et cotée à la Bourse de Londres - véhicule entre les lignes de l'un des ses réflexions techniques est que l'activité mondiale ralentit.
En effet, après la reprise rapide de l'activité économique en 2017, avec une économie mondiale à plein régime, la croissance a été un peu moins synchronisée en 2018. L'activité s'est maintenue sur Les États-Unis, qui ont enregistré une croissance du PIB de 4,1 % au deuxième trimestre, alors qu'en Asie et en Europe il s'est essoufflé : les indicateurs d'activité à court terme restent stables, les indices PMI se maintiennent tant dans les marchés développés qu'émergents, tandis que l'indicateur d'activité des pays du G7 - développé par la société britannique et qui combine des enquêtes nationales – signale une croissance durable.
Cependant, il y a trois facteurs qui pourraient mettre l'économie mondiale en veille et ils sont les suivants selon Wade :
1. La Chine ralentit. Alors qu'il a enregistré une croissance du PIB de 6,7 % en glissement annuel au deuxième trimestre, les données à fréquence plus élevée indiquent un ralentissement plus prononcé, comme le montrent par exemple les chiffres mensuels sur les ventes au détail, l'investissement et les exportations au deuxième trimestre.
2. Les prix des matières premières ont chuté. Depuis fin juin, les prix du pétrole ont chuté d'environ 5 dollars le baril et les métaux industriels ont chuté d'environ 14 %. Alors que le pétrole moins cher peut aider à atténuer les pressions inflationnistes, la chute des prix des métaux indique une croissance plus faible de la production industrielle. Le niveau actuel des prix indique que la production du G7 ralentira dans les mois à venir.
3. Un dollar plus fort aura un impact sur le niveau d'activité. Le dollar pondéré en fonction des échanges a grimpé de près de 7 % depuis la mi-avril, resserrant les conditions financières mondiales et exerçant une pression sur la croissance du commerce.
Ces facteurs sont interconnectés : la Chine est un grand consommateur de matières premières, qui ont tendance à subir des pressions en période de force du dollar. Le facteur commun est l'effet des guerres commerciales. Il est prouvé que les entreprises ont augmenté leurs commandes avant la hausse des tarifs sur l'acier et l'aluminium du 1er juin et avant la mise en œuvre des tarifs entre les États-Unis et la Chine le 5 juillet. Maintenant que les tarifs sont entrés en vigueur, les entreprises réduisent leurs achatsc'est-à-dire qu'en conséquence les prix des produits de base ont traversé une période d'expansion suivie d'une période de contraction.
Une preuve évidente de l'impact des tarifs est la forte baisse du nombre de licences d'importation d'acier aux États-Unis. Les réclamations ont grimpé en flèche avant la hausse tarifaire du 1er juin, diminuant fortement immédiatement après. Une telle décision semble parfaitement rationnelle aux utilisateurs d'acier qui souhaiteraient éviter les droits de douane de 25 % imposés par Donald Trump sur les importations. Cependant, cela indique également que la croissance du commerce devrait connaître un ralentissement dans les mois à venir, et par conséquent l'activité industrielle également. Du côté des exportations, les États-Unis devraient voir une baisse des ventes de soja avec l'entrée en vigueur des tarifs chinois.
Dans le rapport, Wade indique que nous verrons probablement un ralentissement qui peut être considéré comme une correction, une pause estivale, plutôt qu'une contraction. L'économie américaine semble solide. Du côté de la consommation, la confiance persiste et les dépenses augmentent, dans un contexte de forte croissance de l'emploi, à l'appui des revenus. Entre-temps, Les baisses d'impôts aux États-Unis continueront de soutenir les dépenses des ménages et des entreprises. Cela suggère que le ralentissement sera temporaire car la demande sous-jacente reste stable.
Le risque dans ces prévisions est les tensions commerciales, qui minent la confiance des entreprises. La nouvelle selon laquelle les États-Unis et l'Union européenne sont parvenus à un accord (ne serait-ce que verbalement) est positive, mais c'est la nouvelle d'aujourd'hui que les tensions entre Washington et Pékin se sont pratiquement apaisées.
